來源：華融融達(dá)期貨 作者：華融融達(dá)期貨

研報(bào)正文

【硅鐵】

【基本面分析】

1、成本端：青海、寧夏硅石到廠價(jià)180-240元/噸，神府蘭炭小料860-900元/噸，河北石家莊70#氧化鐵皮920-950元/噸，產(chǎn)區(qū)電價(jià)下調(diào)后硅鐵成本下移，但目前部分產(chǎn)區(qū)盈虧邊緣，個(gè)別產(chǎn)區(qū)虧損擴(kuò)大，關(guān)注動(dòng)態(tài)成本持續(xù)下移邊際變化。

2、硅鐵現(xiàn)貨：72硅鐵報(bào)6150-6300元/噸，75報(bào)6750-6900元/噸現(xiàn)金自然塊出廠，個(gè)別報(bào)價(jià)下調(diào)50，關(guān)注河鋼定價(jià)。Mysteel資訊顯示，寧夏中衛(wèi)硅鐵廠躍鑫因電路檢修將于8月15日下午4點(diǎn)檢修1臺(tái)33000礦熱爐，檢修時(shí)長15天，預(yù)計(jì)影響日產(chǎn)90噸。

3、倉單變化：硅鐵倉單13734張較上個(gè)交易日減少68張，預(yù)報(bào)696張較上個(gè)交易日減增加101張，倉單和預(yù)報(bào)合計(jì)72150噸環(huán)比增加165噸，交割庫存下降但預(yù)報(bào)微增。

【技術(shù)分析】

文華商品指數(shù)收盤跌0.03%收在170.18，資金凈流出4.43億。黑色系品種漲跌不一，硅鐵主力收在6338跌0.94%，資金流出5582萬，減倉9078手，結(jié)算價(jià)6356，移倉跡象明顯。技術(shù)上，日K線收大陰線，KDJ線向下開口有收縮跡象，1小時(shí)K線震蕩偏弱。

【總結(jié)】

1、觀點(diǎn)：區(qū)間震蕩整理，產(chǎn)業(yè)關(guān)注期價(jià)貼水300上的分批買點(diǎn)價(jià)機(jī)會(huì)，投機(jī)關(guān)注60日均線附近壓力。

2、核心邏輯：

1)成本下移且虧損走擴(kuò)，蘭炭有降價(jià)預(yù)期，電價(jià)價(jià)差有收窄預(yù)期;

2)供需雙弱中錯(cuò)配收窄，寧夏中衛(wèi)第二批減產(chǎn)正在落地中，關(guān)注減產(chǎn)是否增量;

3)河鋼招標(biāo)減量不及預(yù)期，詢盤價(jià)格遠(yuǎn)低預(yù)期，關(guān)注價(jià)格博弈;

4)黑色系下跌放緩，關(guān)注共振中的硅鐵成本支撐。

【錳硅】

【基本面分析】

1、錳礦：錳礦市場(chǎng)詢盤活躍度增加，個(gè)別礦商挺價(jià)情緒升溫，悲觀情緒有了緩沖。天津港南非半碳酸Mn36.5%成交35-36元/噸度，澳塊主流成交48-49元/噸度，加蓬47-48元/噸度，南非中鐵成交39-40元/噸度左右。欽州港受下游停產(chǎn)影響，成交價(jià)格繼續(xù)回落，南非半碳酸成交37-38元/噸度，加蓬籽成交44-45元/噸度，南北成交價(jià)差收窄中。

2、錳硅現(xiàn)貨：6517錳硅南北方報(bào)現(xiàn)金出廠6000-6200元/噸，廠家受其他需求提振有挺價(jià)情緒，關(guān)注河鋼定價(jià)。成本端錳礦降價(jià)邊際遞減，寧夏化工焦價(jià)格再降50至1360元/噸承兌含稅出廠。河鋼首輪詢盤6100低于市場(chǎng)預(yù)期，鋼廠需求負(fù)反饋仍在持續(xù)，但其他需求量?jī)r(jià)預(yù)期較高，可以推動(dòng)市場(chǎng)去庫。隨著8月粗鋼產(chǎn)量回升以及本周五大材產(chǎn)量減幅收窄，錳硅供需錯(cuò)配收窄趨勢(shì)逐步明朗，或形成近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。

3、倉單變化：錳硅倉單135796張較上一交易日減少213張，倉單預(yù)報(bào)10306張較上一交易日增加1200張，倉單和預(yù)報(bào)730510噸環(huán)比增加4935噸，倉單庫存下降但預(yù)報(bào)增加，交割意愿仍高。

【技術(shù)分析】

錳硅主力收在6442跌1.29%，資金凈流入6608萬，日增倉16145手，結(jié)算價(jià)6424。技術(shù)上，日K線收下引線小陰線，KDJ線拐頭向下欲交弱死叉，1小時(shí)K線低位震蕩并承壓于60均線，下跌放緩且抗跌性明顯。

【總結(jié)】

1、觀點(diǎn)：下跌趨勢(shì)轉(zhuǎn)震蕩格局，產(chǎn)業(yè)關(guān)注減產(chǎn)點(diǎn)價(jià)機(jī)會(huì)，投機(jī)關(guān)注 1 小時(shí) 60 均線附近壓力短線參與。

2、核心邏輯：

1)錳礦期現(xiàn)倒掛嚴(yán)重，高成本和低需求博弈仍在持續(xù)，礦商下調(diào)報(bào)價(jià)動(dòng)能不足;

2)錳硅供需雙弱中需求減量邊際遞減，供需錯(cuò)配或在其他需求提振下逐步收窄;

3)河鋼8月招標(biāo)減量且壓價(jià)采購力度較大，如果其他需求定價(jià)較高，河鋼定價(jià)或能向上修復(fù);

4)錳硅產(chǎn)業(yè)矛盾積累中，錳礦期現(xiàn)倒掛、錳硅交割高庫存、其他需求刺激減產(chǎn)受限等等，多因素?cái)_動(dòng)下關(guān)注供需主邏輯變化。

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