來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨

研報正文

【硅鐵】

【基本面分析】

1、成本端：青海、寧夏硅石到廠價180-230元/噸，神府蘭炭小料680-750元/噸，河北石家莊70#氧化鐵皮850-890元/噸，硅鐵成本5780-6000區間。

2、硅鐵現貨：72硅鐵自然塊報5850-6050元/噸現金含稅出廠，75硅鐵6250-6350元/噸現金含稅出廠。2月鋼招定價逐步出爐，江蘇某鋼廠硅鐵采購定價6520元/噸承兌較上一輪跌60元/噸量1000噸，關注河鋼定價指引。

3、倉單變化：硅鐵倉單19159張環比上個交易日增加1260張，預報548張環比減少275張，倉單和預報合計98535噸環比增加2000噸。

【技術分析】

文華商品指數收盤跌0.05%收在170.95，資金凈流入2.5億。黑色系漲跌互現，硅鐵主力收在6248跌0.41%，資金凈流入2280萬，日增倉4268手，結算價6244，盤面貼水中。技術上，日K線收上下引線小陰線，KDJ線向下發散中開口收窄，1小時K線下跌放緩震蕩，短期關注6200支撐表現。

【總結】

1、觀點：低位寬幅震蕩，關注6000關口支撐和60周均線附近壓力。

2、核心邏輯：

1)蘭炭尚未止跌，硅鐵成本下移，現貨報價弱穩;

2)硅鐵廠庫存轉移交割庫存中，鋼招去庫模式仍在，不缺成交;

3)關注成本向下驅動和需求向上驅動的持續性，以及宏觀預期。

【錳硅】

【基本面分析】

1、錳礦：周初錳礦市場保持觀望，礦商報價較少，市場心態不一，天津港半碳酸38-39元/噸度，加蓬48-49元/噸度，澳塊49-50元/噸度;欽州港成交清淡，半碳酸39元/噸度上下，澳籽46-47元/噸度，加蓬塊48-49元/噸度。

2、錳硅現貨：錳硅現貨震蕩運行，6517北方報6250-6350元/噸現金含稅出廠，南方6300-6400元/噸現金含稅出廠。2月鋼招逐步明朗，河鋼詢盤6450最終定價6500元/噸承兌含稅到廠，因工廠貨源大部分轉移交割庫，所以現貨略顯緊張。目前成本向下驅動和需求向上修復預期仍在，關注宏觀預期變化。

3、倉單變化：錳硅倉單86476張較上個交易日增480張，倉單預報3723張增118張，倉單和預報合計450995噸環比增2990噸。

【技術分析】

錳硅主力收在6398跌0.34%，資金凈流出397萬，日減倉3882手，結算價6388，基差窄幅波動。技術上，日K線收小陽線，KDJ線向下發散放緩且開口有收窄跡象，1小時K線震蕩，短期跌勢放緩。

【總結】

1、觀點：低位寬幅震蕩，關注6000關口支撐和60周均線附近壓力。

2、核心邏輯：

1)3月期礦報價上調，遠期供應修復中但上周到港量下降，現礦價格陰跌中;

2)需求修復緩慢，套保和點價增量明顯，企業庫存轉移交割庫 后，現貨略顯緊張;

3)河鋼定價高于預期，關注宏觀強預期和弱現實的博弈。

（轉自：曲合期貨）

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