來源：北京商報

　　記者：宋亦桐

　　自2019年6月首家理財公司開業至今，理財公司走過了近六年的發展旅程，曾走過初創期的蓬勃發展，也經歷過“破凈潮”“贖回潮”的風暴洗禮。如今，隨著浙銀理財開業，32家理財公司齊聚市場舞臺，展開激烈角逐，固收類產品作為中流砥柱，持續占據主導地位，市場行情的回暖也讓存續規模有望再創新高。與此同時，客戶需求的日益多元也促使理財公司積極求變，權益投資與多元配置的探索之路越走越寬，2025年，理財公司又有哪些“打法”？又會給投資者帶來哪些驚喜？

　　開業理財公司擴容至32家

　　籌備許久，這家股份制銀行理財公司正式亮相。2月18日，浙銀理財宣布開業，并與8家代銷合作機構明確產品代銷合作意向，隨著浙銀理財對外營業，銀行理財公司已開業數量增至32家，12家股份制銀行理財公司全部到位。

　　在銀行理財市場中，浙銀理財算是“后來者”，成立也已醞釀多時。早在2020年11月26日，浙商銀行就曾發布公告，擬出資20億元，全資設立浙銀理財，注冊地為杭州。

　　2024年1月1日，浙商銀行宣布，已獲準籌建浙銀理財?；I建工作完成后，該行將按照有關規定和程序向國家金融監督管理總局提出開業申請。2025年2月6日，浙銀理財迎來了開業批復，獲得了正式運營的許可。

　　根據批復，浙銀理財注冊資本為20億元，全部由浙商銀行認繳并以貨幣資金方式一次性足額繳納，業務范圍為，面向不特定社會公眾公開發行理財產品，對受托的投資者財產進行投資和管理；面向合格投資者非公開發行理財產品等。

　　在開張運營之后，浙銀理財的產品體系也浮出水面。北京商報記者了解到，浙銀理財將推出“琮”系列六大產品體系：“琮善”“琮簡”“琮融”“琮心”“琮長”“琮樂”，涵蓋活錢類、固收類、固收增強類、混合類、權益類、商品和金融衍生類等多類型產品，為客戶提供多層次、全方位的財富管理服務?？梢钥闯觯褪袌錾犀F有的理財產品類似，浙銀理財也注重打造多元化產品類型，以適應投資者在不同風險偏好、投資期限和收益預期方面的差異。

　　隨著浙銀理財正式對外營業，銀行理財公司已開業數量增至32家，包括國有大行理財公司6家、股份制銀行理財公司12家、城商行理財公司8家、農商行理財公司1家、中外合資理財公司5家。

　　金樂函數分析師廖鶴凱指出，隨著行業發展，各理財公司普遍形成以固收類為重點，向固收+、混合、權益、商品及金融衍生品類等多資產多策略擴展的產品體系。未來各理財公司將在鞏固現有渠道基礎上，不斷拓展新渠道，加強與各類機構合作，提升渠道的服務能力和效率，通過數字化等手段優化客戶體驗。

　　固收主導、存續規模有望攀升

　　自2022年起，理財產品進入全面凈值化階段。在這一過程中，受股市與債市的頻繁波動影響，理財產品遭受沖擊，“破凈潮”與“贖回潮”多次出現，給理財公司帶來了不小的挑戰。2024年，隨著市場環境逐步改善，銀行理財市場實現了平穩修復。

　　近日，包括建信理財、興銀理財、信銀理財、蘇銀理財、青銀理財、南銀理財在內的理財公司發布了2024年下半年度理財業務報告，多家理財公司存續規模出現增長。截至2024年末，建信理財產品存續規模為15987.25億元，同比增長6.64%，股份制銀行理財公司中，信銀理財產品存續規模為19464.98億元，同比增長16.51%，增長勢頭強勁。在城商行理財公司領域，南銀理財和蘇銀理財的表現同樣可圈可點，產品存續規模同比增速均超20%。

　　這一表現也同行業趨勢一致，來自銀行理財登記中心發布的《中國銀行業理財市場年度報告（2024年）》數據顯示，截至2024年末，銀行理財市場存續規模29.95萬億元，較年初增長11.75%，全年累計新發理財產品3.08萬只，募集資金67.31萬億元，為投資者創造收益7099億元。

　　另據普益標準監測數據，截至2025年2月19日，銀行理財市場存續產品總量為40946款，最新存續規模總計已達30.34萬億元。市場觀點認為，今年在“適度寬松”貨幣政策基調下，存款利率或將進一步下調，理財產品性價比也將進一步凸顯，多家券商機構預測，2025年銀行理財產品存續規模或將達到33億元。

　　從產品類型來看，在成立之初，多數理財公司便將固收類產品作為投資策略的核心基石，憑借相對較低的風險屬性，為投資者提供了可靠的“避風港”。時至今日，盡管市場環境不斷變化，固收類產品在理財市場中的核心地位依然不可撼動。截至2024年末，建信理財固收類產品占比達99.24%，混合類為0.76%；信銀理財存續的理財產品中，固定收益類占比高達96.3%，混合類、權益類分別為2.52%、1.18%；南銀理財固收類產品占比也達到99.6%。

　　普益標準研究員趙偉指出，2024年理財公司新發產品數量穩步上升，產品結構向低風險、短期限的固收類產品靠攏。隨著定期存款到期資金的流入和代銷渠道的加速擴展，銀行理財規模有望實現進一步增長。一方面，近年來銀行凈息差不斷收窄，定期存款利率在2023年和2024年多次下調，傳統定期存款的收益下降明顯，許多即將到期的定存資金將面臨尋求更高收益的需求，相比之下，銀行理財產品通常提供相對穩定且較高的收益，且風險控制較好，成為投資者在低利率環境下的優選。另一方面，理財公司代銷渠道的快速擴展，理財產品觸及的投資者群體將更為廣泛，進而對理財規模增長形成強有力的推動。

　　權益投資與多元配置并行

　　承襲母行穩健的投資風格，雖然固收類產品成為理財公司的主打品牌，然而，隨著市場環境的不斷變化以及客戶理財觀念的日益成熟，客戶需求呈現出愈發多元化的趨勢。在這樣的背景下，理財公司也開始求變，逐步增加權益類資產在產品中的配置比例，拓展混合類與權益類產品線。

　　“2025年很有可能是‘固收+’產品蓬勃發展的一年，”平安理財相關負責人表示，“今年債市投資仍有機會，但基礎收益和回報中樞均較2024年有所下行。相較之下，以債券資產為底倉、疊加不同交易策略提供增厚的‘固收+’產品將迎來更廣闊的配置需求。當然，這也對理財公司交易策略研發的豐富度與成熟度、捕捉市場波動的能力等方面提出了更高的要求?！?/p>

　　上述相關負責人指出，一方面今年權益市場結構性機會有望增加，理財公司應積極把握行業性、趨勢性的投資機會，充分發揮多資產、多策略的優勢，持續加強權益投資能力建設，加大以“固收+”為代表的產品布局力度；另一方面，基于理財客戶風險偏好較低、絕對收益要求較高的特征，理財公司也要重視市場波動下對回撤控制能力的考驗和應對，以滿足客戶多元化的理財需求。

　　興銀理財首席權益投資官蒲延杰表示，新的一年，經濟回升與科技創新將為權益投資帶來廣闊空間。權益市場預計慢牛延續，結構性機會精彩紛呈，股票市場在估值、盈利和政策等方面都有相對積極的變化。在資產荒背景下，股債性價比凸顯。股票市場已成為2025年需求側政策的重要抓手之一。

　　招銀理財也提到了多元配置的重要性，該公司指出，展望2025年，權益類資產，特別是紅利、價值、質量兼顧估值等相對友好貝塔股票的風險收益特征，更符合理財產品的配置需求；境外資產與國內資產的相關程度較低，能有效降低組合波動，豐富收益來源；黃金與其他大類資產顯著低相關，在全球央行仍處在降息周期、去美元化趨勢、逆全球化背景、全球經濟增長的不確定性等中長期因素影響下，黃金仍有較高的中長期配置價值。

　　“在監管不斷引導理財資金入市的趨勢下，銀行理財參與資本市場的方式和途徑有望進一步得到優化，理財產品也可能會適當提升權益類資產的配置比重”，趙偉如是說道。

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責任編輯：王馨茹