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　　一如市場(chǎng)預(yù)期，最新出爐的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下調(diào)了。

　　今天上午，銀行間同業(yè)拆借中心發(fā)布最新1年期、5年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）。其中1年期LPR利率從3.80%降至3.70%；5年期LPR利率從4.65%降至4.6%。

　　這是繼12月20日調(diào)降一年期LPR利率以來(lái)，再次調(diào)降LPR利率。

　　一天省1元

　　此前，2021年12月20日，央行發(fā)布公布了12月LPR，其中一年期利率調(diào)整為3.8%。2021年12月LPR調(diào)整前，一年期LPR連續(xù)19個(gè)月維持在3.85%，五年期LPR連續(xù)20個(gè)月維持在4.65%。

　　對(duì)于此次LPR利率中，5年期利率下調(diào)了5個(gè)基點(diǎn)，為4.60%。易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示該數(shù)據(jù)有三個(gè)特點(diǎn)：

　　第一、這是21個(gè)月以來(lái)首次出現(xiàn)5年期LPR下調(diào)的情況。上次調(diào)整出現(xiàn)在疫情后開(kāi)復(fù)工的關(guān)鍵階段，即2020年4月份，本次調(diào)整也有相似性，和經(jīng)濟(jì)下行壓力較大有關(guān)。

　　第二、此次下調(diào)也是在央行持續(xù)降準(zhǔn)、MLF降息、國(guó)外市場(chǎng)加息等大環(huán)境下進(jìn)行的，總體上市場(chǎng)各端對(duì)降息的預(yù)期較為強(qiáng)烈。

　　第三、此次降息恰處于年初，進(jìn)一步體現(xiàn)了今年貨幣政策釋放流動(dòng)性、降低資金成本、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的導(dǎo)向。

　　此次央行降息，將傳導(dǎo)到房貸市場(chǎng)中，正面和減負(fù)效應(yīng)明顯。以100萬(wàn)貸款金額、30年期等額本息還款的按揭貸款為例，在利率調(diào)整前，LPR為4.65%，此時(shí)月供額為5156元。而此次利率調(diào)整后，LPR為4.60%，此時(shí)月供額為5126元。如此計(jì)算，月供額減少了約30元。若考慮到商業(yè)銀行可貸資金后續(xù)更加充裕、利率有進(jìn)一步下調(diào)的空間，那么類似減負(fù)效應(yīng)將更為明顯。

　　LPR降低預(yù)料之中

　　廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉認(rèn)為L(zhǎng)PR降低是在預(yù)料之中。

　　貨幣邊際寬松通道打開(kāi)。去年12月以來(lái)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)，明確“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”，央行馬上降準(zhǔn)并下調(diào)LPR利率之后，市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策邊際放松已經(jīng)形成了公示。1月17日，央行開(kāi)展7000億元中期借貸便利（MLF）和1000億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)，兩者均下降10個(gè)基點(diǎn)，預(yù)示著1月20日LPR下調(diào)，這在預(yù)料之中。

　　額度供求緩解。去年四季度以來(lái)，由于商品房銷售下降，對(duì)房貸需求下降，額度不緊張了。同時(shí)，近期大銀行房貸額度增加，房貸供需關(guān)系更加緩解了，5年期LPR下降在情理之中。

　　本次非對(duì)稱降息，5年期降幅略低于預(yù)期

　　一年期LPR降低10個(gè)基點(diǎn)，延續(xù)了12月20日降息的幅度和節(jié)奏，主要是由于PPI-CPI存在剪刀差，實(shí)體投資積極性不足，貸款需求下降，銀行貸款也走低的情況下，需要通過(guò)直接降息，降低借款成本，將實(shí)體貸款需求激活。同時(shí)，5年期只降低了5個(gè)基點(diǎn)，略低于預(yù)期。

　　因?yàn)椋?2月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)相對(duì)11月有下滑。比如，12月開(kāi)發(fā)投資降速?gòu)?15.6%擴(kuò)大至-24.1%；開(kāi)工從-21%擴(kuò)大至-31.2%；土地購(gòu)置從-12.5%擴(kuò)大至-33.2%；開(kāi)發(fā)商資金來(lái)源，從-7.0%擴(kuò)大至-13.9%。比如，12月居民信貸新增3716億元，同比少增1919億元。

　　其中，盡管有高基數(shù)的影響，但10-11月份按揭正常化以后，前期積壓的按揭貸款釋放殆盡，但12月市場(chǎng)需求較為孱弱，新增按揭需求并不大，導(dǎo)致貸款下降，12月商品房銷售反彈趨勢(shì)也不如11月大，珠三角還在探底下行。因此，市場(chǎng)預(yù)期5年期LPR會(huì)下降10個(gè)基點(diǎn)。但此次，僅下降了5個(gè)基點(diǎn)。

　　樓市有望觸底

　　李宇嘉表示，本次下調(diào)傳達(dá)了穩(wěn)定但不刺激的信號(hào)。

　　12月未降低5年期LPR，主要是考慮到擔(dān)心給市場(chǎng)傳達(dá)刺激、托底樓市的信號(hào)。彼時(shí)10-11月樓市正在觸底回升。但到了1月份，12月樓市數(shù)據(jù)差，考慮到“三穩(wěn)”、“三保”（保交樓、保民生、保穩(wěn)定），迫切需要降低貸款利率，降低按揭成本和月供，激勵(lì)銀行降低貸款利率，積極放貸，激勵(lì)購(gòu)房者入市。

　　上一次調(diào)降5年期LPR還是2020年4月的事，這也是20個(gè)月來(lái)首次房貸降息，最大的作用是穩(wěn)定預(yù)期，對(duì)于降低房貸月供負(fù)擔(dān)、激勵(lì)購(gòu)房者入市、促進(jìn)開(kāi)發(fā)商回款，確保房屋交付有作用，但更重要的是其信號(hào)意義重大。

　　降息通道或打開(kāi)。1月1-14日，30城商品房成交面積同比-24.9%，景氣度仍然處在2012年以來(lái)的同期最低水平。1月份樓市繼續(xù)疲弱的話，還會(huì)繼續(xù)降低LPR。

　　從12月和1月份數(shù)據(jù)看，樓市依舊疲軟，主要是由于開(kāi)發(fā)商信用風(fēng)險(xiǎn)、房住不炒的力度加大（比如房產(chǎn)稅）、信用杠桿被控制、土地市場(chǎng)疲軟等等所導(dǎo)致。當(dāng)下，預(yù)期轉(zhuǎn)弱，需求收縮已導(dǎo)致行業(yè)穩(wěn)定、金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，穩(wěn)定樓市的訴求大于繼續(xù)控制樓市的訴求。

　　因此，預(yù)計(jì)在降息以及國(guó)家再次鼓勵(lì)返鄉(xiāng)置業(yè)、春節(jié)住房消費(fèi)，各地紓困樓市等作用下，一季度樓市或開(kāi)始觸底。

　　嚴(yán)躍進(jìn)也認(rèn)為，此次央行降息政策，對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)將產(chǎn)生積極的影響，總結(jié)來(lái)說(shuō)，有助于提振房地產(chǎn)市場(chǎng)的景氣度。第一、從房企角度看，中長(zhǎng)期貸款資金成本將進(jìn)一步降低，進(jìn)而鼓勵(lì)房企愿貸敢貸，較好激活房企2022年的投資和新開(kāi)工意愿。第二、從購(gòu)房者來(lái)說(shuō)，房貸利率成本進(jìn)一步下調(diào)，將進(jìn)一步激活合理住房消費(fèi)需求，活躍交易行情。供給端和消費(fèi)端的活躍，將促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)景氣度的提升，助力房地產(chǎn)業(yè)朝更穩(wěn)的方向發(fā)展。

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責(zé)任編輯：李鐵民