匯通財經APP訊——貴金屬咨詢公司Metals Focus預計，受進一步降息、地緣政治擔憂和投資組合多樣化的推動，現貨黃金價格將在2025年達到約3，000美元/盎司的歷史新高。

　　在今年9月金價達到2，686美元/盎司的峰值后，Metals Focus在其2024/25年度報告中表示，金價到明年第一季度可能平均達到2，800美元/盎司。然而，預計到2025年底，金價將回落至約2，400美元/盎司。

　　金價的回落將歸因于美國股市高估值，從而可能導致股票市場的調整。然而，該咨詢公司表示，各國央行購買黃金將繼續提供支撐，但在高價格環境下，基本面因素可能仍然有限。

　　由于美國股市持續上漲，這鼓勵了一些投資者購買黃金作為投資組合的多樣化工具，進而推動了金屬價格的上漲。

　　“畢竟，市盈率非常高，因此擁有防御性資產如黃金是合理的。長期的戰略投資者也對美國政府債務的走向表示擔憂，尤其是華盛頓缺乏財政審慎的跡象，”Metals Focus指出，許多這些因素也使白銀受益。

　　白銀

　　MetalsFocus在其年度報告中預測，到2025年第二季度，白銀價格將達到35美元，受益于黃金的積極溢出效應和持續的供應短缺。然而，關于中國經濟的擔憂可能會限制白銀的漲幅。

　　該咨詢公司預計，金銀比率將維持在80水平的低至中區間，并且隨著黃金最終失去部分動力，白銀價格將在明年第四季度跌至30美元以下。

　　盡管如此，白銀年度平均價格預計將上漲9%，達到30.80美元，這將是13年來的最高水平。

　　從去年10月的低點到最近的高點，白銀的表現略微超過黃金（白銀上漲58%，黃金上漲48%）。不過，Metals Focus指出，鑒于白銀與黃金的高beta關系及其強勁的供需基本面，這一超額表現仍然有限。

　　金銀比率繼續讓白銀多頭失望。該比率曾在基本金屬短暫反彈時下降至70水平，但很快又回升至80以上，遠高于長期平均水平70以下。

　　“在我們看來，這反映地上白銀庫存水平仍然健康，以及許多轉向黃金的普通投資者不愿意投資白銀，因為白銀更多是工業商品，缺乏黃金所具備的準貨幣屬性，”Metals Focus解釋道。

　　鉑族金屬

　　Metals Focus表示，盡管地上庫存較高，鉑金在今年迄今為止一直在850美元至1，100美元之間波動，主要受到現貨供應嚴重短缺的支撐。

　　2025年，在汽車催化劑廢料增加的支撐下，短缺減少，預計將推動價格向較高區間上漲，Metals Focus預計年平均價格將上漲13%，至1070美元/盎司。

　　盡管供應嚴重不足，但鈀金仍面臨壓力，因長期基本面看跌，且地上庫存充足。

　　預計2025年實物供應不足將減少，長期可能出現盈余。價格波動仍有可能發生，但年度平均價格預計將小幅上漲3%，達到1，010美元/盎司。

　　Metals Focus還預計，隨著玻璃和化工行業需求的減弱以及回收供應的增加，銠的赤字將在2025年縮小。這可能會導致年度平均價格下降16%，至4，000美元，主要是由于長期前景看空以及投資者興趣減少所致。

　　總體而言，鉑族金屬（PGM）并未從全球宏觀經濟背景以及黃金的上漲中受益，投資者普遍專注于PGM的基本面及其前景。

　　因此，過去12個月的價格要么在區間內波動，要么受到壓力。PGM最大的逆風仍然是電動汽車在全球汽車生產和銷售中的滲透率前景。這與大量地上PGM庫存相結合，盡管今年估計鉑金、鈀金和銠處于供應赤字狀態，價格仍承受壓力。

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責任編輯：張靖笛