文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖（微信公眾號(hào)kopleader）專欄作家 肖磊

　　A股被納入MSCI，可以說從某種程度上會(huì)加速全球資本市場對(duì)中國股市的沖擊，這種沖擊不僅僅是資金層面，而是監(jiān)管、改革，以及發(fā)行和退市體系等等。

A股被納入MSCI，不轉(zhuǎn)變投資方式將損失巨大

　　北京時(shí)間6月21日凌晨，MSCI官方宣布將A股納入全球新興市場指數(shù)體系。這到底意味著什么，其實(shí)大部分投資者并不清楚，只知道是利好消息，但這似乎已經(jīng)足夠了，反正炒概念不嫌事大。

　　實(shí)際上全球大部分國家，包括很多新興國家的股市早就被納入MSCI了，去年巴基斯坦股市也被納入。這并不意味著股市從此就變了個(gè)樣，單純炒作MSCI這個(gè)事情，沒有任何意義，因?yàn)槟悴恢澜酉聛戆l(fā)生的真正的巨大變化是什么，自己應(yīng)該如何歷史性的調(diào)整投資策略。

　　首先，A股被納入MSCI，會(huì)加速A股去散戶化

　　中國正在做投資者分級(jí)制度，可能未來很多投資者就買不了一些股票了，其目的也是盡可能的降低散戶投資比例。

　　關(guān)注“肖磊看市”微信公眾號(hào)的投資者應(yīng)該都知道，去年五月份我專門撰文，強(qiáng)力推薦過A股的指數(shù)基金，比如滬深300，從目前的情況看，表現(xiàn)良好，趨勢(shì)也很好。這并不是因?yàn)槲矣卸啻蟮念A(yù)測能力，而是我判斷中國股市的去散戶化是趨勢(shì)，A股被納入MSCI將加快這一步伐。

　　具體原因是，隨著中國經(jīng)濟(jì)高速增長的結(jié)束，大部分投資者對(duì)投資回報(bào)的預(yù)期在逐漸下降；另外，當(dāng)一個(gè)市場進(jìn)入到信息越來越對(duì)稱的時(shí)候，靠內(nèi)幕交易來賺錢的空間會(huì)越來越小，跟風(fēng)炒作的散戶獲得的收益會(huì)越來越低，指數(shù)基金的吸引力會(huì)猛增，隨著股指類ETF基金的指數(shù)級(jí)增長，將反作用于成分股，成分股推動(dòng)指數(shù)繼續(xù)上漲（美股牛市就是這么來的）。

　　A股被納入MSCI，真正的改變?cè)谟冢麄€(gè)市場對(duì)指數(shù)基金的需求會(huì)越來越大，因?yàn)槿蛴谐^950只ETF基金以其為追蹤標(biāo)的、全球前100大資產(chǎn)管理者基本都是其客戶。而此次被納入MSCI的幾百只A股股票（前期只有200只左右，明年生效），基本上都是滬深300等里面的成分股。

　　其次，要算大賬，不要算小賬

　　看到很多分析開始掰指頭算，A股被納入MSCI，具體會(huì)給A股帶來多少資金，具體利好哪些股票，具體每只股票大概會(huì)有多少資金流入，甚至直接會(huì)算出能帶來多少漲幅。這種分析我認(rèn)為是算小賬，是典型的薦股和散戶思維。

　　關(guān)于A股被納入MSCI，一定要算一筆大賬，實(shí)際上它真正的意義在于，就像中國十多年前成功加入WTO一樣，你不能用一個(gè)行業(yè)或一個(gè)單獨(dú)的企業(yè)來算其利益的大小。

　　MSCI明晟CEO費(fèi)爾南德斯在A股被納入MSCI消息宣布之后表示，證監(jiān)會(huì)副主席方星海在MSCI此次決定中發(fā)揮了巨大的作用。實(shí)際上早在今年的1月，方星海在冬季達(dá)沃斯上跟紐交所主席交流的時(shí)候，就提到，全球化不可倒退，中國要堅(jiān)持全球化，并讓更多國家都能從中受益；中國還要改變IPO問題。這話看上去很虛，但如果沒有全球化的意志，中國就不會(huì)朝著那個(gè)方向改革，股市尤其如此。

　　A股被納入MSCI，可以說從某種程度上會(huì)加速全球資本市場對(duì)中國股市的沖擊，這種沖擊不僅僅是資金層面，而是監(jiān)管、改革，以及發(fā)行和退市體系等等。中國股市改革之所以艱難，其中一個(gè)原因就在于外部的力量對(duì)其作用力太弱，在國內(nèi)較封閉的情況下，一個(gè)意見領(lǐng)袖，就可能阻止一次改革。這種狀況在A股被納入MSCI后會(huì)有很大的改變，也就是說可以倒逼改革。這是大事。

　　最后，散戶需要盡快摒棄個(gè)股思維，選擇投資指數(shù)基金

　　近期以來，因股市表現(xiàn)疲弱，對(duì)IPO等改革爭議巨大，但實(shí)際上滬深300、上證50等指數(shù)持續(xù)走高，這不是偶然。隨著A股被納入MSCI等，更多基金會(huì)被動(dòng)將資金分配到指數(shù)基金里面，但這并不意味著你選擇好的成分股，就能跑贏指數(shù)。

　　2008年金融危機(jī)爆發(fā)前，巴菲特與金融“高才生”特德·塞德斯（對(duì)沖基金Protégé合伙人公司總裁），二人打賭，自2008年1月1日起，誰的投資方法能在今后10年首先勝出，輸?shù)囊环揭统?00萬美元（捐給慈善機(jī)構(gòu)）。巴菲特選擇了美國先鋒集團(tuán)旗下基于標(biāo)普500指數(shù)的基金。塞德斯利用集團(tuán)5只基金，投向其他對(duì)沖基金（被認(rèn)為最牛的對(duì)沖基金產(chǎn)品組合）。去年二月，特德·塞德斯舉手投降，原因是六年多來，巴菲特選擇的這只基金自2008年以來盈利63.5%，而塞德斯的“基金套基金”策略給投資者的回報(bào)率僅為19.6%。

　　雖然中國股市跟美國股市有很大的差距，但巴菲特之所以敢打賭，是因?yàn)樗拦墒姓５倪壿嬍鞘裁础?shí)際上大部分投資者是不適合炒個(gè)股的，就像特德·塞德斯這樣的高手，長期看也很難跑贏指數(shù)。

　　慢慢的，當(dāng)散戶和各類炒家們發(fā)現(xiàn)，不管怎么折騰，都跑不贏指數(shù)基金的時(shí)候，A股的整個(gè)生態(tài)就會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變，而目前正處在巨變的前夜，不轉(zhuǎn)變投資方式的人在未來將損失巨大。

　　(本文作者介紹：財(cái)經(jīng)專欄作家)