來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

　　11月天氣尚含暖意，但寒風(fēng)已吹向銀行。

　　截至11月1日，42家A股上市銀行的三季報(bào)已披露完畢，與以往連連上漲的景象不同，多家銀行的營收在三季度紛紛掉頭，增長率由正轉(zhuǎn)負(fù)。

　　整體來看，第三季度銀行營收下滑3.93%；凈利潤下滑2.91%；作為銀行核心收入來源的利息凈收入下滑2.05%。

　　分類型來看，國有行的下行壓力更大，其次是股份行。Wind數(shù)據(jù)顯示，國有行、股份行、城農(nóng)商第三季度的營收變動(dòng)分別為-4.88%、-3.84%和1.98%。國有行中僅有中國銀行和郵儲(chǔ)銀行實(shí)現(xiàn)了營收的同比正增長；股份行中除浙商銀行外，其余營收均為負(fù)增長；城農(nóng)商行中，常熟銀行、蘭州銀行、江蘇銀行的增幅最高，分別為12.55%、9.78%、9.15%。

　　三大收入來源同時(shí)承壓

　　銀行的收入來源主要有息差、中收和投資收益，其中，息差是最主要的收入來源，占比在70%左右。受宏觀環(huán)境影響，這三大收入來源同時(shí)受挫，導(dǎo)致三季報(bào)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)不佳。

　　息差方面，今年以來，LPR經(jīng)歷了兩輪下調(diào)，一年期LPR從年初的3.65%，下降至3.45%，下滑20個(gè)bp；五年期LPR從4.30%下滑至4.20%，下滑10個(gè)bp。基準(zhǔn)利率的下滑給銀行息差帶來了較大的威脅。

　　從貸款總額來看，三季度保持了穩(wěn)定增長，但增速下滑，需求偏弱。貸款三季度增長11.32%，其中，國有行、股份行、城農(nóng)商行分別增長13.14%、5.91%和12.80%；整體較上半年下降0.6%。同時(shí)，三季度存款增長了11.69%。

　　此外，三季度，42家A股上市銀行中有38家凈息差下降。最低的廈門銀行已經(jīng)低至1.20%，有20家銀行的凈息差位于1.80%的紅線以下。

　　國信證券金融業(yè)分析師王劍認(rèn)為，銀行維持資本可持續(xù)所需的凈息差底線為1.7%左右，底線之上還需略留一些余地用于應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)或增加投入，因此《金融機(jī)構(gòu)合格審慎評估標(biāo)準(zhǔn)（2023年版）》對商業(yè)銀行凈息差設(shè)置了不低于1.80%的標(biāo)準(zhǔn)要求。

　　中收方面，受減費(fèi)讓利及市場表現(xiàn)不佳影響，三季度銀行整體的手續(xù)費(fèi)和傭金凈收入下滑5.41%。國有行、股份行、城農(nóng)商行分別下降0.86%、11.25%和15.61%。其中，興業(yè)銀行、華夏銀行、北京銀行、貴陽銀行、重慶銀行、西安銀行等降幅較大，均超30%；也有部分銀行出現(xiàn)大幅上漲，常熟銀行、紫金銀行、張家港銀行中收分別增長225.98%、140.00%、255.19%。

　　投資收益方面，多家銀行也在季報(bào)中顯示公允價(jià)值變動(dòng)收益為負(fù)，或負(fù)增長。比如，中國銀行7-9月的三季度的公允價(jià)值變動(dòng)收益為-43.66億元；南京銀行的交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)為-50.39%。

　　回顧三季度，債市整體表現(xiàn)為劇烈震蕩。主要原因在于宏觀基本面數(shù)據(jù)以及政策面的超預(yù)期。7月政治局會(huì)議后，地產(chǎn)形勢出現(xiàn)變化，使得市場對于地產(chǎn)政策全面放松產(chǎn)生期待，導(dǎo)致了債市下跌；8月末包括一線城市在內(nèi)的地產(chǎn)政策全面放松，同時(shí)9月資金利率邊際收緊，債市大幅回調(diào)，利率快速上行。截至11月1日，最新的10年國債利率已上行至2.712%。

　　存款定期化，對公信貸乏力影響仍將延續(xù)

　　作為拖累銀行營收的主要拖累因素，凈息差在三季度面臨著來自存貸兩方的擠壓。

　　在存款方面，三季度存款規(guī)模大幅增長，且定期化趨勢明顯，給銀行利息支出帶來了較大壓力。Wind數(shù)據(jù)顯示，公布存款數(shù)據(jù)的29家銀行三季度個(gè)人存款余額較去年同期上漲了16.77%。其中，寧波銀行高達(dá)69.78%；南京銀行、杭州銀行、江蘇銀行、蘇農(nóng)銀行、青島銀行、平安銀行、廈門銀行均在30%以上，分別達(dá)到了43.33%、36.87%、35.67%、33.76%、30.16%、33.00%。

　　相較活期存款定期存款的利率較高，且支付時(shí)間長，比如購買了3年定期的大額存單，即使中間下調(diào)LPR，或存款利率，其應(yīng)付的利息仍應(yīng)與購買時(shí)一致。從披露存款細(xì)項(xiàng)的12家銀行來看，零售定期存款是存款增量主要來源，活期存款持續(xù)減少。Wind數(shù)據(jù)顯示，公布定期個(gè)人存款余額的12家銀行整體定期存款占比為62.41%。其中，招行占比最低就，僅為46.15%；有8家銀行的定期存款占比超過80%，均為城農(nóng)商行。

　　背后原因，一是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇階段，居民收入水平未見明顯改，且資本市場持續(xù)低迷，存款難以活化流向理財(cái)、基金等產(chǎn)品。另一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)仍有待進(jìn)一步推動(dòng)復(fù)蘇，企業(yè)投資擴(kuò)產(chǎn)意愿相對較弱，活期存款沉淀不佳。

　　國信證券認(rèn)為，明年凈息差下行壓力仍然較大。主要因?yàn)榻衲曜钚翷PR下降發(fā)生在6月份和8月份，后續(xù)重定價(jià)影響估計(jì)要持續(xù)到明年二季度；存量按揭利率調(diào)整的翹尾因素將主要影響明年凈息差；化債可能對凈息差帶來一定影響；雖然近期存款利率下調(diào)，但存款的重定價(jià)周期較長，對凈息差的提振作用體現(xiàn)比LPR下降對信貸的影響更緩慢。

　　負(fù)債成本居高不下的同時(shí)，資產(chǎn)收益率卻在顯著下行。根據(jù)中信建投證券測算，生息資產(chǎn)收益率 （測算值） 季度環(huán)比下降6ps至3.41%，其中國有行、城商行、農(nóng)商行資產(chǎn)收益率分別環(huán)比下降至3.28%、3.65%、3.55%，股份行季度環(huán)比持平于3.71%。上半年對公貸款超額投放，三季度開始有效信貸需求不足，價(jià)格戰(zhàn)更加激勵(lì)，疊加LPR下行，資產(chǎn)端定價(jià)更加承壓，導(dǎo)致資產(chǎn)端收益率顯著下行。

　　此外，四季度開始存量按揭利率開始下調(diào)，新發(fā)貸款定價(jià)仍在下行通道，預(yù)計(jì)銀行業(yè)資產(chǎn)端收益率短期內(nèi)難見拐點(diǎn)，拖累銀行業(yè)息差筑底期延長至至少明年上半年。

　　持續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)領(lǐng)域不良和降房貸利率影響

　　在銀行的三季報(bào)業(yè)績說明會(huì)上，多家銀行對其不良情況，尤其是房地產(chǎn)領(lǐng)域的不良做出了說明。招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明對記者表示，目前銀行業(yè)房地產(chǎn)不良仍在逐漸出清的過程中，其進(jìn)程取決于房地產(chǎn)行業(yè)本身的變化。從現(xiàn)在來看，房地產(chǎn)銷售依舊偏弱，風(fēng)險(xiǎn)還沒有完全顯現(xiàn)。

　　比如，民生銀行在業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示，對主要受困房地產(chǎn)企業(yè)的授信業(yè)務(wù)均為房地產(chǎn)項(xiàng)目貸款，未涉及新能源汽車、金融投資等其他非房領(lǐng)域。房地產(chǎn)項(xiàng)目貸款主要聚焦住宅業(yè)態(tài)。住宅項(xiàng)目貸款主要分布在經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的一、二線城市，擔(dān)保方式以土地、在建工程抵押為主，追加了項(xiàng)目股權(quán)質(zhì)押、集團(tuán)連帶責(zé)任擔(dān)保。民生銀行沒有其發(fā)行的企業(yè)債券投資業(yè)務(wù)和信托、基金、財(cái)富等代銷類業(yè)務(wù)以及“內(nèi)保外貸”業(yè)務(wù)。

　　在房地產(chǎn)貸款資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至6月末，民生銀行對公房地產(chǎn)不良貸款額195.98億元；對公房地產(chǎn)不良貸款率5.13%。

　　國信證券預(yù)測，雖然房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露，但考慮到房地產(chǎn)開發(fā)貸在銀行貸款中的占比并不高，因此預(yù)計(jì)行業(yè)不良生成率不太會(huì)明顯上升。而隨著地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解，銀行潛在風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂有望減輕。銀行當(dāng)前撥備覆蓋率、撥貸比處于近幾年高位，依然可以通過撥備反哺利潤。

　　今年以來銀行開啟了對存量房貸的調(diào)整工作，以此緩解提前還貸帶來的負(fù)債壓力，但同時(shí)也給凈息差帶來壓力。調(diào)降存量房貸的效果如何？

　　建設(shè)銀行表示，存量房貸利率下調(diào)對經(jīng)營按揭住房貸款的商業(yè)銀行凈息差都會(huì)帶來一定壓力，影響程度和進(jìn)度取決于各銀行產(chǎn)品和期限結(jié)構(gòu)差異。2023年前三季度，建設(shè)銀行凈息差1.75%，較今年上半年下降4BPS，主要受LPR下調(diào)、市場利率整體下行等因素影響。

　　提前還款方面，建設(shè)銀行也指出，存量房貸利率下調(diào)對于提前還款趨勢有一定的緩和作用，9月當(dāng)月提前還款規(guī)模環(huán)比下降7.2%。按揭受理量隨房地產(chǎn)市場交易情況變動(dòng)，需求仍在修復(fù)。隨著各項(xiàng)房地產(chǎn)優(yōu)化政策接連落地，核心一線城市市場活躍度有所好轉(zhuǎn)。9月建設(shè)銀行日均投放量環(huán)比提升0.75%。

　　除房地產(chǎn)行業(yè)外，廖志明指出，目前信用卡的貸款質(zhì)量壓力也相對較大。目前，信用卡市場已經(jīng)從藍(lán)海進(jìn)入紅海，滲透率達(dá)到較高水平。此外，目前居民加杠桿意愿不強(qiáng)，消費(fèi)回落，給信用卡增長帶來不利影響。

　　（作者：吳霜 ）

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責(zé)任編輯：曹睿潼