一、中國經(jīng)濟已進(jìn)入趨勢性恢復(fù)的軌道

　　今年是三年新冠疫情防控轉(zhuǎn)段后經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展的一年。這與過去三年面臨疫情沖擊的局面有很大的不同。2020年的經(jīng)濟工作會議強調(diào)推動經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)，2021年強調(diào)著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤，2022年強調(diào)推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)，今年中央經(jīng)濟工作會議明確提出鞏固和增強經(jīng)濟回升向好的態(tài)勢。這表明中國經(jīng)濟已進(jìn)入趨勢性恢復(fù)的軌道。盡管經(jīng)濟恢復(fù)仍將是一個波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程，但趨勢面總體是回升向好的。

　　今年外部環(huán)境復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升，地緣政治沖突頻發(fā)、變亂交織，世界經(jīng)濟復(fù)蘇乏力。國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展面臨一些困難和挑戰(zhàn)，主要是有效需求不足，居民消費和企業(yè)投資意愿不強，一些行業(yè)產(chǎn)能過剩，社會預(yù)期偏弱，風(fēng)險隱患仍然較多。在這些困難和挑戰(zhàn)中，有效需求不足仍是當(dāng)前經(jīng)濟運行面臨的突出矛盾。CPI、PPI價格的低位運行應(yīng)反映了需求不足。前11個月CPI上漲0.3%，PPI下降3.1%。因此，擴大有效需求依然是當(dāng)前的重要任務(wù)。

　　在這樣的內(nèi)外環(huán)境下，中國經(jīng)濟頂住了外部壓力，克服了內(nèi)部困難，總體上呈現(xiàn)增速較高、就業(yè)平穩(wěn)、物價較低、國際收支平衡的態(tài)勢。從國際比較來看，中國經(jīng)濟增速明顯高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟體。IMF10月份的預(yù)測，美國今年經(jīng)濟增長率2.1%，歐元區(qū)為0.7%，日本為2%，在新興市場中，中國經(jīng)濟增速僅次于印度，大幅高于巴西、俄羅斯、南非等經(jīng)濟體。2022年，印度GDP為3.38萬億美元，中國為18.1萬億美元，若按IMF10月份的預(yù)測，今年印度經(jīng)濟增長6.3%，增量為2000億美元，中國增長5%，增量達(dá)9000億美元。因此，中國依然是全球經(jīng)濟增長最大的引擎，對全球經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)率超過30%。

　　這次中央經(jīng)濟工作會議有許多重要論述，比如，“必須把堅持高質(zhì)量發(fā)展作為新時代的硬道理”，“要謀劃進(jìn)一步全面深化改革重大舉措，為推動高質(zhì)量發(fā)展、加快中國式現(xiàn)代化持續(xù)注入強大動力”，“要謀劃新一輪財稅體制改革，落實金融體制改革”。把堅持高質(zhì)量發(fā)展作為新時代的硬道理，這是在深入分析我國發(fā)展新的歷史條件和階段，全面認(rèn)識和把握中國現(xiàn)代化建設(shè)實踐和各國現(xiàn)代化建設(shè)一般規(guī)律基礎(chǔ)上，作出的具有全局性、戰(zhàn)略性意義的重大判斷，與“發(fā)展是硬道理”既一脈相承，又與時俱進(jìn)，既標(biāo)定了中國經(jīng)濟發(fā)展新的方位，又明確了新時代推動高質(zhì)量發(fā)展的基本路徑。再如，強調(diào)“把非經(jīng)濟政策納入宏觀政策取向一致性評價”，這一論述具有非常強的現(xiàn)實針對性。一些非經(jīng)濟政策對經(jīng)濟運行的影響有時不亞于經(jīng)濟政策，把非經(jīng)濟政策納入宏觀政策一致性評價，可以避免政策之間相互抵消，確保同向發(fā)力，形成合力。

　　二、多出有利于穩(wěn)預(yù)期穩(wěn)增長穩(wěn)就業(yè)的政策

　　這次中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)“要加大宏觀調(diào)控力度”，“多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策”，“積極的財政政策要適度加力”，體現(xiàn)了明年宏觀政策將適度加大力度。

　　1、我國仍然有政策空間，宏觀政策適度加大力度具備條件。從財政政策看，中央政府債務(wù)水平較低，為適度增加中央政府的債務(wù)水平，安排適度規(guī)模的赤字、中央預(yù)算內(nèi)投資、中央轉(zhuǎn)移支付，以及落實好結(jié)構(gòu)性減稅降費政策創(chuàng)造了條件。從貨幣政策看，我國物價水平較低，加之美聯(lián)儲不再加息是大概率事件，這也為貨幣政策提供了空間。

　　2、強化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)。逆周期調(diào)節(jié)重在對沖經(jīng)濟波動，保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行；跨周期調(diào)節(jié)更多考慮政策的滯后效應(yīng)，著眼防患于未然。我們既要加大逆周期調(diào)節(jié)力度，也要通過跨周期調(diào)節(jié)來避免政策力度過大帶來的滯后影響，避免“大水漫灌”帶來后期的通脹和資產(chǎn)泡沫壓力，把宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)結(jié)合起來，才能推動中國經(jīng)濟行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　3、積極的財政政策要適度加力、提質(zhì)增效。我國財政政策仍有空間，關(guān)鍵是要用好政策空間，優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，強化對國家重大戰(zhàn)略任務(wù)的財力保障，包括著力支持科技創(chuàng)新和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，支持企業(yè)數(shù)字化智能化轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步增強發(fā)展動能；著力擴大有效需求，統(tǒng)籌用好新增專項債務(wù)限額和中央預(yù)算內(nèi)投資，支持?jǐn)U大社會有效投資；著力推動城鄉(xiāng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、綠色低碳發(fā)展、保障和改善民生。同時，還要考慮增強財政的可持續(xù)性。

　　這次會議提出要“合理擴大地方政府專項債券用作資本金的范圍”。當(dāng)前部分地區(qū)財政減收、土地出讓金下降，地方財政面臨困難，合理擴大專項債券用作資本金的范圍，對保障重點項目建設(shè)、引導(dǎo)帶動社會有效投資、減緩地方政府的資金壓力有重要意義。

　　4、穩(wěn)健的貨幣政策要適度靈活、精準(zhǔn)有效。要加強貨幣供應(yīng)總量和結(jié)構(gòu)雙重調(diào)節(jié)。在總量方面，要保持流動性合理充裕，保持信貸增長的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。此次會議特別提出要積極盤活被低效占用的金融資源，提高資金使用效率。目前，我國銀行體系貸款余額超過200萬億元，社會融資規(guī)模余額超過300萬億元，過去幾年，每年貸款新增20萬億元左右，社融新增30多萬億元，因此，在做好增量的同時要更加注重盤活存量，提高存量貸款的使用效率，優(yōu)化新增貸款投向。在結(jié)構(gòu)方面，要發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性工具的作用，繼續(xù)加大對科技創(chuàng)新、鄉(xiāng)村振興、民營小微、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展、普惠養(yǎng)老等領(lǐng)域的支持。中央金融工作會議提出做好“五篇文章”，都是結(jié)構(gòu)性工具需要發(fā)揮作用之處。

　　中央經(jīng)濟工作會議還提出“促進(jìn)社會融資成本穩(wěn)中有降”。適當(dāng)降低利率是降低社會融資成本的重要手段。但是，降息依然會受到兩方面的影響。一方面美元利率依然維持在高位，降息仍將受到利差的影響。另一方面，商業(yè)銀行的凈息差也降到了歷史低位。

　　三、鞏固和增強經(jīng)濟回升向好態(tài)勢的三個著力點

　　中央經(jīng)濟工作會議在強調(diào)鞏固和增強經(jīng)濟回升向好態(tài)勢前，提出要切實增強經(jīng)濟活力、防范化解風(fēng)險、改善社會預(yù)期，這三方面是鞏固和增強經(jīng)濟回升向好態(tài)勢的著力點。

　　一是切實增強經(jīng)濟活力。增強經(jīng)濟活力最重要的是增強市場主體活力，當(dāng)前激發(fā)民營經(jīng)濟活力尤為重要。今年以來，中央出臺了促進(jìn)民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的意見，表明中央對激發(fā)民營經(jīng)濟活力的高度重視。前11個月民間投資止跌回穩(wěn)，扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資，民間投資增長9.1%。下一步關(guān)鍵要把政策落實到位，包括進(jìn)一步放開市場準(zhǔn)入，解決“明放暗不放、虛放實不放”的問題，鼓勵和吸引更多民間資本參與國家重大工程，重點產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈項目建設(shè)，切實回應(yīng)民營企業(yè)關(guān)切，依法保護(hù)民營企業(yè)家權(quán)益，在市場準(zhǔn)入、要素獲取、公平執(zhí)法、權(quán)益保護(hù)方面落實一批標(biāo)志性的舉措，增強民營企業(yè)家信心，讓民營企業(yè)家心無旁騖創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，不斷煥發(fā)生機活力。

　　二是防范化解風(fēng)險。房地產(chǎn)風(fēng)險已經(jīng)采取了一系列舉措，這次又強調(diào)一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求，這一點在解決房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈問題上非常關(guān)鍵。房地產(chǎn)對居民財富、消費、市場預(yù)期都有重要影響，是當(dāng)前影響經(jīng)濟運行的“牛鼻子”。解決房地產(chǎn)風(fēng)險，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，對改善整體經(jīng)濟運行十分重要。抓緊推進(jìn)保障性住房建設(shè)、“平急兩用”基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造等三大工程，對帶動房地產(chǎn)相關(guān)投資，緩解房地產(chǎn)壓力有重要作用。地方政府債務(wù)風(fēng)險方面正在采取債務(wù)置換等化債措施，同時也要促進(jìn)地方通過盤活或出售資產(chǎn)等舉措化解債務(wù)。下一步要推動融資平臺市場化轉(zhuǎn)型，形成防范化解地方政府債務(wù)的長效機制。從根本上，在制度層面解決問題，還需要推進(jìn)新一輪財稅體制改革。地方政府債務(wù)處置也要把握好與經(jīng)濟穩(wěn)定的關(guān)系，做到邊化債邊發(fā)展，統(tǒng)籌風(fēng)險化解和穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)系。

　　三是改善社會預(yù)期。改善預(yù)期要切實回應(yīng)社會關(guān)切，既要政策發(fā)力也要改革加力，有針對性采取措施解決社會關(guān)切的問題。同時要消除雜音噪音，有效提振市場信心。

　　明年中國經(jīng)濟有很多新的增長點，包括科技創(chuàng)新激活新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來新的增量，城市功能提升和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)發(fā)展帶來的增長空間，綠色轉(zhuǎn)型帶來新的增長動力，改革開放給經(jīng)濟發(fā)展注入新動能。總體上看，明年中國經(jīng)濟有條件爭取實現(xiàn)5%的增長率。

　　觀點整理自王一鳴在CMF宏觀經(jīng)濟熱點問題研討會（第79期）上的發(fā)言

　　(本文作者介紹：中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長、國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任)