意見領袖 | 李德林
賺一筆巨額的保薦費，然后走上人生巔峰。保薦人現在可能要考慮一下自己的飯碗了，你昨天種下的果，明天就關系到你的飯碗。交易所亮出了利劍，連續三次C類評價的保薦機構，原則上將對其全部首發項目開展現場督導。項目五年追蹤評價，現在有多少人夜不能寐？
滬深交易所聯合發布了《上市公司質量為導向的保薦機構執業質量評價實施辦法》，評價辦法主要由上市公司質量評價、保薦業務質量評價、評價得分調整三部分構成。其中，上市公司質量評價占比70%，市場表現、治理質量、經營質量三個維度成為評價的關鍵。而保薦業務占比30%，其中審核結果、招股說明書披露質量、盡調程序等成為評價核心。
那些想IPO撈一票保薦費的要注意了，上市公司質量的評價范圍為保薦機構T-5當年保薦上市公司。意味著，保薦項目不再是未來幾年發現造假那么簡單，如果未來五年股價表現糟糕、公司治理出現問題，業績變臉，都將影響到保薦機構的評價得分。尤其是那些上市就變臉的保薦項目，保薦人要睡不著了，因為前三年會計表現占80%，后兩年會計表現占20%。
保薦項目質量評價得分排名前20%的為A類，后20%的為C類。A類保薦首發項目降低非問題導向現場督導比例，C類的加大其保薦首發項目的審核問詢力度，同時加大非問題導向類現場督導比例，且對現場督導或審核過程中申請撤回的首發項目，繼續開展現場督導。連續三次評價為C類的，原則上全部開展現場督導，或按規定開展問題導向現場檢查。
現場督導往往變成照妖鏡。
2021年至2022年，證監會及其派出機構和交易所進行了9輪現場檢查，抽查近80家IPO企業，超過40家終止審核，項目撤回率超過50%。其中2022年的4次34家抽中現場檢查，目前已經有16家IPO終止，4次的撤回率47%。2023年3批現場督導抽中17家企業?，F場督導經常一抽中就撤回，民生證券撤回穗晶光電就被監管書面警示。
現在，監管在加強一抽就撤的同時，對已經成功保薦項目進行5年的跟蹤評價，進一步對保薦項目質量提出了更高的要求，很多上市公司為了闖關，隱瞞各種風險，甚至進行一條龍的業績造假，上市三年解禁結束，往往成為業績變臉的關鍵期。評價辦法猶如緊箍咒，為上市公司質量保駕護航。面對想蒙混過關的項目，也許，老百姓會說，騙我，請注意次數！
(本文作者介紹：尺度商業，以價值為尺、投資有度的視角，觀察和洞見商業文明、科技創新，官方微信公眾號：delinshe)
責任編輯：李琳琳
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