特朗普的關(guān)稅威脅，遭到多方警告！

　　日前，全球知名通信廠商住友電工的負責人表示，特朗普提議對墨西哥征收的關(guān)稅將相當于“扼殺”美國自己，并可能迫使相關(guān)生產(chǎn)轉(zhuǎn)向東南亞。

　　資管巨頭先鋒領航警告稱，關(guān)稅可能對經(jīng)濟增長產(chǎn)生負面影響，這具體取決于關(guān)稅的規(guī)模和分布。全球最大債券基金太平洋投資管理公司（PIMCO）也表示，在關(guān)稅增加、預算赤字因預期減稅而擴大的情況下，預計今年美國經(jīng)濟增長可能會放緩，通脹則會上升。PIMCO還預計，美聯(lián)儲準備“在可預見的未來”維持利率不變，甚至可能提高借貸成本。

　　近日，在達沃斯世界經(jīng)濟論壇年會上，多名歐洲政要也對美國總統(tǒng)特朗普近期威脅對歐盟出口美國的商品加征關(guān)稅表示擔憂。歐盟委員會貿(mào)易委員東布羅夫斯基斯表示，歐洲將以對等方式作出回應。

　　多方對特朗普關(guān)稅發(fā)出警告

　　本周，日本知名企業(yè)，大型汽車線束制造商、光纖電纜制造商住友電工的負責人警告稱，美國總統(tǒng)特朗普提議對墨西哥征收的關(guān)稅將相當于“扼殺”美國自己，并可能迫使相關(guān)生產(chǎn)轉(zhuǎn)向東南亞。

　　據(jù)英國金融時報消息，住友電工總裁Osamu Inoue表示，特朗普威脅對墨西哥商品征收25%的關(guān)稅，將對美國供應商造成更大的傷害，這些供應商占墨西哥汽車零部件投資的近三分之一。據(jù)了解，住友電工為大眾汽車、豐田汽車和Stellantis等公司生產(chǎn)零部件。

　　當?shù)貢r間1月20日，美國總統(tǒng)的特朗普宣布，將從2月1日起對從加拿大和墨西哥進口的商品征收25%的關(guān)稅。“我認為（美國政府）這是在勒死自己的脖子。”O(jiān)samu Inoue對此表示，“直到現(xiàn)在，許多公司都在墨西哥設立生產(chǎn)基地，生產(chǎn)出的東西運往美國，因此，如果這條供應鏈斷裂，將會產(chǎn)生巨大影響。”

　　墨西哥是世界第四大汽車零部件出口國，年汽車零部件出口總額達1260億美元，占美國此類產(chǎn)品進口額的42%。該國專門生產(chǎn)電纜、安全氣囊和電動汽車電機等勞動密集型零部件。據(jù)墨西哥全國汽車零部件行業(yè)協(xié)會稱，美國企業(yè)在該國的投資幾乎占了該行業(yè)投資的30%。

　　由于勞動力便宜且靠近美國，墨西哥已成為住友電工和其他線束制造商的重要生產(chǎn)中心，但特朗普可能會使這一趨勢松動。如果特朗普最終真的對墨西哥征收關(guān)稅，住友電工和其他供應商可能會將更多的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到越南和菲律賓等東南亞國家。

　　日前，德國汽車制造商大眾汽車集團也警告稱，美國新任總統(tǒng)特朗普提議對從墨西哥進口的產(chǎn)品征收關(guān)稅，將對美國消費者和國際汽車業(yè)造成“有害影響”。大眾集團汽車發(fā)言人稱：“大眾集團汽車重視合作和公開對話，并期待繼續(xù)與美國政府保持長期和建設性的合作伙伴關(guān)系。”兩位知情人士透露，大眾汽車集團一直與特朗普政府就關(guān)稅問題保持密切聯(lián)系。

　　大眾汽車集團位于墨西哥普埃布拉的汽車廠是墨西哥最大的汽車廠，也是大眾汽車集團最大的汽車廠之一。該工廠于2023年生產(chǎn)了近35萬輛汽車，包括旗下品牌捷達、途觀和Taos的車型，并全部出口至美國。Stifel分析師估計，如果美國對從墨西哥進口的汽車征收關(guān)稅，大眾汽車集團在美國銷售的65%的汽車將不再具有競爭力。

　　另外，在1月22日的達沃斯世界經(jīng)濟論壇年會上，多名歐洲政要對美國總統(tǒng)特朗普近期威脅對歐盟出口美國的商品加征關(guān)稅表示擔憂。歐盟委員會貿(mào)易委員東布羅夫斯基斯表示，歐洲將以對等方式作出回應。“如有必要，我們準備捍衛(wèi)我們的價值觀以及我們的利益和權(quán)利。”他說，歐洲官員正在與美國同行商談，試圖找到關(guān)稅問題的“務實”解決方案。如果歐美經(jīng)濟關(guān)系受損，全球經(jīng)濟增長可能會受到影響。

　　歐洲央行行長拉加德表示，預計特朗普的關(guān)稅政策將“更具選擇性，更有針對性”，歐洲必須“做好準備”。通過減少從歐洲進口來“加強”美國制造業(yè)的替代理論值得商榷，最終“成本將轉(zhuǎn)嫁給消費者”。

　　西班牙首相桑切斯表示，貿(mào)易戰(zhàn)是一種零和博弈，“我認為貿(mào)易戰(zhàn)不符合任何一方利益，無論是美國還是歐盟。”

　　資管巨頭：小心美國通脹風險

　　關(guān)稅導致的通脹問題，也引發(fā)不少大型機構(gòu)的關(guān)注。本周， 貝萊德、先鋒領航和太平洋投資管理公司（PIMCO）三家全球資管巨頭，接連對美國通脹風險發(fā)出警告稱，在通脹難降且政府債務水平攀升的背景下，預計美國國債收益率將持續(xù)位于高位，美聯(lián)儲降息步伐放緩，或使得美股走勢承壓。

　　全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德在本周的一份報告中指出，美國通脹頑固頗為罕見，疊加持續(xù)位于高位的政策利率以及不斷走高的美國政府債務水平，意味著一種脆弱的平衡，支撐著投資者對長期債券的需求。貝萊德預計，在通脹上升和政府債務水平上升的雙重影響下，美債收益率將繼續(xù)攀升。該公司看空長期政府債券，預計10年期債券收益率將繼續(xù)升至5%以上。

　　貝萊德CEO拉里·芬克表示，“我們必須意識到巨大的通脹壓力，根據(jù)形勢發(fā)展，可能會出現(xiàn)通脹導致利率大幅上升的情況。這將對股市產(chǎn)生非常負面的影響。”他表示，如果通脹再次大幅加速，10年期美債收益率有可能重新測試5%的水平，甚至達到5.5%。如果發(fā)生這種情況，預計這將“震驚”股市。

　　全球第二大資產(chǎn)管理公司先鋒領航在最新發(fā)布的一份固定收益展望報告中也表示，預計美國“通脹（回落）進程將停滯”，衡量價格壓力的核心指標將維持在美聯(lián)儲2%的目標水平之上，并在2025年的大部分時間內(nèi)維持在2.5%以上。

　　先鋒領航指出，特朗普和共和黨政府實施的貿(mào)易和移民政策，可能會使情況進一步復雜化。報告稱，“雖然我們的基本預期是積極的，但我們強調(diào)，新政府造成的不確定性將對國內(nèi)外的增長、通脹和貨幣政策產(chǎn)生更廣泛的潛在結(jié)果。”先鋒集團警告稱，關(guān)稅可能對經(jīng)濟增長產(chǎn)生負面影響，這具體取決于關(guān)稅的規(guī)模和分布。“地緣政治報復可能會增加商業(yè)不確定性，進一步抑制經(jīng)濟增長。”該資管巨頭補充稱。

　　全球最大債券基金太平洋投資管理公司（PIMCO）公共政策主管Libby Cantrill和經(jīng)濟學家Allison Boxer在一份報告中認為，特朗普政策對通脹和經(jīng)濟增長的影響將取決于其范圍和順序。但在關(guān)稅增加、預算赤字因預期減稅而擴大的情況下，該機構(gòu)仍預計今年美國經(jīng)濟增長可能會放緩，而通脹則上升。“根據(jù)我們的基本預測，我們預計2025年美國核心通脹率將小幅上升約0.2至0.4個百分點。對經(jīng)濟增長的負面影響可能也會類似。”PIMCO稱，在通脹反彈的背景下，預計美聯(lián)儲將長期維持利率不變，甚至可能進一步加息。

　　PIMCO首席投資官丹·伊瓦斯欽表示，預計美聯(lián)儲或?qū)⒗^續(xù)維持利率不變，直到“數(shù)據(jù)或政策方面出現(xiàn)更多跡象表面其可以進一步降息”。伊瓦斯欽認為，盡管加息并非其基準預期，但確實是有可能發(fā)生的。根據(jù)最近的幾項調(diào)查顯示，作為先行指標，消費者的通脹預期有所上升。而如果美債收益率進一步走高可能對股市造沖擊。“股票和債券的相對吸引力（估值）存在較大差距，如果后續(xù)債券收益率進一步走高可能導致美股下挫。”

　　責編：戰(zhàn)術(shù)恒

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責任編輯：劉明亮