來(lái)源：華融融達(dá)期貨 作者：華融融達(dá)期貨

研報(bào)正文

【硅鐵】

【基本面分析】

1、成本端：青海、寧夏硅石到廠180-240元/噸，神府蘭炭小料960-1000元/噸，河北石家莊70#氧化鐵皮960-990元/噸，青海不避峰成本5992，寧夏不避峰成本6442左右。

2、硅鐵現(xiàn)貨：主產(chǎn)區(qū)72硅鐵報(bào)6700-6850元/噸，75報(bào)7100-7250元/噸現(xiàn)金自然塊出廠，跌50-100。云南昆鋼7月硅鐵采購(gòu)1200噸，定價(jià)7200元/噸，付款方式為60%現(xiàn)金+半年20%商承+半年20%銀承，關(guān)注其他鋼廠7月采購(gòu)量?jī)r(jià)。

3、倉(cāng)單變化：硅鐵倉(cāng)單0張較上個(gè)交易日減少10036張，預(yù)報(bào)4024張較上個(gè)交易日增加530張，倉(cāng)單和預(yù)報(bào)合計(jì)20120噸環(huán)比降47530噸，倉(cāng)單全面注銷(xiāo)后，關(guān)注新一輪倉(cāng)單變化。

【技術(shù)分析】

文華商品指數(shù)收盤(pán)跌0.84%收在182.66，資金凈流出23.9億。黑色系延續(xù)弱勢(shì)，硅鐵主力合約收在6914，跌幅2.26%，資金流出4736萬(wàn)，減倉(cāng)4633手，結(jié)算價(jià)6958。技術(shù)上，日K線收中陰線，KDJ線向下交死叉，60日均線跌破后關(guān)注其附近的壓力表現(xiàn)。

【總結(jié)】

1、觀點(diǎn)：跌破60日均線，套保持倉(cāng)繼續(xù)持有，投機(jī)關(guān)注60日均線附近壓力逢高沽空并帶好止盈止損。

2、核心邏輯：

1)碳元素估值有下移預(yù)期，關(guān)注蘭炭?jī)r(jià)格下跌預(yù)期是否兌現(xiàn);

2)五大材硅鐵需求承壓調(diào)整，供需錯(cuò)配走擴(kuò)8周，基本面支撐減弱;

3)關(guān)注倉(cāng)單注銷(xiāo)對(duì)現(xiàn)貨供應(yīng)的影響。

3、風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀預(yù)期走強(qiáng)、節(jié)能降碳政策、產(chǎn)能置換推進(jìn)、信息不對(duì)稱(chēng)。

【錳硅】

【基本面分析】

1、錳礦：上周錳礦庫(kù)存增加7.6萬(wàn)噸至475.3萬(wàn)噸，高品氧化礦報(bào)價(jià)維持高位震蕩，南非半碳酸成交價(jià)格回落至48-50元/噸度左右，遼寧地區(qū)富錳*企業(yè)增產(chǎn)中。鋼聯(lián)空間數(shù)據(jù)顯示，6.14-6.20日當(dāng)周，南非、澳大利亞、加蓬三大國(guó)發(fā)運(yùn)總量56.76萬(wàn)噸環(huán)比增8.13萬(wàn)噸，到港量24.51萬(wàn)噸環(huán)比減48.23萬(wàn)噸，海漂量56.27萬(wàn)噸環(huán)比增加10.11萬(wàn)噸，在裝量83.67萬(wàn)噸環(huán)比增11.53萬(wàn)噸。關(guān)注8月期礦報(bào)價(jià)。

2、錳硅現(xiàn)貨：6517錳硅南北方報(bào)7600-7800元/噸現(xiàn)金含稅出廠，點(diǎn)價(jià)成交7300-7400元/噸現(xiàn)金含稅出庫(kù)。月底7月鋼招逐步展開(kāi)，南京鋼鐵錳硅采購(gòu)量7000噸，目前市場(chǎng)招標(biāo)價(jià)格跌破8000元/噸承兌含稅到廠，錳硅廠挺價(jià)信心有松動(dòng)。據(jù)鐵合金在線數(shù)據(jù)顯示，6.17-6.21內(nèi)蒙錳硅周成本7380.53元/噸，環(huán)比前一周減94.785元/噸，關(guān)注焦炭和南非半碳酸價(jià)格走勢(shì)。

3、倉(cāng)單變化：錳硅倉(cāng)單116404張較上一交易日減少47張，倉(cāng)單預(yù)報(bào)19154張較上一交易日增加5536張，倉(cāng)單和預(yù)報(bào)677790噸環(huán)比增加27445噸，累庫(kù)停不下來(lái)?

【技術(shù)分析】

錳硅主力收在7740跌1.8%，資金凈流出1.29億，日減倉(cāng)10389手，結(jié)算價(jià)7736。技術(shù)上，日K線收小陰線且重心有下移，KDJ線向下交弱金叉，1小時(shí)K線承壓60均線，繼續(xù)關(guān)注60日均線附近弱支撐表現(xiàn)。

【總結(jié)】

1、觀點(diǎn)：承壓調(diào)整，產(chǎn)業(yè)關(guān)注拉高套保，投機(jī)關(guān)注60日均線附近短多和1小時(shí)60均線附近中空機(jī)會(huì)，帶好止盈止損。

2、核心邏輯：

1)錳礦庫(kù)存下降趨勢(shì)仍在，且高品礦供應(yīng)仍有缺口，對(duì)遠(yuǎn)期成本有一定支撐;

2)錳硅供需錯(cuò)配走擴(kuò)10周，供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期增加，但同時(shí)需要關(guān)注高成本和產(chǎn)業(yè)虧損情況是否引發(fā)減產(chǎn)意愿;

3)礦的缺口和錳硅高庫(kù)存的主要矛盾未改變，短期宏觀弱現(xiàn)實(shí)引導(dǎo)商品普跌，關(guān)注資金流向。

3、風(fēng)險(xiǎn)提示：錳礦發(fā)運(yùn)正常且遠(yuǎn)期供應(yīng)改善、節(jié)能降碳政策、信息不對(duì)稱(chēng)。

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