專題：市場有望震蕩反彈 或將回歸“結構性行情+熱點輪動”風格
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4月14日消息，三大指數集體高開，消費電子板塊漲幅居前。截至今日開盤，滬指報3251.98點，漲0.42%；深成指報9955.66點，漲1.23%；創指報1954.05點，漲1.44%。
消息面：
1、國務院關稅稅則委員會4月11日發布公告稱，2025年4月10日，美國政府宣布對中國輸美商品征收“對等關稅”的稅率進一步提高至125%。經國務院批準，自2025年4月12日起，對原產于美國的進口商品加征關稅稅率由84%提高至125%。
2、商務部新聞發言人4月11日在答記者問時表示，美方對華輪番加征畸高關稅已經淪為數字游戲，在經濟上已無實際意義。如果美方繼續關稅數字游戲，中方將不予理會。但是，倘若美方執意繼續實質性侵害中方權益，中方將堅決反制，奉陪到底。
3、商務部新聞發言人13日在答記者問時表示，美東時間4月12日，美方公布相關備忘錄，豁免計算機、智能手機、半導體制造設備、集成電路等部分產品的“對等關稅”。這是美方修正單邊“對等關稅”錯誤做法的一小步，敦促美方正視國際社會和國內各方理性聲音，在糾錯方面邁出一大步，徹底取消“對等關稅”的錯誤做法。
4、中國半導體行業協會4月11日發布緊急通知稱，“集成電路”原產地按照四位稅則號改變原則認定，即流片地認定為原產地。此后，有芯片渠道商對媒體表示，“不少美系芯片公司的新增訂單都暫停報價了，大家也在評估影響?！?/p>
5、據央行初步統計，2025年一季度社會融資規模增量累計為15.18萬億元，比上年同期多2.37萬億元。3月末，廣義貨幣（M2）余額326.06萬億元，同比增長7%。
6、央行最新數據顯示，3月份企業新發放貸款（本外幣）加權平均利率約為3.30%，比上年同期低約45個基點；個人住房新發放貸款（本外幣）加權平均利率約為3.1%，比上年同期低約60個基點。
7、國務院原則同意《加快推進服務業擴大開放綜合試點工作方案》。在已有試點地區基礎上，將大連市、寧波市、廈門市、青島市、深圳市、合肥市、福州市、西安市、蘇州市等9個城市納入試點范圍。
8、央行等四部門11日聯合印發《關于金融支持體育產業高質量發展的指導意見》。其中提出，強化體育基礎設施建設金融保障，加大體育用品制造業、體育服務業等領域金融供給力度。
9、為應對美國關稅調整影響，目前，已有包括京東、盒馬、永輝超市等在內的多家零售企業啟動扶持計劃，幫助外貿型企業開拓國內市場。其中：京東4月11日宣布，將在未來一年內大規模采購不低于2000億出口轉內銷商品。
10、河南省商務廳等7部門發布通知稱，對個人消費者購買智能馬桶、智能門鎖、智能晾衣架、智能沙發（含電動按摩椅）等家居產品，按最終銷售價格的15%給予補貼，單件補貼不超過1500元。
11、據“玉淵譚天”4月13日消息，中歐雙方已經開始就開展電動汽車價格承諾談判進行接觸。
12、據央視新聞，山西省委副書記、省長金湘軍涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受中央紀委國家監委紀律審查和監察調查。
13、卓翼科技（維權）公告，控股股東、實控人夏傳武因操縱證券市場罪、內幕交易罪獲刑七年。
14、歌爾股份公告，4月11日耗資1.41億元首次回購664.09萬股；中國化學公告，控股股東擬3億元-6億元增持公司股份。
15、*ST天沃（維權）公告，公司股票交易撤銷退市風險警示及其他風險警示。
16、國信證券公告，公司發行股份收購萬和證券相關申請事項獲得受理；寶塔實業公告，終止發行股份購買資產，擬對原重大資產重組方案進行重大調整；新萊福公告，擬購買廣州金南磁性材料100%股權，股票停牌。
17、通富微電2024年凈利潤同比增長300%；杭鋼股份2024年凈虧損6.28億元；萬泰生物2024年凈利潤1.06億元，同比下降91.49%。
18、美格智能預計一季度凈利潤同比增長519%-704%；紫金礦業一季度凈利潤102億元，同比增長62%；三美股份預計一季度凈利潤同比增長139%-178%；湖南黃金預計一季度凈利潤同比增長100%-130%；杰創智能一季度凈利潤同比預增791%-1162%；光華科技預計第一季度凈利潤同比增長479%至637%；中國人保預計第一季度凈利潤同比增長30%至50%。
19、南向資金4月11日凈買入港股116.94億港元，上周累計掃貨822.53億港元，年內買入5812.76億港元。
20、據知情人士透露，跨境快時尚電商SHEIN已獲得英國金融行為監管局（FCA）的批準，計劃赴倫敦進行首次公開募股（IPO）。
21、美股三大指數當地時間內11日集體收漲，納斯達克指數漲2.06%，標普500指數漲1.81%，道瓊斯指數漲1.56%。大型科技股多數上漲，蘋果漲超4%，英偉達漲超3%；納斯達克中國金龍指數收盤漲1.73%，熱門中概股漲多跌少，小鵬汽車漲超11%，蔚來漲超7%。
22、美國3月PPI同比增長2.7%，預期增長3.3%，前值為增長3.20%。美國3月PPI環比下降0.4%，為2023年10月以來最大降幅，預期增長0.20%，前值由0.00%修正為增長0.1%。
23、美國4月密歇根大學一年期通脹率預期初值為6.7%，預期5.1%，前值5.00%。
24、特朗普貿易戰引發的美債拋售導致10年期美債收益率上周飆升0.5個百分點至4.49%，創逾20年來最大單周漲幅。摩根大通首席執行官戴蒙預計美國債市“混亂”可能促使美聯儲出手干預。
25、美國海關和邊境保護局當地時間4月11日發布警報，稱該部門一個涉及關稅豁免的代碼出現故障。海關與邊境保護局表示，這一故障在持續了超過10個小時后被修復。
26、美國和日本定于4月17日舉行談判，日本自民黨政策負責人表示，日本不打算將其持有的美國國債作為對抗美國關稅的談判工具。
27、OpenAI在其網站上表示，從4月30日起，GPT-4將被GPT-4o“完全替代”，但GPT-4將繼續通過API提供使用。OpenAI稱，“在面對面的評估中，它（4o）在寫作、編碼、STEM等方面持續超過GPT-4。”
機構觀點：
中信證券認為，上周關稅等外部因素影響的高峰已過，國內政策表態增強投資者信心，市場風險偏好開始修復。外部擾動開始邊際緩和，關稅等外部因素影響的高峰已過，但全球仍處于衰退預期交易階段，主題方面，建議聚焦自主可控主線，以及業績確定性或訂單確定性強、估值水平相對低位的相關板塊和資產。從主題環境來看，綜合流動性指標和市場風格特征，預計高位主題板塊受風險偏好下行影響大。從催化因素分析上看，重點關注圍繞“對等關稅”的博弈進展，第137屆中國進出口商品交易會首次在第一期增設服務機器人專區，第三屆新能源汽車創新技術及行業發展論壇展現行業的技術突破。
中信建投認為，當下進入以關稅政策博弈為主導的第二階段，在該階段市場對貿易戰的敏感度逐漸降低，投資者和政策制定者越來越多地將注意力轉向內需刺激政策的博弈，疊加部分行業估值已消化悲觀預期，可以在保留底倉防御的基礎上，主動布局“內需提振+反關稅受益”雙主線，把握政策驅動與業績修復共振的機會。
責任編輯：王其霖
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