來源：上海證券報

　　

岳洋合 制圖

　　“跳碼”就是利用收單費率政策的漏洞進行套利。該問題系支付行業(yè)痼疾，并受到監(jiān)管嚴控。在支付行業(yè)多位分析人士看來，支付行業(yè)整頓或許早已開始，后續(xù)也可能會有更重磅的行業(yè)信息將于近期披露，“合規(guī)風暴”再度升級

　　◎記者 魏倩

　　一則公告將兩家上市公司推至風口浪尖，也攪動了沉寂已久的支付行業(yè)。

　　日前，拉卡拉、翠微股份（海科融通支付母公司）相繼發(fā)布重大事項公告，自曝支付收單業(yè)務“跳碼”問題，并已將涉及資金退還至待處理賬戶。

　　“跳碼”就是利用收單費率政策的漏洞進行套利。該問題是支付行業(yè)痼疾，并受到監(jiān)管嚴控。在支付行業(yè)多位分析人士看來，支付行業(yè)整頓或許早已開始，后續(xù)也可能會有更重磅的行業(yè)信息將于近期披露，“合規(guī)風暴”再度升級。

　　收單違規(guī) 股價異動

　　拉卡拉是“A股支付第一股”，也是第三方支付頭部公司。

　　拉卡拉4月18日公告稱，公司在收單業(yè)務中存在部分標準類商戶交易使用優(yōu)惠類商戶交易費率上送清算網(wǎng)絡，已按照相關協(xié)議將涉及資金退還至待處理賬戶。

　　緊接著，翠微股份19日公告稱，控股子公司海科融通在收單業(yè)務中存在部分標準類商戶交易使用優(yōu)惠類商戶交易費率上送清算網(wǎng)絡的情形，海科融通需按照相關協(xié)議分批次將涉及資金退還至待處理賬戶。

　　兩家公司均表示，本次重大事項以及后續(xù)影響尚存在不確定性，敬請廣大投資者注意投資風險、謹慎決策。

　　上述公告所述的相關行為，就是支付行業(yè)內(nèi)俗稱的“套碼”或者說“跳碼”，這屬于典型的違規(guī)行為。

　　公告一出，資本市場火速反應。4月19日到21日，拉卡拉股價遭遇重挫，短短3個交易日，大跌超20%；翠微股份股價也跌近15%。

　　零壹智庫特約研究員于百程認為，兩家公司公開承認“跳碼”，對自身和行業(yè)影響較大，接下來可能會面臨退還高額資金、遭受監(jiān)管處罰，甚至影響后續(xù)業(yè)務開展等情形。

　　“跳碼”問題追因

　　支付行業(yè)“跳碼”問題由來已久，往前追溯就要回到7年前的“96費改”。

　　2016年3月，發(fā)展改革委和央行發(fā)布《關于完善銀行卡刷卡手續(xù)費定價機制的通知》，對發(fā)卡行、收單機構(gòu)、清算機構(gòu)之間的刷卡手續(xù)費的分配結(jié)構(gòu)進行了調(diào)整，并對部分商戶實行發(fā)卡行服務費、網(wǎng)絡服務費費率優(yōu)惠措施。該刷卡費率定價機制從當年9月6日實施，因此被業(yè)內(nèi)稱為“96費改”。

　　當時對刷卡手續(xù)費率進行市場化改革定價，就是為了遏制收單機構(gòu)進行套碼套利。不過，這場改革也留下了一個套利尾巴——標準類商戶、優(yōu)惠類商戶以及減免公益類商戶對應的刷卡手續(xù)費率分別為0.6%、0.38%以及0%。如果收單機構(gòu)在收單交易上報清算網(wǎng)絡過程中，對0.6%費率的標準類商戶套用優(yōu)惠類商戶的0.38%費率，就會獲得費率差價。

　　具體來說，通過某種手段，支付機構(gòu)在后臺更改商戶類型，將標準類商戶按照優(yōu)惠商戶、甚至按照減免公益類商戶進行費率結(jié)算，就可以獲取費差收入。“這其實就是收單機構(gòu)在鉆合規(guī)管理的漏洞。”一位熟悉支付行業(yè)的人士向記者說，在當時費改落地時，行業(yè)就預言過“享受優(yōu)惠費率和免費率的行業(yè)將成為套利高地”。

　　于百程說，“跳碼”違反了行業(yè)規(guī)則，侵害了發(fā)卡行和清算機構(gòu)的合法利益。

　　上海一家支付機構(gòu)人士向記者表示，這一問題在業(yè)內(nèi)比較普遍，過去通過“跳碼”套利也是很多支付機構(gòu)的主要利潤來源。

　　近年來，支付行業(yè)一直處在嚴監(jiān)管和規(guī)范整頓之下，有跡象顯示“跳碼”問題重新進入監(jiān)管部門視野。去年，市場曾傳言一批支付機構(gòu)因“跳碼”行為將收到監(jiān)管方追償罰單。此番兩家公司自曝問題，在支付行業(yè)資深分析師王蓬博看來，無論傳聞是否屬實，兩家公司的公告已經(jīng)表明，行業(yè)整頓或許早已開始。

　　記者獲悉，去年以來不少支付機構(gòu)已上調(diào)了費率。例如，海科融通2022年7月發(fā)布公告稱，根據(jù)市場變化，自當年8月11日陸續(xù)對部分特約商戶貸記卡刷卡手續(xù)費率進行調(diào)整，調(diào)整后的手續(xù)費率區(qū)間為0.63%至1.5%。

　　經(jīng)營壓力疊加合規(guī)問題

　　“跳碼”痼疾，也從側(cè)面折射出支付行業(yè)所面臨的經(jīng)營困境。

　　拉卡拉2022年度業(yè)績預告顯示，預計2022年公司實現(xiàn)凈利潤3億元到4億元，相較2021年同比下降63.05%至72.29%；扣除非經(jīng)常性損益后錄得凈利潤2.24億元到3.24億元，同比下降64.58%至75.51%。

　　拉卡拉對此解釋，2022年線下商戶普遍面臨供貨不暢、銷售下滑、營業(yè)時間不確定等多重壓力，經(jīng)營受到顯著影響，甚至難以持續(xù)；公司分支機構(gòu)及合作渠道的商戶拓展工作因為疫情防控措施受到較大的限制。

　　實際上，在近年來監(jiān)管部門“斷直連”、上交備付金等連環(huán)規(guī)范整治下，支付行業(yè)的經(jīng)營局勢已發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。此前靠備付金利息、通過“跳碼”套利為主要收入來源的支付機構(gòu)，處在轉(zhuǎn)型陣痛期。

　　“經(jīng)營壓力加上合規(guī)問題，仍然是不少支付機構(gòu)面臨的主要困境，現(xiàn)在支付業(yè)務的重點不是再靠拼規(guī)模和手續(xù)費。”于百程說，未來要與場景結(jié)合，擴大客戶量，與生態(tài)形成協(xié)同；也要從支付拓展到細分服務，比如商戶數(shù)字化綜合服務等。

　　王蓬博說，整體來看今年支付行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)仍然比較穩(wěn)定，但發(fā)展速度在放緩。從相關部門公布的數(shù)據(jù)就能看出，幾大業(yè)務線的交易規(guī)模和筆數(shù)都在同比降低，對仍然以手續(xù)費為主要收入來源的支付機構(gòu)來講，這些都意味著利潤的降低。

　　不過，亦有支付公司在跨境支付中，嘗到了甜頭。海聯(lián)金匯日前披露的2022年年報中就顯示，該公司去年第三方支付服務業(yè)務整體實現(xiàn)營業(yè)收入8.6億元，較上年同期增長了92.79%。

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責任編輯：張文