LLDPE正孕育著春季行情
近期， LLDPE 1005合約繼續在12000附近上下整理，成交明顯放大，持倉大幅增長，60日均線附近的買盤較為踴躍。盡管一些表象數據顯示目前需求不旺，但隨著春季的到來，同時春天來臨前最惡劣天氣也在今冬席卷全國大部分省區，為農膜消費增加了些人氣，而包裝膜方面需求較為剛性，所以變化不大。美圓的走勢短期內也呈現反復震蕩局面。但其長期貶值趨勢仍未改變，油價在80美圓附近上下震蕩，這些都為現階段塑料震蕩蓄勢創造條件，為春季行情的演變級別增加籌碼。所以筆者認為，塑料正醞釀著春節上攻行情。原因如下：
1.亞洲乙烯市場價格依然保持穩中有升
盡管原油跌破80美元，亞洲乙烯市場交投開始轉淡，市場擔憂心態有所升溫，亞洲乙烯收盤維持穩定。乙烯終端用戶稱亞洲乙烯市場近期漲勢過熱，原油的走軟和信貸政策的趨緊將會為此次調整后提供較好的買點。亞洲乙烯市場仍有日本方面的支撐，因為日本終端用戶在尋找1000噸2月交付船貨，由于裂解裝置開工率偏低，預計亞洲乙烯供應緊張情況將一直持續至2010年第一季度。
上游原料石腦油生產盈虧平衡，后市石腦油仍將走強，將推升LLDPE生產成本。石腦油折算LLDPE生產成本10484元/噸。7042石化出廠均價12011元/噸。
因后期中東及北亞地區將會逐步進入乙烯裝置檢修比較集中的時期，后期亞洲乙烯供應方面可能會出現比較緊張的局面，另外原油高位，下游市場堅挺上行，乙烯價格后期仍將會維持偏上思路
2.在美圓恢復走軟局面下，油價有望站穩80大關
歐洲央行不出意料地宣布，維持現行基準利率在1.0%的歷史低點不變。前一天，美聯儲公布的一份重要決策依據文件顯示，美國經濟繼續溫和改善且復蘇面擴大，不過最關鍵的就業和房地產市場依然“低迷”，為本月底的美聯儲議息會議奠定了“不變”基調。這些因素都奠定了美圓至少在第一季度難以真正走強擺脫目前長期貶值的局面。
3.經濟在蹣跚中復蘇，原油需求有望在今年實現增長
美國能源情報署(EIA)1月12日公布的報告顯示，當前季度全球石油日需求量將增長2.1%至8518萬桶，預計這將引領今年全年石油消費量在連續兩年下滑后首次實現全年增長。
第一季度正處于原油的需求旺季，美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，很多大戶炒家在油價升至70美元后持續入市，支持油價攀升，同時中國成為全球經濟復蘇的引擎后，對原油的需求也呈現大幅增長態勢。中國作為第二大能源消耗國，應市場需求，在政府5850億美元的刺激下，原油進口量2009年創新紀錄。根據昨天海關總局的初步數據，2009年原油進口量達到2.038億噸，每天大約410萬桶，凈購買量達到1.987億噸。
4.石化價格堅挺，支撐市場
中石化月中石油自去年12月開始到本月初，持續上調價格，對市場心理的支撐作用不容忽視。雖然油價暫時跌破了80美圓，下游接貨一般，大批量接貨較少，但在期貨價格回補跳空缺口后，貿易商心態趨穩，繼續低價拋貨的意向減弱，貿易商低價接貨稍有增多，市場報價有所走高。預計石化后市大幅下調的可能性不大，市場仍將會延續震蕩蓄勢的態勢。為春節前后的拉升做好準備。
5.大商所LLDPE注冊倉單大幅減少
具體來看，本月社會庫存維持正常狀態；國產貨源方面，雖然月初石化一度庫存上升，但是在采取降價或是掛牌的促銷手段后，庫存回到正常水平；進口料方面，進入12 月后，每周均有一定數量到貨聽聞，其中不乏遠洋貨源，但是據部分賣家反饋，其大部分貨源船期已經被推遲至明年年初，因此目前現貨庫存不多。
大商所倉單在本月開始急劇減少，如果這樣的情形能持續下去，勢必對市場心理構成較大影響。而回籠資金及訂單續訂等情況使得去年年底需求清淡，但隨著2010 年的到來，1-3 月份市場需求將有望逐步恢復，另外東盟自由貿易的建成，紡織/服裝/玩具/塑料制品等均在零關稅行列中，給予出口帶動巨大的商機。
倉單數量
6.技術面簡要分析
下圖看出，塑料長達1年多的震蕩攀升行情仍在延續，在金融危機最艱難的去年，也沒停止其向上的步伐，盡管中途因油價的大幅調整而受影響的但在成本支撐下，塑料價格始終在行業的復蘇中逐步走出低谷，而初露牛市端倪。相信經過最近1月份的調整走勢后，進一步積蓄動能，為年后的拉升做好能量與時間上的準備。初步預計未來兩個月內有望挑戰上方14000-15000的強阻力區域。
總結：一方面，石化庫存始終保持在正常偏低水平，無明顯銷售壓力之下適時推漲價格意愿強烈，市場受到成本支撐而繼續向好。另一方面，美圓的弱勢將為油價重返80大關提供較大支持。所以在3月底前，LLDPE有望展開一波上攻行情。我們將拭目以待。
中瑞金融：雨菡
新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
網友評論
