文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖（微信公眾號(hào)kopleader）專欄作家 曹中銘

　　中國(guó)股市的未來，絕不可能把希望寄托在諸如貴州茅臺(tái)這樣的企業(yè)身上，而應(yīng)該是科技型企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)的天下。

　　10月29日，對(duì)于貴州茅臺(tái)而言，是一個(gè)值得載入“史冊(cè)”的日子。當(dāng)天上證指數(shù)稍微低開，但貴州茅臺(tái)卻以“一”字跌停開盤，并持續(xù)至尾盤，這對(duì)于滬深股市“第一高價(jià)股”而言是非常罕見的。貴州茅臺(tái)股價(jià)出現(xiàn)蹦極走勢(shì)，顯然是投資者用“腳”投資的結(jié)果。

　　貴州茅臺(tái)罕見跌停，可從三個(gè)方面進(jìn)行分析。其一，業(yè)績(jī)不符合市場(chǎng)預(yù)期。從上市公司披露的三季報(bào)看，貴州茅臺(tái)今年前三季度無論是實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)，還是每股收益與總資產(chǎn)，都出現(xiàn)增長(zhǎng)，且漲勢(shì)喜人。但單單從三季度看，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為188.45億元，同比僅增長(zhǎng)3.2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2016年、2017年的14.77%和115.88%。三季度歸母凈利潤(rùn)89.69億元，同比增長(zhǎng)2.71%，同樣低于2016年第三季度的3.58%與2017年第三季度的138.41%。

　　其二，從貴州茅臺(tái)的技術(shù)走勢(shì)看，自今年6月份上摸803.5元之后，該股就步入了下降通道。此后，高點(diǎn)與低點(diǎn)均不斷下移，下行趨勢(shì)非常明顯。而且，由于該股股價(jià)較高，即使是股價(jià)持續(xù)下跌，也無法吸引大資金進(jìn)場(chǎng)增持。在下降的趨勢(shì)中，一旦出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，其股價(jià)便會(huì)繼續(xù)下挫，更何況是業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓啪忂@樣的利空因素。

　　其三，整個(gè)藍(lán)籌股與白馬股板塊的影響同樣不可忽視。去年是藍(lán)籌股與白馬股表現(xiàn)優(yōu)異的一年。在其他個(gè)股紛紛下跌尋求支撐的過程中，以貴州茅臺(tái)為代表的藍(lán)籌股與白馬股走出一波上漲行情，特別是貴州茅臺(tái)表現(xiàn)最為搶眼。而今年以來，隨著藍(lán)籌股與白馬股步入調(diào)整之中，整個(gè)板塊都表現(xiàn)十分疲弱。作為貴州茅臺(tái)同樣沒有跳出這一怪圈。而在絕大多數(shù)個(gè)股尋底的過程中，藍(lán)籌股與白馬股出現(xiàn)補(bǔ)跌其實(shí)也很正常。

　　貴州茅臺(tái)股價(jià)跌停后，市場(chǎng)上出現(xiàn)了股市是否見底信號(hào)的議論。實(shí)際上，除了貴州茅臺(tái)外，整個(gè)白酒板塊近期表現(xiàn)也不佳。但白酒板塊的弱勢(shì)，與A股是否見底不能劃上等號(hào)。當(dāng)然，貴州茅臺(tái)作為單只個(gè)股，其跌停與A股見底也沒有必然的聯(lián)系。畢竟，貴州茅臺(tái)只是一家上市公司，雖然是“第一高價(jià)股”，但由于其在整個(gè)指數(shù)中的權(quán)重并不高，因而是無法左右指數(shù)漲跌的。

　　2017年的貴州茅臺(tái)可謂牛氣沖天，如此高的股價(jià)，年度漲幅也實(shí)現(xiàn)翻番，確實(shí)難能可貴。但該股能有如此表現(xiàn)，除了其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)外，機(jī)構(gòu)投資者的推動(dòng)顯然功不可沒。雖然說投資藍(lán)籌股與白馬股，符合機(jī)構(gòu)投資者的口味，也符合價(jià)值投資的投資理念，但貴州茅臺(tái)畢竟只是一只白酒股，一只白酒股成為滬深股市的“第一高價(jià)股”，背后卻也不無某種諷刺的意味在內(nèi)。

　　中國(guó)社會(huì)要向前發(fā)展，要實(shí)現(xiàn)進(jìn)步并跟上世界發(fā)展的潮流，顯然不是靠像貴州茅臺(tái)這樣的白酒企業(yè)就能實(shí)現(xiàn)的，而應(yīng)該是靠不斷的資金投入，不斷的實(shí)現(xiàn)科技進(jìn)步與創(chuàng)新才能達(dá)到的。中國(guó)經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)成功轉(zhuǎn)型，也只有依靠科技進(jìn)步與創(chuàng)新。在這一點(diǎn)上，貴州茅臺(tái)難當(dāng)重任。而市場(chǎng)對(duì)于貴州茅臺(tái)等的炒作，既有以價(jià)值投資之名，行價(jià)值投機(jī)之實(shí)，背后更不無操縱市場(chǎng)的嫌疑。

　　中國(guó)股市的未來，絕不可能把希望寄托在諸如貴州茅臺(tái)這樣的企業(yè)身上，而應(yīng)該是科技型企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)的天下。關(guān)于這一點(diǎn)，美股的表現(xiàn)已能說明某些問題。因此，對(duì)于貴州茅臺(tái)股價(jià)出現(xiàn)跌停，甚至是今后股價(jià)繼續(xù)下跌，我們都不應(yīng)該感到意外。

　　(本文作者介紹：獨(dú)立財(cái)經(jīng)撰稿人 在三大證券報(bào)等多家媒體發(fā)表文章數(shù)百篇)