來源：建信期貨 作者：建信期貨

研報正文

一、行情回顧與后市展望

7 月 11 日，硅鐵期貨主力合約 409 震蕩偏強(qiáng)，開盤后震蕩回落，隨后反彈回升并一路震蕩走高，收報 6750 元/噸，漲 0.81%;錳硅期貨主力合約501震蕩偏弱，低開震蕩上行后調(diào)頭回落，隨后反彈回升，午盤再度走弱，收報7400元/噸，跌 0.16%。

1.1 現(xiàn)貨市場動態(tài)與技術(shù)面走勢：

硅鐵：現(xiàn)貨市場方面，7 月 11 日，72%FeSi 自然塊各主產(chǎn)區(qū)報價在6500-6600元/噸，環(huán)比前一交易日以下滑為主，寧夏、陜西地區(qū)環(huán)比持平;75%FeSi自然塊各主產(chǎn)區(qū)報價在 7000-7100 元/噸，環(huán)比前一交易日持平。技術(shù)面上，硅鐵409合約日線 KDJ 指標(biāo)走勢分化，K 值、J 值調(diào)頭回升，D 值繼續(xù)下行;硅鐵409合約日線 MACD 指標(biāo)綠柱轉(zhuǎn)為收窄。

錳硅：現(xiàn)貨市場方面，7 月 11 日，錳硅各主產(chǎn)區(qū)報價主要在6950-7250元/噸區(qū)間，環(huán)比前一交易日以下滑為主，內(nèi)蒙古地區(qū)環(huán)比持平。技術(shù)面上，錳硅409合約日線 KDJ 指標(biāo)走勢分化，K 值、D 值繼續(xù)下行，J 值調(diào)頭回升;錳硅409合約日線 MACD 指標(biāo)綠柱連續(xù) 3 個交易日有所放大。

1.2 后市展望：

硅鐵：基本面上，需求端，隨著梅雨季節(jié)來臨與粗鋼產(chǎn)量壓減政策的逐步落地，鋼材需求進(jìn)入淡季，硅鐵需求也面臨階段性回落;供應(yīng)方面，硅鐵產(chǎn)量持續(xù)上漲，在高利潤的驅(qū)動之下，企業(yè)開工率預(yù)計仍有增長空間，硅鐵供應(yīng)在逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤?庫存方面，硅鐵企業(yè)庫存企穩(wěn)回升，隨著供強(qiáng)需弱狀態(tài)延續(xù)，預(yù)計后續(xù)庫存將逐步增長。目前河鋼招標(biāo)定價暫未敲定，基本面弱勢之下，硅鐵短期依然承壓。

錳硅：鋼招方面，7 月錳硅主流鋼招最終定價7650 元/噸，較上月下滑770元/噸，云南某鋼廠硅錳招標(biāo)定價 7110 元/噸，華北某鋼廠招標(biāo)硅錳合金定價7520元/噸，鋼招定價環(huán)比明顯下滑，市場情緒較為悲觀。基本面上，隨著鋼材需求進(jìn)入淡季，尤其是建筑鋼材的需求明顯下滑，相較于硅鐵，下游主要為螺紋鋼的錳硅受到了更大的影響。

供應(yīng)方面，目前錳硅產(chǎn)量持續(xù)增長，但隨著氧化礦的報價仍處高位，而錳硅價格大幅滑坡，錳硅企業(yè)的生產(chǎn)積極性相對不足，后續(xù)增產(chǎn)空間較小，甚至有減產(chǎn)的可能。庫存方面，目前庫存仍然大部分堆積在交割庫當(dāng)中(超 70 萬噸)，會給價格帶來較大壓力。整體來看，鋼招定價敲定后，市場情緒較為悲觀，疊加錳硅自身基本面弱勢，近期價格較為弱勢。

二、行業(yè)要聞

7 月 11 日，據(jù)住建部消息，2024 年，全國計劃新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)5.4萬個。根據(jù)各地統(tǒng)計上報數(shù)據(jù)，1—5 月份，全國新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)2.26萬個。分地區(qū)看，江蘇、山東、河北、遼寧、浙江、上海、湖北、重慶等8個地區(qū)開工率超過 50%。

寶鋼股份公告，為滿足寶鋼股份硅鋼發(fā)展規(guī)劃對硅鐵原料保供及成本控制的需求，保持和提升公司戰(zhàn)略產(chǎn)品硅鋼的競爭優(yōu)勢，寶鋼股份以2.13 億元收購武鋼集團(tuán)持有的湖北森泰冶金 47.8%股權(quán)并以5.04 億元增資湖北森泰，合計出資 7.17 億元。

美聯(lián)儲主席鮑威爾參加國會聽證會時表示，美聯(lián)儲無需等到通脹降至2%下方了才降息。

7 月 10 日從中煤集團(tuán)新疆能源有限公司了解到，該公司開發(fā)的新疆哈密市條湖一號礦井及選煤廠項目于日前開工建設(shè)，項目建成后每年可生產(chǎn)原煤1000萬噸。

三、數(shù)據(jù)概覽

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