保本產(chǎn)品退出：銀行理財何去何從

　　來源：金融時報

　　本報見習記者陸宇航

　　“一定要普及金融知識，提高大眾對金融風險識別意識，防范金融欺詐。如果聽說保本高收益，就要去報案！保本就不可能有高收益，這是欺詐?！苯衲陜蓵陂g，銀監(jiān)會主席郭樹的這一提醒，再次為保本理財敲響了警鐘。

　　事實上，去年11月，資管新規(guī)征求意見稿已明確了即將打破銀行理財剛性兌付。經(jīng)過多方走訪和梳理，《金融時報》記者發(fā)現(xiàn)，對于銀行理財?shù)倪@一改變，消費者還需要時間去適應。各商業(yè)銀行對于在售的理財產(chǎn)品類型，已經(jīng)開始作出調(diào)整。其中，結(jié)構(gòu)性存款迅速增長，目前來看，填補了保本型理財產(chǎn)品退出留下的空白。但業(yè)內(nèi)專家表示，結(jié)構(gòu)性存款仍有風險，監(jiān)管機構(gòu)或?qū)⒏鶕?jù)其特點出臺相應的監(jiān)管措施。

　　消費者亟待培育

　　“來銀行買理財產(chǎn)品，圖的就是一個放心?！币晃徽郎蕚淙ャy行辦理業(yè)務的大爺告訴《金融時報》記者。在他看來，理財產(chǎn)品無非就是一個定期的存款。其實，在不少消費者的印象里，銀行理財產(chǎn)品保本是“天經(jīng)地義”的。

　　“我們的理財產(chǎn)品，總體而言都比較穩(wěn)健?！蹦彻煞葜沏y行在北京市某網(wǎng)點的一位理財經(jīng)理對《金融時報》記者表示。在該行提供的在售理財產(chǎn)品清單上，“理財非存款、產(chǎn)品有風險、投資需謹慎”的提醒也同時出現(xiàn)在清單上。

　　“對于一些風險較大的產(chǎn)品，我們也會和客戶說明，告知他們要根據(jù)自己的風險承擔能力來購買相應的產(chǎn)品?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

　　《金融時報》記者發(fā)現(xiàn)，該行目前在售的理財產(chǎn)品中，只有3類保本理財產(chǎn)品。而其他的十幾種產(chǎn)品均屬于凈值型理財產(chǎn)品。

　　在資管新規(guī)落地之前，還有一段過渡期留給銀行業(yè)與消費者。因此，保本理財產(chǎn)品在現(xiàn)階段尚未正式退出舞臺。不過，各家銀行也開始為適應新規(guī)做準備。和上述股份制銀行相同，不少銀行都已經(jīng)減少了保本類理財產(chǎn)品的數(shù)量。

　　據(jù)融360提供的最新數(shù)據(jù)顯示，2月新發(fā)行的保證收益類理財產(chǎn)品為967款，保本浮動類理財產(chǎn)品2525款，非保本浮動收益類理財產(chǎn)品6853款。非保本浮動收益類理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量達到了六成以上。

　　面臨即將到來的變局，消費者必須學會辨別理財陷阱，提高甄別銀行理財產(chǎn)品的能力。“3·15”前夕，央行金融消費權益保護局撰文向消費者介紹辨別理財產(chǎn)品等金融類廣告的技巧：首先，要查看金融廣告主是否取得相應的業(yè)務資質(zhì)；其次，要關注廣告是否對理財產(chǎn)品可能存在的風險以及責任標有“投資有風險”等合理提示或警示；再次，廣告不能以任何方式對未來效果、收益作出保證性承諾；然后，要注意廣告是否有夸大、虛假或者違規(guī)利用各類人士進行推薦、證明的成分；最后，要注意其是否有相關法律和主管部門明令禁止的違法活動。

　　結(jié)構(gòu)性存款悄然流行

　　《金融時報》記者從中行官網(wǎng)獲悉，該行在3月12日到15日，推出了面向全部個人客戶銷售的2018年第一期結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。該產(chǎn)品與美元和日元相掛鉤，期限為91天，起購金額為5萬元，投資收益率為1.8%或4.2%。消費者可以通過柜臺、網(wǎng)上銀行及手機銀行等渠道認購。

　　面對監(jiān)管部門對保本理財?shù)慕?，近期，結(jié)構(gòu)性存款開始流行起來。部分商業(yè)銀行推出的此類產(chǎn)品，很快成為了消費者的新寵。某業(yè)內(nèi)人士透露，此類產(chǎn)品的預計年化一般稍高于4%，并在近期頻繁售罄。

　　央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年1月底，本外幣資產(chǎn)總量大于等于兩萬億元的中資大型銀行（工行、農(nóng)行、中行、建行、交行、郵儲銀行、國開行）的個人結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模，從去年1月的0.97萬億元增長為1.5萬億元，同比增長55.1%。此外，中資中小型銀行的個人結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模，也由去年同期的0.98億元飆升至1.6萬億元，同比增長62.86%。兩相結(jié)合，在過去的一年中，中資銀行的個人結(jié)構(gòu)性存款從1.95萬億元陡增至3.1萬億元，漲幅高達59%。

　　同時，盡管沒有個人規(guī)模增速快，但相比去年1月，中資大型銀行與中小銀行的單位結(jié)構(gòu)性存款也分別擴張至1.3萬億元和3.57萬億元，同比上漲5.87%與38.49%。這意味著，截至今年1月，中資銀行的結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模為79763.88億元，緊逼8萬億元大關。

　　國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛表示，按照資管新規(guī)征求意見稿的規(guī)定，資管產(chǎn)品不得承諾保本保收益。但對于銀行來說，仍需要一個利率市場化的工具來競爭存款規(guī)模。在這種情況下，結(jié)構(gòu)性存款就應運而生。

　　理財非存款 風險需防范

　　根據(jù)中行官網(wǎng)的解釋，所謂人民幣結(jié)構(gòu)性存款，是屬于金融機構(gòu)吸收的嵌入金融衍生工具的存款，產(chǎn)品保障本金和保底收益，產(chǎn)品浮動收益部分與特定指標市場表現(xiàn)掛鉤。

　　此存款非彼存款，根據(jù)央行2010年頒布的《存款統(tǒng)計分類及編碼標準（試行）》，結(jié)構(gòu)性存款是通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動掛鉤或與某實體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔一定風險的基礎上獲得更高收益的業(yè)務產(chǎn)品。

　　結(jié)構(gòu)性存款又被稱為收益增值產(chǎn)品。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，該產(chǎn)品最初是由外資銀行引入我國市場，相當于外匯存款與金融衍生品的結(jié)合體。結(jié)構(gòu)性存款形式上與在銀行存入一筆定期類似，但這筆錢卻不是理所當然地存在客戶銀行賬戶。銀行將錢一分為二：一部分是固定收益產(chǎn)品投資資金；另一部分則是衍生品投資，以取得高收益。

　　“結(jié)構(gòu)性存款的命名更容易獲得客戶的青睞。在消費者眼中，銀行存款是沒有風險的。因此，在高收益的誘惑下，不少投資者根本不知結(jié)構(gòu)性存款的風險。”業(yè)內(nèi)人士表示，并不是所有的結(jié)構(gòu)性存款都是保本的，投資者不要將結(jié)構(gòu)性存款當成是保本理財?shù)奶娲吹剿娘L險。

　　華創(chuàng)債券表示，目前，盡管國內(nèi)尚無專門針對結(jié)構(gòu)性存款的相關監(jiān)管文件和細則，但參考香港、新加坡等國際發(fā)達金融市場經(jīng)驗來看，結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務的監(jiān)管要顯著嚴格于普通存款業(yè)務。據(jù)該團隊預測，在目前嚴監(jiān)管背景下，結(jié)構(gòu)性存款的業(yè)務管理規(guī)則或?qū)⒃谫Y管新規(guī)正式下發(fā)后落地。在交易方面，或?qū)⒀永m(xù)此前《金融機構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務管理暫行辦法》，銷售端則接近于現(xiàn)有理財業(yè)務，而非存款業(yè)務。

責任編輯：李鋒