來源：安糧期貨 作者：安糧期貨

研報(bào)正文

【油脂】

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：張家港東海糧油一級(jí)豆油 8430 元/噸，較上一交易日跌90 元/噸。

2、市場(chǎng)分析：(1)國(guó)際大豆：相關(guān)機(jī)構(gòu)稱，目前巴西 2024/25 年度大豆作物收割率快于上年同期。南美新季或處于豐產(chǎn)格局。當(dāng)前時(shí)間窗口下，正處美豆出口與南美生長(zhǎng)收割季，建議后市積極關(guān)注美豆出口、南美豆生長(zhǎng)收割情況、南北美天氣等因素。(2)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)層面：短期豆油供應(yīng)與下游需求或維持中性，豆油短期庫(kù)存或維穩(wěn)。

3、參考觀點(diǎn)：豆油 2505 合約，短線或震蕩箱體區(qū)間運(yùn)行。

【豆粕】

現(xiàn)貨信息：43 豆粕各地區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：張家港 3040 元/噸(-10)、天津3160 元/噸(30)、日照 3080 元/噸(-20)、東莞 2980 元/噸(-20)。

市場(chǎng)分析：

(1)宏觀面: 中美關(guān)稅政策引發(fā)市場(chǎng)恐慌，市場(chǎng)擔(dān)憂美農(nóng)產(chǎn)品出口因此遭到影響。

(2)國(guó)際大豆：USDA 發(fā)布的意向報(bào)告中性偏空，大豆種植面積預(yù)測(cè)減少。當(dāng)前處于南美收割窗口期，持續(xù)關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣變化。中美貿(mào)易關(guān)稅問題，壓制美豆出口需求。

(3)國(guó)內(nèi)豆粕供需面：因大豆到廠延遲以及停機(jī)檢修，近期油廠會(huì)有大范圍的停機(jī)，豆粕供應(yīng)可能偏緊，預(yù)期后期南美大豆集中上市或?qū)⑥D(zhuǎn)為寬松。終端養(yǎng)殖需求一般，疊加下游飼料企業(yè)高庫(kù)存高頭寸，主要以滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)為主。油廠豆粕庫(kù)存維持中性。參考觀點(diǎn)：豆粕短線或區(qū)間震蕩。

【玉米】

現(xiàn)貨信息：東北三省及內(nèi)蒙重點(diǎn)深加工企業(yè)新玉米主流收購(gòu)均價(jià) 2085 元/噸;華北黃淮重點(diǎn)企業(yè)新玉米主流收購(gòu)均價(jià) 2286 元/噸;錦州港(15%水/容重 680-720)收購(gòu)價(jià)2150-2155元/噸;鲅魚圈(容重 680-730/15%水)收購(gòu)價(jià) 2140-2160 元/噸。

市場(chǎng)分析：從外盤來看，美國(guó)農(nóng)業(yè)部播種意向報(bào)告及季度庫(kù)存數(shù)據(jù)即將公布，若數(shù)據(jù)變化較大或?qū)?duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響，另外 4 月 2 日美國(guó)全面關(guān)稅事件暫不確定，市場(chǎng)不穩(wěn)定性沖擊市場(chǎng);

從國(guó)內(nèi)來看，基層農(nóng)戶售糧接近 9 成，較去年同期偏快，因此春季售糧壓力低于往年，且進(jìn)口玉米及替代性谷物進(jìn)口同比大幅減少，對(duì)玉米市場(chǎng)沖擊減弱，市場(chǎng)階段性供應(yīng)壓力減輕;下游生豬產(chǎn)能持續(xù)恢復(fù)，飼料消費(fèi)有望提升，整體供需格局趨于改善，但近期政策糧輪換及小麥對(duì)玉米替代等潛在壓制因素仍在。

參考觀點(diǎn)：短期玉米期價(jià)震蕩偏弱，關(guān)注 2250 元/噸支撐位價(jià)格表現(xiàn)。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

新浪合作大平臺(tái)期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP