24K99訊 周五（10月25日），黃金價(jià)格在2735美元短線區(qū)間震蕩，但從10月初迄今的走勢(shì)來(lái)看，黃金和白銀已實(shí)現(xiàn)重大突破。盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，盡管收益率上升和美元走強(qiáng)帶來(lái)不利影響，黃金和白銀仍呈上漲趨勢(shì)，這些貴金屬被用作對(duì)沖即將到來(lái)的美國(guó)11月大選中可能出現(xiàn)的“紅色橫掃”（Red Sweep），即一個(gè)政黨同時(shí)控制白宮和國(guó)會(huì)。
Hansen在分析報(bào)告中指出，黃金以及最近的白銀價(jià)格正在出現(xiàn)重大突破，而主要驅(qū)動(dòng)因素似乎是地緣因素。他寫道：“過去一周，金價(jià)飆升至2740美元附近的新高，同比增長(zhǎng)近40%，”而白銀價(jià)格周五也緊隨其后，大幅突破阻力位32.50美元，同比增長(zhǎng)50%。
他表示，盡管最近的漲勢(shì)超出了預(yù)期，但仍有幾個(gè)因素繼續(xù)支撐其上漲趨勢(shì)。
“這一看漲階段的主要驅(qū)動(dòng)因素包括對(duì)財(cái)政不穩(wěn)定、避險(xiǎn)需求、地緣緊張局勢(shì)、去美元化推動(dòng)央行強(qiáng)勁需求，以及美國(guó)總統(tǒng)大選不確定性的擔(dān)憂，”他說(shuō)。
“此外，美聯(lián)儲(chǔ)和其他央行的降息正在降低持有黃金和白銀等非生息資產(chǎn)的成本。這種環(huán)境已經(jīng)激發(fā)了人們對(duì)黃金支持的ETF新興趣，尤其是來(lái)自西方資產(chǎn)管理公司的興趣，他們?cè)?024年5月之前一直是凈賣家。”
盡管收益率上升且美元走強(qiáng)，但黃金和白銀價(jià)格仍繼續(xù)上漲?！斑^去一周，10年期美國(guó)國(guó)債收益率上升17個(gè)基點(diǎn)至4.20%，而彭博美元指數(shù)上漲0.6%，”Hansen指出。“與此同時(shí)，未來(lái)降息的時(shí)機(jī)、速度和深度已經(jīng)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)出了更為謹(jǐn)慎的信號(hào)。然而，黃金和白銀仍保持堅(jiān)挺，無(wú)視這些典型的負(fù)面市場(chǎng)信號(hào)。”
“除了對(duì)中東局勢(shì)進(jìn)一步惡化的持續(xù)擔(dān)憂之外，我們認(rèn)為，這種實(shí)力日益被視為對(duì)沖潛在‘紅色橫掃’的一種手段，即一個(gè)政黨同時(shí)控制白宮和國(guó)會(huì)，”他寫道。
“這種情況引發(fā)了人們對(duì)政府過度支出的擔(dān)憂，推高了債務(wù)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）之比，同時(shí)加劇了通脹擔(dān)憂。”
Hansen續(xù)稱，盡管對(duì)降低利率和放松金融條件的預(yù)期正在減弱，但投資者現(xiàn)在正轉(zhuǎn)向貴金屬作為保護(hù)，并分享了圖表來(lái)強(qiáng)調(diào)這種“異常分歧”。
他指出：“從SOFR期貨市場(chǎng)來(lái)看，降息預(yù)期已顯示將再次降息50個(gè)基點(diǎn)，隨后兩次會(huì)議將總共降息50個(gè)基點(diǎn)，目前降息幅度已減半?！?/p>
第二個(gè)表明異常情況正在發(fā)生的跡象可以從一年期收益率中看出。
“黃金作為非收益性替代投資的吸引力往往取決于當(dāng)前的機(jī)會(huì)成本，即投資者通過短期投資安全政府債券獲得的替代收入，”Hansen說(shuō)。
“上個(gè)月，降息預(yù)期的降低推高了12個(gè)月期國(guó)庫(kù)券的回報(bào)率。”
盡管美元上漲，但黃金價(jià)格卻上漲，這是漢森強(qiáng)調(diào)的第三個(gè)關(guān)鍵分歧。
他指出：“盡管近期美元走強(qiáng)，但金價(jià)仍然上漲，這受到中東避險(xiǎn)資金流入和美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁的支撐，推動(dòng)資金流入美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)?！?/p>
最后，“黃金和美國(guó)10年期債券收益率之間長(zhǎng)達(dá)一年的差距在過去一個(gè)月進(jìn)一步擴(kuò)大，”他說(shuō)。
Hansen說(shuō)，收益率“在人們擔(dān)心11月大選結(jié)果可能引發(fā)人們對(duì)寬松財(cái)政政策的擔(dān)憂，從而可能加劇赤字并重新引發(fā)通脹的情況下，再次走強(qiáng)”。
責(zé)任編輯：張靖笛
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