炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月6日凌晨（北京時(shí)間11月6日下午），美國(guó)總統(tǒng)大選計(jì)票仍在進(jìn)行。但多家美媒測(cè)算，美國(guó)共和黨總統(tǒng)候選人特朗普將收獲超半數(shù)的選舉人票，提前鎖定勝局。

　　11月6日，A股沖高回落，三大指數(shù)集體收跌，上證指數(shù)微跌0.09%至3383.81點(diǎn)，全市場(chǎng)成交額超2.6萬(wàn)億元，創(chuàng)下年內(nèi)第三高。川大智勝股價(jià)收于漲停，全天換手率超40%；哈爾斯股價(jià)盤中巨震，收盤重挫逾7%。

　　機(jī)構(gòu)人士分析指出，特朗普勝選后，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)影響最大的無(wú)疑是關(guān)稅政策。不過(guò)，考慮到市場(chǎng)對(duì)特朗普個(gè)人風(fēng)格和政策主張已具有更充分的了解，預(yù)計(jì)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)影響有限。中長(zhǎng)期而言，A股市場(chǎng)表現(xiàn)仍主要由國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面與政策應(yīng)對(duì)決定。

　　A股沖高回落港股大跌

　　全球市場(chǎng)聚焦美國(guó)總統(tǒng)大選。據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月6日凌晨，根據(jù)《國(guó)會(huì)山報(bào)》、美國(guó)福克斯新聞網(wǎng)等多家美國(guó)媒體最新公布的測(cè)算，特朗普已收獲超半數(shù)的選舉人票，預(yù)計(jì)將鎖定本次美國(guó)總統(tǒng)選舉勝局。另?yè)?jù)新華社報(bào)道，特朗普于當(dāng)?shù)貢r(shí)間6日凌晨宣布在2024年總統(tǒng)選舉中獲勝。

　　11月6日，隨著美國(guó)大選局勢(shì)逐漸明朗，美股標(biāo)普500指數(shù)期貨一度大漲近2%，美元指數(shù)大幅走強(qiáng)，一度升破105關(guān)口，非美貨幣、黃金、原油紛紛走低。北京時(shí)間14時(shí)45分左右，在岸人民幣兌美元匯率一度跌逾600基點(diǎn)，離岸人民幣匯率一度跌逾900基點(diǎn)。

　　A股三大指數(shù)沖高回落，上證指數(shù)3400點(diǎn)得而復(fù)失。截至收盤，上證指數(shù)跌0.09%，報(bào)3383.81點(diǎn)；深證成指跌0.35%，報(bào)10968.14點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.05%，報(bào)2265.83點(diǎn)。科創(chuàng)50指數(shù)、北證50指數(shù)分別逆勢(shì)上漲0.19%、3.59%。

　　盤面上，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊多數(shù)上漲，傳媒、房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁、建筑裝飾、輕工制造板塊漲幅居前，家用電器、非銀金融、煤炭、銀行、公用事業(yè)板塊跌幅居前。全市場(chǎng)逾2800只個(gè)股上漲，其中181只漲停；下跌個(gè)股2300余只，其中7只個(gè)股跌停。

　　A股全天成交額達(dá)26246億元，較前一日放量逾2700億元，為年內(nèi)第三高，僅次于10月8日的3.48萬(wàn)億元、10月9日的2.97萬(wàn)億元。

　　因“諧音”候選人名稱，多只個(gè)股獲資金熱烈炒作。繼前一日大漲超8%后，川大智勝今日再度大漲，午后封于漲停，全天換手率高達(dá)40.8%。哈爾斯股價(jià)收盤大跌7%，盤中一度直線拉升翻紅，全天換手率超26%。

　　值得關(guān)注的是，隨著人民幣匯率走低，港股市場(chǎng)遭受重挫。截至收盤，恒生指數(shù)大跌2.23%，報(bào)20538.38點(diǎn)；恒生科技指數(shù)大跌2.54%，報(bào)4574.5點(diǎn)；阿里巴巴、京東集團(tuán)、聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)均跌超4%。

　　關(guān)稅政策影響最大

　　特朗普將重返白宮，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)將有哪些影響？

　　從施政方針來(lái)看，特朗普主張較大力度的寬財(cái)政政策，對(duì)內(nèi)減稅、對(duì)外征收關(guān)稅，主張放松監(jiān)管，提出要驅(qū)逐非法移民，產(chǎn)業(yè)政策上重視科技、鼓勵(lì)化石能源。

　　中郵證券分析指出，在各項(xiàng)政策中，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)影響最大的無(wú)疑是關(guān)稅政策。以特朗普第一個(gè)任期內(nèi)的關(guān)稅政策為例，可以看到加征關(guān)稅在短期內(nèi)確實(shí)會(huì)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)造成一定沖擊，尤其是在2018年3月美國(guó)政府宣布對(duì)中國(guó)一系列出口商品加征關(guān)稅，以及同年7月初第一批340億美元關(guān)稅正式落地時(shí)，市場(chǎng)反應(yīng)強(qiáng)烈，人民幣出現(xiàn)貶值，A股市場(chǎng)也經(jīng)歷了一段時(shí)間的下跌，悲觀情緒持續(xù)發(fā)酵。

　　不過(guò)，在2019年美國(guó)進(jìn)一步擴(kuò)大關(guān)稅征收范圍時(shí)，A股市場(chǎng)只是短暫下跌，隨后上證指數(shù)橫盤震蕩，而創(chuàng)業(yè)板則是開(kāi)啟了一波上漲行情，國(guó)產(chǎn)替代、科技自主邏輯引領(lǐng)電子、計(jì)算機(jī)等板塊走出了一輪科技牛。這與當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)政策支持、全球流動(dòng)性環(huán)境改善是分不開(kāi)的。

　　中國(guó)銀河證券分析表示，根據(jù)本輪競(jìng)選進(jìn)程當(dāng)中特朗普及團(tuán)隊(duì)提出的主張，預(yù)計(jì)其具體政策可能包括取消中國(guó)最惠國(guó)待遇，對(duì)中國(guó)商品全面加征60%甚至更高關(guān)稅。另外，可能會(huì)利用出口管制等工具封鎖中國(guó)高科技企業(yè)、社交媒體等公司。對(duì)股市而言，加征初期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好面臨沖擊，后續(xù)影響將逐漸減弱。

　　星石投資相關(guān)人士亦向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，目前特朗普的政策主張中，增收關(guān)稅對(duì)中國(guó)影響最大。但是，關(guān)稅政策對(duì)我國(guó)出口鏈企業(yè)的實(shí)際影響可能并沒(méi)有那么駭人聽(tīng)聞。

　　一方面，上一輪美國(guó)加收關(guān)稅后，我國(guó)出口行業(yè)布局進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整，我國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力有所提升，后續(xù)中國(guó)在全球貿(mào)易中的份額未必會(huì)下降。另一方面，轉(zhuǎn)出口貿(mào)易和企業(yè)出海有助于降低關(guān)稅政策對(duì)出口鏈企業(yè)盈利的負(fù)面效應(yīng)，企業(yè)盈利水平受到的影響會(huì)弱于出口表現(xiàn)。此外，在關(guān)稅政策落地前，可能會(huì)有較為明顯的搶出口效應(yīng)，尤其是那些中美依賴程度較高的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品。

　　A股市場(chǎng)仍“以我為主”

　　多家機(jī)構(gòu)人士預(yù)計(jì)，特朗普當(dāng)選，對(duì)A股市場(chǎng)影響有限。

　　中金公司指出，美國(guó)大選影響A股市場(chǎng)表現(xiàn)的渠道主要有三方面：第一，若特朗普當(dāng)選，貿(mào)易保護(hù)措施可能影響中國(guó)制造企業(yè)出口與盈利；第二，大選結(jié)果可能一定程度影響中國(guó)的政策力度和空間，國(guó)內(nèi)貨幣政策空間也會(huì)考量外部條件變化；第三，大選結(jié)果可能影響國(guó)際資金風(fēng)險(xiǎn)偏好及流動(dòng)方向。

　　復(fù)盤前一次特朗普任期的A股市場(chǎng)走勢(shì)，中金認(rèn)為，針對(duì)中國(guó)的貿(mào)易保護(hù)及技術(shù)限制措施雖在短期對(duì)市場(chǎng)造成一定擾動(dòng)，但中長(zhǎng)期A股市場(chǎng)表現(xiàn)仍主要由國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面與政策應(yīng)對(duì)決定。

　　“考慮到市場(chǎng)對(duì)特朗普個(gè)人風(fēng)格和政策主張都具有更充分的了解，后續(xù)市場(chǎng)預(yù)期交易的空間可能不大，這種情緒擾動(dòng)的持續(xù)性應(yīng)該較弱。”星石投資相關(guān)人士表示，雖然市場(chǎng)對(duì)2018年特朗普關(guān)稅政策帶來(lái)的股市波動(dòng)還存在肌肉記憶，但目前國(guó)內(nèi)政策、流動(dòng)性、估值安全邊際都好于2018年初。從中期的角度來(lái)看，后續(xù)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)表現(xiàn)仍將“以我為主”，政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)依舊是交易主線。

　　星石投資認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、價(jià)格表現(xiàn)企穩(wěn)回升已經(jīng)成為重要的政策目標(biāo)，特朗普上臺(tái)可能導(dǎo)致的外需壓力有概率會(huì)帶來(lái)國(guó)內(nèi)政策的進(jìn)一步加碼。9月下旬以來(lái)政策積極發(fā)聲、持續(xù)發(fā)力，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的尾部風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)減弱，隨著后續(xù)一攬子政策陸續(xù)落地，股市也將從估值修復(fù)階段逐漸轉(zhuǎn)向基本面推動(dòng)階段。

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：凌辰