◎記者 張瓊斯 范子萌

　　2024年，環顧全球，主要發達經濟體開啟降息周期，中美貨幣政策周期差趨于收斂，為我國拓寬貨幣政策操作空間奠定了外部基礎；放眼國內，需求不足、部分企業經營遇困、居民就業增收承壓，經濟運行中的挑戰呼喚“超常規”的金融支持。

　　于是，支持性的貨幣政策底色貫穿全年。在貨幣政策的四輪集中發力期內，市場見證了多個“超預期”——有力度的降準降息“擲地有聲”，支持資本市場的新工具“閃亮登場”，房地產金融新政策為市場止跌回穩“保駕護航”……中國實施的貨幣金融政策，助力穩定宏觀經濟大局，也得到了國際社會的關注與認可。

　　著眼于長遠的發展，金融系統加大服務經濟高質量發展的力度，做好金融“五篇大文章”，強化金融監管，深化金融改革，一些金融風險“硬骨頭”被啃下，金融強國建設“蹄疾步穩”。

　　金融支持實體有力度

　　這一年，貨幣金融政策好似“及時雨”，以超常規逆周期調節，直面經濟運行中的逆流，助力穩預期、穩增長、穩樓市、穩股市。

　　從一系列政策可透視金融支持實體經濟的力度：

　　——總量上，2月、9月各降準0.5個百分點，累計釋放中長期流動性約2萬億元。

　　金融總量穩步增長，為實體經濟復蘇營造良好的貨幣金融環境。年內廣義貨幣（M2）突破300萬億元，人民幣貸款余額突破250萬億元，社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。

　　——價格上，7月、9月分別降息10個和20個基點，累計降息幅度超過去年全年；5年期以上貸款市場報價利率（LPR）年內累計下行60個基點，力度空前。截至11月，新發放企業貸款加權平均利率約為3.45%，新發放個人住房貸款利率約為3.08%。

　　——結構上，以金融“五篇大文章”及“兩重”“兩新”等領域為抓手，金融政策與其他宏觀政策、產業政策的聯動配合增加；加大對重點領域與薄弱環節的支持，設立5000億元科技創新和技術改造再貸款，3000億元保障性住房再貸款，5000億元證券、基金、保險公司互換便利，3000億元股票回購增持再貸款。

　　截至11月末，專精特新企業貸款余額同比增長13.2%；普惠小微貸款余額同比增長14.3%，增速高于同期各項貸款增速。

　　兩輪房地產金融政策，是托舉房地產市場止跌回穩的政策“重頭戲”。5月，取消全國層面房貸利率政策下限，下調住房公積金貸款利率，降低全國層面房貸最低首付比例；9月，調整存量房貸利率、下調二套房最低首付比例、延長“金融16條”等政策期限、優化保障性住房再貸款政策……

　　政策相繼落地見效，房地產市場信心提振，市場交易活躍，個人住房貸款也企穩回升。

　　金融市場運行有韌性

　　這一年，貨幣金融政策“活水穿花暗護田”，護航金融市場平穩運行。

　　從一組數據可窺見金融市場運行的韌性：

　　——資本市場顯著回暖。中金公司研究部表示，9月下旬以來，個人及機構投資者情緒均有所改善；10月以來A股日均成交額超萬億元，處于2015年之后資金面最為活躍的階段。

　　——中國債券市場吸引力不俗。去年9月至今年8月末，境外機構投資者連續12個月增持中國銀行間市場債券，不斷創下歷史新高。中國債券市場成為今年全球資金流動圖景中一枝獨秀的風景。11月，在納入彭博全球綜合債券指數四周年之際，中國債券權重穩步提升，已超越日元債券，升至該指數權重第三。

　　——外匯市場定力凸顯，人民幣匯率彈性增強。今年以來，衡量人民幣對一籃子貨幣的CFETS人民幣匯率指數始終在100附近波動，走勢之平穩，盡顯強勢貨幣的特征。截至12月18日，今年來在岸人民幣對美元匯率最高觸及7.0012，最低下探7.2996，最大波幅超過2900個基點。

　　全球投資者對于中國債券市場的追捧，正與中國債市的開放路徑吻合。今年以來，涉及金融市場互聯互通、跨境資金便利化以及深化金融合作的“三聯通、三便利”等金融開放政策接連落地。彭博亞太區總裁李冰表示，中國債券市場一以貫之的開放基調，強化了國際投資者的加碼信心。

　　可以預見，估值相對較低且政策面更友好的人民幣資產，有望對全球投資者產生更大的吸引力。

　　金融改革發展有智慧

　　這一年，寓金融改革于調控之中，以改革為動力促進穩增長、調結構、防風險。

　　從多個變化可觀察金融改革中的“立”“破”智慧：

　　——貨幣政策工具箱經歷了重大調整。央行創設了國債買賣、臨時隔夜正回購和逆回購，以及買斷式逆回購等流動性投放工具。新工具將提升我國流動性管理的精細化水平，有助于增強應對復雜資金面干擾的能力。

　　——貨幣政策框架進入轉型時刻。新框架之下，7天期逆回購操作利率的政策利率屬性進一步強化；中期借貸便利（MLF）的政策利率色彩相應淡化……隨著經濟步入高質量發展階段，金融總量目標淡化，價格型調控有望在貨幣政策實施中起到更大作用。

　　——金融管理體制改革穩步推進。金融機構改革深化，多地農信系統改革加速推進，部分中小金融機構風險得到穩妥化解，金融機構經營和監管指標處于合理區間；金融法治建設加快推進，金融法起草工作正在積極推動。

　　展望2025年，中央政治局會議、中央經濟工作會議將貨幣政策定調為“適度寬松”，改變了自2011年以來的“穩健”基調。我國將實施適度寬松的貨幣政策，適時降準降息，防范化解重點領域金融風險和外部沖擊，進一步深化金融改革和高水平對外開放，著力擴大內需、穩定預期、激發活力。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：張文