一周行情回顧

　　NYMEX 3月原油期貨日線圖

圖為NYMEX 3月原油期貨日線圖。（圖片來源：西南期貨）點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　PTA 1005合約日線圖

圖為PTA 1005合約日線圖。（圖片來源：西南期貨）點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　國際原油：美國國內生產總值(GDP)大幅增長未能對需求依舊疲軟的石油市場構成提振，原油油期貨周五跌至1個月低點，NYMEX-3月輕質低硫原油期貨合約結算價下跌75美分，至每桶72.89美元，跌幅1%。這是該合約在過去8個交易日內第7次收低。本周五商務部公布美國第四季度GDP增長5.7%，但未能使石油市場擺脫連續三周的下跌行情。GDP增幅超出預期，但主要來自企業補充庫存的提振作用。這種效應一旦消退，經濟增速可能會放緩。

　　PTA：本周國內PTA主力1005合約價格震蕩走低，本周最高價格為8382元，最低價格為7888元，中間相差近500元。本周5個交易日中的第一個交易日價格最低點已破了前期震蕩區間的下限，但收盤價格反彈上來。然而，第二個交易日高開可價格高開低走，最后收至震蕩區間下方。之后兩個交易日價格一直下跌至8000附近，最后一個交易日價格略微上漲。從技術表現來看，PTA目前從上一個震蕩區間下行至8000附近的震蕩區域，我們從K線表現看出，價格盤中曾跌破8000，但最后收尾還是回到8000之上，說明這里有一定支撐。

　　LLDPE：本周國內塑料主力1005合約價格整體偏弱，最高價格位于12070元，最低價格位于11330元。本周前三個交易日價格連續下挫，周四價格跳空低開曾下探至11330，但最后價格向上收起，最后一個交易日雖然價格未上漲跡象，但至少有暫時止跌的可能。

　　PVC：本周國內PVC價格偏弱，基本是單邊下滑，最高價格7770元，最低7320元，從K線表現看，日K線連續3根大陰線，力度很強，周五其它兩個化工品種最終收紅，但PVC卻一枝獨秀。整體看PVC正處在下跌通道中，沒有特別利好出現，這種趨勢不易短期內改變。

　　市場分析

　　中國央行周五表達了對通貨膨脹日益深切的擔憂。央行表示去年第四季度的消費者價格指數(CPI)領先指標進一步上升，并警告稱高水平的貨幣信貸存量正在增添通貨膨脹壓力。不斷上升的通貨膨脹壓力凸顯出中國政府在政策制定上所面臨的挑戰。當前中國正在努力維護經濟復蘇，但同時也必須降低之前因刺激經濟而導致的飛快的信貸增速以及巨額財政支出，因為這已經給物價帶來了上行壓力并引發了諸如壞帳等一系列風險。今年截至目前，中國央行已經為控制貨幣刺激措施的影響作出了諸多努力，其中包括上調銀行存款準備金率和央票收益率。作為在許多人眼中引領全球經濟走出衰退的國家，中國采取的這一系列措施令全球金融市場緊張不已。近兩周以來商品市場的走勢無論是國際還是國內市場，基本價格都以弱勢震蕩下行為主，價格下行最根本的因素就是政府有收緊銀根的預期。

　　中國塑料價格指數為1045.04點，較上周五下跌19.47點。中塑現貨指數為1136.13點，較上周五下跌5.40點。

　　PTA：本周PTA現貨市場行情略有走軟，華東國產料市場賣方報盤意向降低至7800-8050元/噸左右。上游原油、PX價格持續下滑，PTA成本支撐有所減弱。本周亞洲PX價格在1045-1090美元之間，較上周有30美元左右的回落。目前國內PTA生產負荷仍高居90%，市場供應依然充裕。下游聚酯工廠接盤觀望，高價位成交困難。 隨著春節的臨近，下游紡織市場訂單減少，對高價貨源承受能力有限，制約著PTA價格的上漲。下游市場以觀望為主，接貨意愿不強，目前正值紡織淡季，滌綸長絲市場成交轉淡，半光切片現貨成交價報9950元/噸，有光切片現貨成交價報9900元/噸，CDP切片現貨成交價報10400元/噸，滌綸短纖主流報價在10000-10300元/噸。下游買家追漲采購后補貨已基本到位，年前訂單減少，囤貨意向不強。

　　國內PTA近期震蕩偏弱的原因一方面是原油價格從高位下跌，導致石腦油及PX價格下跌，這樣PTA失去了一個賴以上漲的成本支撐理由；另一方面，自央行宣布上調存款保證金率0.5%，在一定程度上抑制了投機資金的流動量；第三方面，目前下游聚酯生產廠家本周采購相對謹慎，并且下游目前對上游原料的升幅還有待消化，下游觀望情緒增加。

　　LLDPE: 本周LLDPE市場受國際原油走低影響，多數地區價格繼續下滑，成交量持續萎縮，延續低迷勢態。周初市場基本延續上期的疲弱態勢，隨著石化報價的下調，市場價格亦呈現走跌態勢，跌幅在100元/噸左右，主流報11400-11600元/噸。周三起，在上游市場的配合下，期貨市場的良好走勢開始發揮作用，生產企業紛紛提價推漲，使得后半周行情出現止跌跡象。華南市場繼續維持低迷態勢，市場價格以陰跌為主，工廠觀望為主，月底多數商家庫存不多，市場拋售壓力不大，但是整體成交量仍然繼續萎縮。

　　市場對未來宏觀政策有所收緊的預期，導致國內線性期貨的屢屢大幅跳水讓市場承壓。與此同時，堅挺已久的石化企業拉開了調降序幕，原本搖搖欲墜的市場心態更顯低迷，疲憊之心迅速籠罩市場上空。持貨商家出貨積極性迅速升溫，讓價拋售者眾，市場報價連連低報不斷，幅度亦逐漸擴大，而下游終端用戶更多的則是被觀望情緒所籠罩，貿易商隨著成交的嚴重跟進不力，操作熱情亦逐漸降溫，整體市場交投備受僵持制約。

　　PVC：本周華南地區PVC市場維持弱勢盤整態勢，氣氛低迷，成交平淡，毫無亮點可言。周初開盤，商家報盤繼續陰跌，普通5型電石料主流報價在7300元/噸自提，乙烯料價格維持在7600-7700元/噸。貿易商心態不佳，出貨有較大壓力，成交僵持。本周中后期，盡管成本支撐強勁，但與日漸轉淡的需求相比，影響力逐步淡化。股市/期貨繼續走低，基本面缺乏利好支撐，市場供過于求的局面較為明顯，看跌氣氛漸漸增強。商家利潤空間有限，心態不佳，部分急于出貨，普通5型電石料主流報價降至7250-7300元/噸自提，乙烯料價格維持在7600-7700元/噸。

　　后市展望

　　上述我們回顧了本周國際原油市場及國內化工市場行情，在國內抑制信貸增長過快的宏觀定調下，商品價格短期內單邊上漲可能很小。目前，國際市場也并沒有太多的利好能令油價大幅反彈，后市可能會有技術性反彈，但對于目前中國化工市場影響不十分大。中國臨近春節，下游工廠需求更加低迷，實盤成交十分清淡。目前商家手中庫存不多，計劃量完成較好，即使國內市場利空因素云集，買盤氣勢低落，但尚務無恐慌拋貨現象出現。自下周開始，華南地區部分訂單較少工廠，將陸續開始放假，節日氣氛將陸續顯現。中間商對后市行情走勢存在分歧，暫時囤貨積極性不高，預期短期化工產品將維持成交清淡的局面。

　　數據解讀

　　 美國商業原油庫存減少390萬桶，汽油庫存增加200萬桶

圖為EIA美國商業原油庫存走勢圖。（圖片來源：西南期貨）點擊此處查看全部財經新聞圖片

圖為EIA美國汽油庫存走勢圖。（圖片來源：西南期貨）點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　據紐約1月27日消息，美國能源資料協會(EIA)周三公布的數據顯示美國上周原油庫存意外下降，因進口量降低，而餾分油庫存意外增加。EIA稱，截至1月22日當周，美國原油庫存減少390萬桶，至3.267億桶，預估為增加140萬桶。EIA稱，美國原油日進口量減少673000桶，至787萬桶。原油日加工量或煉廠原油需求量減少200000桶，而煉廠產能利用率提高0.1%，至78.5%。分析師此前預期煉廠產能利用率下滑0.1%。同時，上周美國汽油庫存增加200萬桶，至2.294億桶，高于分析師預估的110萬桶增幅。

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