來源：國際金融報

　　繼上周政策性降息后，市場于近日迎來期待已久的LPR（貸款市場報價利率）下調，且力度超出預期，這將進一步降低新增和存量房貸利率，減輕購房者負擔，刺激消費需求。

　　在業內看來，本輪LPR非對稱性下調傳遞出貨幣政策將持續寬松的政策基調。那么，在寬信用的大環境下，投資者該如何看待理財的收益變化，如何調整投資布局？

　　多款理財產品收益下行

　　據《國際金融報》記者調查，受降息因素影響，多款理財產品的收益率出現一定幅度的下行。

　　從現金管理理財產品的收益率情況來看，記者注意到，該類理財產品的收益率普遍持續下滑，7日年化收益率跌破2.2%并不罕見，普遍收益率處于2.5%以下。

　　例如，中銀理財發行的“日積月累日計劃”現金管理類理財產品，截至8月23日，該款產品的7日年化收益率為2.18%，從收益曲線走勢來看，于近期創出年內收益率新低。

　　普益標準統計的數據顯示，截至8月24日，現金管理類理財的7日年化收益率平均值為2.51%。與7月末相比，全國精選60款現金管理產品7日年化收益率平均值下降6個基點。今年以來，現金管理類理財收益持續下滑，已較年初的2.92%下降了41個基點。

　　除去現金管理類理財產品收益率的“被動”下行，近期多家銀行及理財子公司還宣布調整其旗下部分理財產品的業績比較基準，“主動”將理財收益進行下調，并引起市場關注。

　　以招商銀行為例，在8月15日公告中，招銀理財招睿金鼎九個月定開10號固定收益類理財計劃調整業績基準，從2022年8月19日起，第3個投資周期的業績比較基準調整為2.90%-4.60%。此前，2021年11月19日起的第2個投資周期業績比較基準為3.85%。

　　8月17日起，招銀理財招睿金鼎七個月定開1號固定收益類理財計劃的業績比較基準調整為2.80%-4.50%。該理財產品前3期的比較基準分別為3.85%、3.65%、3.6%。

　　固收類產品受沖擊最大

　　在業內人士看來，降息后，市場流動性較為充裕，現金管理類理財產品的收益下行是必然趨勢，而由于銀行貸款利率的降低，從而對吸儲的成本造成一定程度的壓制，為了節約成本，多數銀行會采取減少銀行存款及理財產品的收益率，這種現象在業內并不罕見。

　　對于此次降息將會對哪些類型的銀行理財產生較大影響，融360數字科技研究院分析師劉銀平對《國際金融報》記者指出，當前理財產品收益率下行最明顯的主要是固收類理財產品。

　　“市場利率下降對混合類、權益類、金融衍生品類的理財產品收益率影響并不明顯。”劉銀平表示，畢竟股票、基金等權益類資產的收益率震蕩起伏，難以預測，配置該類資產的理財產品收益率走勢也不能確定。“不過，市場利率整體呈下降趨勢，固收類理財產品的收益率可能會有所走低。事實上，近期部分固收類理財產品業績比較基準已經有所下調。”

　　據記者了解，固收類理財產品的底層資產大多是國債、存款及大額存單等資產，而此類資產也對貨幣政策、財政政策及地方債發行節奏等因素較為敏感。同時，從產品類型來看，無論是在售的開放式還是封閉式凈值型理財產品中，固收類理財產品均占據市場90%以上規模。從規模的角度來看，固收類理財產品也可能是在各類型理財產品中，受降息沖擊較大的類型。

　　對于當前市場上固收類理財產品基準收益率下調，業內普遍認為，這可能既有市場流動性充裕下，高收益優質資產難尋的原因，又可能是主動調低業績比較基準，使產品能夠達到收益預期。“今年，股市震蕩導致部分理財產品凈值下跌，很多投資者出現賬面浮虧。”

　　不過，業內人士建議，無需對業績比較基準過于看重。劉銀平表示：“業績比較基準并不代表實際投資收益，并且產品風險越高，實際投資收益可能與業績比較基準偏離越大，還是要拉長期限看產品的收益走勢。”

　　對于下半年的理財規劃，劉銀平表示，投資者應該從產品風險、收益、流動性等方面綜合考慮，將資金均衡地配置在各類資產之中。“首先，要預留出流動資金，作為生活零用資金和應急資金，起碼可以支撐家庭3-6個月的生活費；其次，理財產品一般期限越長、預期收益越高，但是流動性較差，可將不同期限產品組合搭配；第三，理財產品收益率越高，風險也越高，要根據自身風險承受能力，將資產合理地配置在不同風險和收益的理財產品中。”

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責任編輯：張文