電池原材料價格瘋漲 寧德時代等利潤下滑

　　作者：武子曄

　　[ 目前，電芯和電池系統的理論成本上漲幅度均超過30%。與2020年相比，寧德時代、億緯鋰能、國軒高科等動力電池企業的毛利率均有所下滑。 ]

　　今年以來，電池原材料價格上漲迅猛，這使寧德時代等動力電池企業承壓。

　　高工產研鋰電池研究所（GGII）近日發布的一份報告顯示，磷酸鐵鋰正極材料由年初的3.5萬元~4萬元/噸上漲到當前的6萬元~6.5萬元/噸，三元523動力單晶材料的價格由11萬元~13萬元/噸上漲到18萬元~20萬元/噸，人造石墨負極由3.2萬元~4.5萬元/噸上漲到4.0萬元~6.0萬元/噸，電解液由3.5萬元~5萬元/噸上漲到當前的9萬元~11萬元/噸。其他輔材價格也大幅上漲，尤其是PVDF，目前價格較年初上漲已超過一倍。目前，電芯和電池系統的理論成本上漲幅度均超過30%。

　　與2020年相比，寧德時代、億緯鋰能、國軒高科等動力電池企業的毛利率均有所下滑。不過，目前來看下滑幅度不大。以排名第一的寧德時代為例，今年上半年，其毛利率為27.3%，雖然同比微增長0.1個百分點，但最主要的動力電池系統業務的毛利率比上年同期下滑3.5個百分點至23%；億緯鋰能的鋰原電池毛利率今年上半年為41.0%，比上年同期減少1.2個百分點；鋰離子電池毛利率為23.0%，比上年同期減少1.3個百分點。國軒高科今年上半年毛利率為19.9%，去年全年的毛利率則為25.2%。

　　電池原材料價格的上漲是造成電池企業毛利率下滑的重要因素。相較于車企，動力電池企業的成本轉嫁能力較弱，而車企比較強勢，所以很難轉嫁給車企，需要電池企業自己消化，結果就會造成毛利的下滑。不過，從毛利率來看，目前頭部企業下滑的幅度并不大。

　　“從目前來看，電池原材料價格上漲對頭部電池企業的影響不大。因為頭部電池企業的話語權較強，通常已與供應商簽訂了長期協議，價格通常比目前的市場價低很多。以六氟磷酸鋰為例，上周從企業方面了解到，今年下半年開始，六氟磷酸鋰鎖價訂單的價格一般在24萬元~35萬元/噸之間，而市場報價有的企業已超50萬元/噸。排名前十的電池企業，目前產能規模與裝機量都在增長，其供應商為了保障市場份額，不會過度提價。”中關村新型電池技術創新聯盟秘書長、電池百人會理事長于清教對第一財經記者表示，目前來看，電池原材料價格的上漲很難傳導至新能源汽車領域，因為成本壓力難以向終端消費者轉嫁，隨著補貼的消退，車企對于成本的控制更加嚴格。而電池企業對于原材料價格瘋漲的接受度也不高，上游原材料的漲價壓力將由電池企業與電池材料企業共同分擔，內部消化為主，但關鍵材料的持續上漲或高位震蕩成本不容忽視。

　　GGII指出，上述電芯和電池系統的測算為理論成本，即所有原材料為市場報價，未考慮賬期、采購量、客戶議價能力等對價格的影響，實際上頭部企業拿到的價格要比市場報價低；電芯企業產品性能、良率、成組率等因素提升，對沖了部分材料成本上漲的壓力。不過，若原材料價格依然居高不下，甚至繼續上漲，則原材料價格對電池成本的推漲會在第四季度及明年集中體現。若鋰電池價格維持不變，屆時鋰電池企業盈利能力將繼續下滑。

　　從2016年新能源汽車補貼開始退坡以來，寧德時代的綜合毛利率逐年下滑。從2016年至2020年，寧德時代的毛利率分別是43.7%、36.3%、32.8%、29.1%、27.8%。業內認為，此輪原材料價格的上漲將使電池企業承壓。寧德時代在上半年財報提示風險中就表示，若未來市場競爭加劇或供應鏈波動等因素使得公司產品售價或原材料采購價格發生不利變化，公司毛利率存在下降的風險。也就是說，隨著此前原材料供應商與電池企業簽訂的價格協議的結束，未來電池企業毛利率可能進一步下滑。

　　中國汽車動力電池產業創新聯盟發布的數據顯示，今年8月，寧德時代動力電池裝車量排名第一，其次是比亞迪和國軒高科。此外，中航鋰電、蜂巢能源、孚能科技、塔菲爾、欣旺達、捷威動力和億緯鋰能均在前十之列。8月動力電池排名發生了一些變化，其中國軒高科沖進前三，而LG能源跌出前十。

　　于清教認為，排名前十的電池企業，目前產能規模與裝機量都在增長，其供應商為了保障市場份額，不會過度提價。而從目前企業擴產的進度來看，部分緊缺的原材料或將持續到明年下半年。我國已建立較為完善的電池新能源供應鏈體系，材料端的擴產速度會漸漸跟上動力電池等下游市場需求增速。短期內，電池原材料的緊缺與價格上漲或將壓縮動力電池企業的利潤空間，并加速部分中小企業的出局。但長期來看，電池原材料價格上漲到一定程度，在市場機制下，肯定會有所回落，行業市場集中度也會進一步提升。

　　目前，一些動力電池企業開始在上游布局。近日，寧德時代發布公告稱，擬在江西省宜春市投資建設寧德時代新型鋰電池生產制造基地（宜春）項目，總投資不超過135億元。宜春有“亞洲鋰都”之稱，其擁有全球最大的鋰云母礦，現探明可利用氧化鋰儲量約250萬噸。而此前，國軒高科也已在宜春布局。今年3月份，國軒高科與宜春市政府簽訂投資合作協議，雙方就合資礦業公司組建、產業園項目落地等事宜達成共識。國軒高科將在宜春投資鋰電新能源項目。

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責任編輯：李桐