來源：銀河期貨 作者：銀河期貨
研報正文
【期貨市場】
玉米：目前市場交易邏輯主要圍繞兩個方面，首先是宏觀層面，隨著歐美通脹的高居不下，美聯儲加息超預期，市場擔心經濟進入衰退，近期加息預期再度強化，宏觀風險使得大宗商品仍然承壓，后期仍需關注美聯儲加息節奏的變化。
另外地緣沖突也影響著農產品的整體走勢，俄烏沖突影響逐步減弱，烏克蘭谷物逐步出口將增加市場供應壓力，但俄羅斯和歐美國家的博弈變化仍將對能源及谷物市場產生影響。
就供需面來說，受播種延遲及干旱高溫天氣影響，美玉米產量下調，近期作物巡查又再度大幅下調產量，美玉米供需進一步轉緊。
就國內來說，玉米目前處于純銷售期，余糧逐步減少，深加工季節性檢修解除，需求將逐步回暖，隨著豬價走高，飼料需求環比增加，國內玉米受東北降雨及南方高溫影響，產量有下調預期，加之美玉米受天氣影響減產，在國內新作玉米大量上市前的時間窗口，玉米期價預計偏強震蕩。
淀粉：就玉米淀粉來說，本周玉米淀粉開工率繼續回升，本周玉米淀粉庫存下降較為明顯，隨著天氣轉涼，疊加中秋、開學季即將來臨，下游食品企業開工率上升，民用市場采購提貨積極性較高。
后期消費有望繼續回暖，玉米持續反彈對淀粉有一定利好帶動，淀粉去庫存將加快，玉米淀粉或將跟隨玉米走強。
【交易策略】
1.單邊：美玉米偏強震蕩。國內余糧逐步消耗，需求逐步回暖，新作受天氣影響有所減產，在新作大量上市前的窗口期，玉米期價偏強震蕩，淀粉預計跟隨玉米走勢。
2.套利：關注淀粉玉米01價差走擴。
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