來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨
研報正文
【硅鐵】
【基本面分析】
1、成本端：青海、寧夏硅石到廠價180-230元/噸，神府蘭炭小料890-940元/噸，河北石家莊70#氧化鐵皮1050-1090元/噸，硅鐵成本暫穩(wěn)運行，產(chǎn)業(yè)虧損居多。
2、硅鐵現(xiàn)貨：72硅鐵自然塊報5900-6100元/噸，75報6600-6800元/噸現(xiàn)金含稅出廠。上周南鋼硅鐵定價6600元/噸承兌含稅到廠，新余鋼鐵6560元/噸承兌含稅到廠，河鋼首輪詢盤6400后尚未定價，本周關(guān)注其定價指引。
3、倉單變化：硅鐵倉單6798張較上個交易日增加77張，預(yù)報245張較上個交易日減少97張，倉單和預(yù)報合計35215噸環(huán)比上個交易日減少100噸，倉單增加預(yù)報減量。
【技術(shù)分析】
文華商品指數(shù)收在171.03跌0.3%，資金凈流出23.33億。黑色系反彈，硅鐵主力收在6350漲1.21%，資金流出4172萬，減倉9060手，結(jié)算價6340。技術(shù)上，日K線收中陽線并承壓60日均線，KDJ線開口收窄交弱金叉，1小時K線反彈，抗跌性明顯。
【總結(jié)】
1、觀點：低位寬幅震蕩，關(guān)注整數(shù)關(guān)口支撐和60周均線附近壓力。
2、核心邏輯：
1)蘭炭持穩(wěn)且氧化鐵漲幅收窄，硅鐵成本窄幅震蕩，虧損企業(yè)較多，估值中性;
2)硅鐵周度供需錯配持續(xù)走擴，交投情緒一般，關(guān)注河鋼定價指引;
3)減倉反彈，關(guān)注宏觀情緒變化對硅鐵的帶動。
【錳硅】
【基本面分析】
1、錳礦：Jupiter 2024年12月Mn36.5%(典型值)南非半碳酸塊最新報價3.8美元/噸度，11月對華未報價，10月報價為3.7美元/噸度。錳礦現(xiàn)貨市場觀望中報價混亂，天津港半碳酸報32.5-33元/噸度，加蓬報38.5元/噸度，澳塊報43元/噸度;欽州港半碳酸成交32.5-32.7元/噸度，澳塊44元/噸度，加蓬塊41.5-42元/噸度。
2、錳硅現(xiàn)貨：錳硅6517北方報5800-6000元/噸現(xiàn)金含稅出廠，南方報6000-6100元/噸現(xiàn)金含稅出廠。河鋼詢盤6100后尚未定價，市場情緒低迷，但工廠挺價情緒較高，低價不出，貿(mào)易商操作謹慎，多觀望為主。
3、倉單變化：錳硅倉單45931張較上一交易日增397張，倉單預(yù)報2669張較上一交易日減少397張。倉單和預(yù)報合計243000噸環(huán)比持平，倉單持續(xù)增加中。
【技術(shù)分析】
錳硅主力漲0.06%收于6206，資金流出2095萬，減倉5427手，結(jié)算價6204。技術(shù)上，日K線收小陽線并承壓于60日均線，KDJ線開口收窄不明顯，1小時K線低位震蕩，短周期跌勢放緩。
【總結(jié)】
1、觀點：低位寬幅震蕩，關(guān)注整數(shù)關(guān)口支撐和60周均線附近壓力。
2、核心邏輯：
1)錳礦價格低位震蕩，化工焦降價預(yù)期仍存，短期錳硅成本端波動較小，產(chǎn)業(yè)盈虧有別;
2)錳硅周度供需錯配連續(xù)五周走擴，供需矛盾顯著但有成本弱支撐;
3)錳硅基本面多空因素均有，估值中性，關(guān)注河鋼定價指引。
（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）
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