經濟觀察報 記者 胡艷明 有著“零售之王”之稱的招商銀行（以下簡稱“招行”）近期頻頻曝出代銷產品未能如期兌付風波。

　　6月25日，本是霍先生在招行購買的“山東信托-資產組合管理1號集合資金信托計劃”（以下簡稱“資管1號”）到期日，他沒有如期收到本金和利息。

　　6月18日，他在招行購買的“五礦信托-鼎興【14】號集合資金信托計劃”（以下簡稱“鼎興14號”）也已延期。

　　霍先生是招行私行的多年客戶，在招行進行財富投資已經有七八年的時間。再加上去年已經延期的“外貿信托-富榮166號恒大成都天府半島項目集合資金信托計劃”，他在招行購買的三個信托產品全部“踩雷”。

　　信托產品起購點一般在100萬元以上，上述投資人多是招行私行的高端客戶。面對信托違約，多位投資者對招行在推介和代銷中的行為提出了疑問，例如，理財經理在推介中表示“沒什么風險”等類似承諾，以及“為您特意爭取的額度，需要提前預約”等話術是否違規。

　　6月30日，對于部分投資者反映的問題，經濟觀察報向招行發去采訪提綱，其相關負責人表示，將轉發相關業務部門進行排查。截至發稿，記者未收到回復。

　　在深厚的零售基礎上，2021年，招行提出大財富管理戰略，試圖打造財富管理3.0模式，引發市場關注和期待，資本市場上，其股價受到追捧。

　　招行代銷產品頻頻陷入違約風波中，對其品牌聲譽、客戶信任度產生不利的影響，如何化解相關風險有待進一步觀察。

　　代銷信托產品違約

　　6月29日，資管1號召開受益人大會，表決是否同意延期方案。表決單有同意、反對、棄權三個選項。

　　給出的延期方案是，以年化1.75%作為預期收益率（此前信托合同預期收益率為年化6.3%），先行分配10%，剩余部分延期至2022年10月31日?！靶枰貏e說明的是，若上述議題未經本次受益人大會審議通過，或本次的受益人大會未能成功召開，受托人將繼續推進底層資產的處置工作，并根據底層資產的處置變現情況，按照信托文件的約定，向受益人分配信托收益。但是基于對宏觀經濟形勢，房地產行業下行態勢、疫情影響其底層資產運營現狀等情況，底層資產的處置工作進度以及處置變現回款情況存在較大不確定性。最終信托利益分配日期無法預計。”在受益人表決單上有這樣一條說明。

　　霍先生認為，這條說明言下之意是勸說投資人同意延期條款?！熬褪钦f你不同意，后面就遙遙無期，我的理財經理也勸我，最好同意，不同意的話，風險更大?！?/p>

　　霍先生購買的三個信托產品底層資產均涉及房地產項目。自去年以來，招行代銷的違約信托產品也多涉及房地產項目。

　　去年8月，招行代銷的5億元大業信托·君睿15號項目出現實質性違約，這也是招行代銷信托首次出現自然人違約，引發行業關注。

　　此事涉及大業信托5億“無抵押”項目，該項目為華夏幸福間接全資子公司——九通基業投資有限公司提供流動性資金。

　　2021年11月28日，由招行代銷的“外貿信托-富榮166號恒大成都天府半島項目集合資金信托計劃”逾期，該項目分兩期發行，計劃總規模66億?；粝壬徺I了其中一期產品，至今尚未完成兌付。

　　上文提及的鼎興系列，共有1-15號產品，到期日在今年3月-6月期間。從今年4月開始，鼎興系列陸續出現無法兌付的情形，其底層資產投向世茂集團供應鏈。在此之前，世茂集團曾多次出售旗下資產，以緩解資金壓力。

　　5月31日晚，上市公司安克創新發布公告稱，公司2021年6月通過招行長沙分行認購了1億元“中航信托·天啟【2019】651號長沙中泛貸款集合資金信托計劃”，認購期限1年，到期日2022年6月12日。根據中航信托5月27日發出的《延期公告》，現該信托計劃下待回收本金及投資收益存在逾期風險。

　　推介、銷售行為受質疑

　　多位購買了上述違約信托產品的招行私行投資者，表達了對招行代銷的質疑。

　　2021年3月，在招行武漢分行雄楚支行的客戶經理推薦下，來自武漢的徐先生購買了鼎興1號，投資300萬。

　　當時他正好有一筆資金回款，就存放在招行的卡里，招行的客戶經理建議他升級為私人銀行客戶。

　　一般來說，銀行客戶的等級包括基礎客戶、中端客戶和高端客戶不同的分級。記者咨詢招行客服了解到，招行目前有普通卡、金葵花卡、鉆石卡和私人銀行的等級，其中私人銀行是最高等級，要求資產最少1000萬。

　　徐先生表示，自己升級后，招行雄楚支行的理財經理和招行武漢分行私人銀行的客戶經理便給他介紹了這款產品。

　　昆明的朱女士和徐先生有類似的經歷。朱女士告訴經濟觀察報記者，在2021年購買鼎興3號產品前，她只是招行的金葵花客戶，存放招行的資產在500萬元以下。朱女士的客戶經理建議她把存在其它銀行的錢轉到招行，升級為招行私行客戶。她在客戶經理建議下升級為私行客戶，買了鼎興3號和鼎興8號，共200萬的產品。

　　鼎興1號信托合同顯示，該產品類型為固定收益類，風險等級為R3，業績比較基準為5.80%，投資期限為365天，單筆認購金額為100萬（含）以上。

　　據徐先生回憶，他認為5.8%的利率并不高，當時客戶經理教他在招行APP上直接操作后，完成了購買。“買的時候，客戶經理反復說，您是我行的尊貴私人客戶，為您的資產增值，跑贏通脹是我們的義務！現在有一款產品一年期的，特地向總行為您爭取的購買額度?！毙煜壬从痴f。

　　大約一年后，徐先生才注意到這款產品是房地產融資類產品，投資的項目是世茂集團。

　　有投資人表示，若機構對于投資項目風控措施合規、監管到位、信息披露正常，面對目前房地產市場的情況，可以表示理解。但此次鼎興系列多位投資人認為，招行在其中的代銷過程中可能涉及幾項不規范行為?！岸εd系列產品合同對受讓的應收賬款的債務人是誰只字未提，投資者無法獲知這個產品的資金用途，無法知道這個產品買的是世茂的應收賬款，因此合同存在重大的信息隱瞞、未充分披露風險?！眮碜员本┑囊晃煌顿Y者鄭先生對記者表示，他購買了鼎興系列的3期產品，分別是鼎興2號、鼎興4號和鼎興10號。

　　有投資者向記者提供的聊天記錄顯示，當時招行工作人員為其出示的產品簡介里有“項目介紹：世茂供應鏈”的字樣；有的則未說明項目投資方向。

　　多位鼎興系列產品投資者向監管部門舉報招行在銷售過程中的違規行為。6月20日，銀保監會向投資人發送了《銀行保險違法行為舉報告知書》。

　　銀行代銷信托違約的情況多次出現，投資者、銀行、信托公司之間誰來負責成為爭議焦點之一。

　　代銷機構方面，原銀監會《關于規范商業銀行代理銷售業務的通知》要求，商業銀行應當根據代銷產品的投資范圍、投資資產、投資比例和風險狀況等因素對代銷產品進行風險評級。商業銀行應當對擬代銷產品開展盡職調查，不得僅以合作機構的產品審批資料作為產品審批依據。

　　對于信托公司，《信托法》第二十五條規定：“受托人應當遵守信托文件的規定，為受益人的最大利益處理信托事務。受托人管理信托財產，必須恪盡職守，履行誠實、信用、謹慎、有效管理的義務。”

　　兌付風波待解

　　如此密集地陷入代銷信托違約風波中，對于招行來說還是首次，對其品牌聲譽、高端客戶信任度和大財富管理戰略轉型帶來不小的挑戰。

　　招行近年來著力布局大財富管理，在2021年提出了“大財富管理、數字化運營和開放融合”的招行3.0模式。其大力推動財富開放平臺建設，打造財富管理生態等措施。

　　年報披露，2021年，招行資管規模突破4萬億，托管規模接近20萬億，零售管理客戶總資產（AUM）突破10萬億。大財富管理收入（包括財富管理、資產管理和托管業務手續費及傭金收入）在營收中占比接近16%。

　　招行有私人銀行客戶約12.2萬戶，較2020年末增長22.09%。近期代銷產品違約涉及到投資者有的是招行多年私行客戶，也有在2021年新升級為私銀客戶的客戶。

　　北京的胡先生成為招行客戶已有六年了，他告訴記者，從最早的一張普通儲蓄卡，然后到金卡、金葵花，他的客戶經理最早是一位普通的客戶經理，到金卡的客戶經理到金葵花的客戶經理，一直升職。雙方有一個共同成長的過程，有信任基礎。他購買產品一般都盡量不超過R3級別，“打這個事（鼎興系列產品違約）以后，即使是他們建議的，我都不敢買，現在基本上是把錢往外轉。”

　　有長三角地區股份行高管曾對經濟觀察報表示，近幾年招行通過零售高端客戶拓展對公業務做得很好，在同業看來頗有競爭力，因為這些客戶一般是某些單位或企業高管。招行在年報中也透露，“探索公私融合的私人銀行服務新模式，打通私行客戶及其背后企業的服務需求，在對新動能企業重點客群的‘投商私’一體化服務上取得了一定的成效?！?/p>

　　從數據來看，2021年招行信托代銷壓縮業務，營收已經有所下降。代理信托計劃收入75.42億元，同比下降1.10%，主要是在壓降融資類信托和房地產信托業務管控的大背景下，存量業務有所下降。

　　對于房地產下行可能帶來的風險，在今年3月舉行的業績發布會上，招行副行長朱江濤介紹，至2021年末，招行與房地產相關的理財業務資產余額約1008億元，占理財總規模不足6%，違約率在0.2%左右。至2021年末，招行代銷產品規模為988億元，其中私行代銷的非標類房地產余額為933億，違約客戶主要涉及華夏幸福和恒大。

　　現在，違約客戶名單再添新成員。如何化解上述代銷產品兌付風波，也考驗著招行新一任高管團隊。今年4月，原招行行長田惠宇被調查，原副行長王良臨危受命主持工作。5月19日，招行召開董事會，審議通過聘任王良為招行行長。6月15號，銀保監會核準了其任職資格。

　　6月29日，招行召開2021年度股東大會，這也是王良任行長后首次公開對外會議。會上，王良稱，招行對其整體的資產質量狀況進行了全面梳理與排查，對風險早排查、早暴露、早化解。從排查的情況來看，招行的風險主要集中于兩大類業務，一是房地產貸款，二是信用卡消費貸款。

　　王良表態稱，將保持全行各項經營管理業務運行的正常開展，“有信心，也有決心，把招行經營管理得更好?！?/p>

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責任編輯：張文