來源：資事堂

　　作者 | 孫建楠

　　編輯 | 袁暢

　　2022年“公轉私”基金經理中，周應波既高調又低調。

　　所謂高調，他在2022年7月備案私募管理人，首發產品后便直接升入百億私募陣營。

　　所謂低調，周應波“奔私”后，較少對外發表觀點，投資運作細節也不為外人知。

　　周應波在公募行業曾掌舵超600億資金，且渠道風評較佳，之后急流勇退創立私募機構——運舟資本。成長股投資是周應波的重要標簽。

　　周應波奔私之后，首只產品運作情況如何？投向哪些成長類資產？這無疑引人關注。

　　在渠道流傳的一份最新運作報告里，資事堂找到了上述問題的答案。

　　01

　　最關注方向：TMT

　　周應波“奔私”以來的運作，對計算機行業公司的愛始終“高居榜首”——保持第一大重倉行業位置。

　　穿透之后，包括網絡安全、自主產權的軟件、人工智能等領域的優質龍頭企業尤其為他所關注。

　　他有如下邏輯：

　　1）全球供應鏈重塑的壓力，將持續推動自主的軟件、硬件系統加速替代發展；

　　2）AI 技術的革命性突破，目前看有極大概率推動新的一輪科技生產力創新。

　　對上市公司大股東的統計顯示，周應波的產品連續兩個季度進入金智科技前十大股東行列，這也是目前，運舟公開信息中的比較明顯的持倉個股。

　　不過兩個產品的合計持股市值尚不滿億，運舟真正的十大重倉股應該不包括這加公司。

　　02

　　人工智能影響深遠

　　周應波在月報中“濃墨重彩”的評論了 ChatGPT 和大模型技術的呈現。

　　他認為，人工智能技術從量變走到質變，開始進入到快速普及階段，有極大概率將在未來的 5-10 年提升各行各業的生產力水平。

　　上述變化，幾乎可類比互聯網給人類社會帶來的變化。第四次工業革命的拼圖已經完整，“智能化+新能源”將徹底解決此前三次工業革命留下的“人口老齡化+能耗增長不可持續”問題。

　　他還認為：人工智能當前盡管處于主題炒作階段，但未來 2-3 年產業大爆發已經是確定，將會是新一代科技領軍產業。

　　03

　　醫藥、服務、化工被明顯增持

　　除了第一大行業計算機以外，二月份，醫藥生物、社會服務、基礎化工都被明顯增持。

　　尤其是社會服務和基礎化工行業，配置比例都直接翻倍。

　　周應波在報告中稱，主要以三大方向作為行業配置主線：

　　即：1）企業數字化方向：包括前述的計算機等

　　2）互聯網和消費方向；

　　3）醫藥方向。

　　他還表示，經歷三年的風雨，新品牌強勢崛起，消費者傾向也發生了巨變，消費與互聯網行業各個細分領域的格局都在重塑。同時，部分互聯網公司開始拓展全球市場，出海成為重要增長點。

　　04

　　接近七成權益倉位

　　相關信息顯示，周應波自去年產品成立后，投資風格比較積極，凈值曲線也變化較大。截至2023年2月，凈值在面值附近。

　　另外，今年2月末，周應波這只“代表作”的大類資產配置分為現金管理（占比33.68%）、股票（占比66.30%）。

　　這個倉位比一個月前的超七成倉，要下降了一些。

　　但在同期募集的幾家私募中，仍算信心比較足的。

　　05

　　“分倉”給美股

　　周應波產品成立初期，持倉組合主要偏向A股和港股。今年以來，明顯加大了美股配置力度。

　　具體來說，相關產品的權益倉位分布為：A股（五成以上）、港股（超6%）、美股（4.41%）。

　　此前的2023年1月，周應波“小試牛刀”持有不足1%的美股，到了2月末，占比明顯增長。

　　不過美股的這些倉位，可能更多的調整自之前的港股倉位。

　　06

　　“大級別底部”已完成

　　周應波認為，相信市場在2022年見到大級別底部之后，正在“走在希望的田野上”。

　　對于市況，他指出：今年2月份市場結束了較為流暢的普漲局面，進入到一個主題炒作、快速輪動的極致分化格局中，指數上漲但個股波動加大。

　　他還在月報中稱：“目前A股市場估值水平總體依然處于合理略偏低狀態，基本不存在估值泡沫。”

　　07

　　尋找“確定性”

　　周應波還向持有人指出了，他看到的幾點“確定性”：

　　一是經濟確定性復蘇，盡管從當前信用擴張情況來看，確實存在“量大質差”等情況，但道路曲折、方向確定。

　　二是預計海外通脹還是會震蕩下行，美國經濟數據短期強+美債利率高位橫盤的組合，將會增強海外下半年更強烈衰退的概率。

　　三是人工智能技術革命性突破，“數字經濟”作為新的引領產業方向逐步清晰化。

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責任編輯：馮體煒