來源：投資快報

　　記者 張裕（發(fā)自投資快報）

　　多家上市銀行近日公布的業(yè)績靚麗。機構(gòu)分析指出，隨著2021年報的披露，銀行板塊的行情或?qū)⑦M一步催化。再加上目前銀行板塊估值水平處于歷史絕對低位，安全邊際充分。此外，穩(wěn)增長政策的逐步落地有望對銀行基本面構(gòu)成支撐。

　　銀行股業(yè)績靚麗

　　3月25日晚間，光大銀行（601818）發(fā)布的2021年度報告顯示，該行全年實現(xiàn)營業(yè)收入1527.51億元，同比增長7.14%；凈利潤436.39億元，同比增長15.06%，增幅穩(wěn)定，收入利潤結(jié)構(gòu)進一步得到優(yōu)化；不良貸款額413.66億元，不良貸款率1.25%，持續(xù)保持“雙降”，撥備覆蓋率187.02%，比上年末增加4.31個百分點，資產(chǎn)質(zhì)量進一步提升。

　　此前一天，興業(yè)銀行（601166）發(fā)布2021年業(yè)績報告，向市場交出了一份規(guī)模、質(zhì)量、效益協(xié)調(diào)發(fā)展的年度答卷。報告顯示，該行總資產(chǎn)達8.60萬億元，較年初增長8.98%；實現(xiàn)營業(yè)收入2212.36億元，同比增長8.91%；凈利潤826.80億元，同比增長24.10%；不良率較年初繼續(xù)下降0.15個百分點至1.10%。

　　天風證券認為，公司前瞻性挖掘市場機遇，持續(xù)賦能“綠色銀行、財富銀行、投資銀行”三張金色名片。尤其是綠色銀行發(fā)展勢頭良好，不僅新發(fā)貸款利率高于對公整體，且不良率僅0.49%。公司在把握綠色金融契機方面先發(fā)優(yōu)勢明顯，未來業(yè)績增長保持樂觀，預(yù)計2022-2024年歸母凈利潤同比增長17.15%、13.77%和13.09%，給予2022年目標價32.03元。

　　事實上，已披露的7份上市銀行年報均表現(xiàn)不錯。其中，平安銀行2021年營業(yè)收入和凈利潤均實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。2021年度平安銀行實現(xiàn)營業(yè)收入1693.83億元，同比增長10.3%；實現(xiàn)歸母凈利潤363.36億元，同比增長25.6%。凈利潤增幅最低的交通銀行，2021年實現(xiàn)營業(yè)收入2693.90億元，同比增長9.42%；凈利潤875.81億元，同比增長11.89%。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，在基數(shù)效應(yīng)影響和經(jīng)濟穩(wěn)步恢復(fù)下，銀行業(yè)經(jīng)營效益穩(wěn)中向好，營收及利潤實現(xiàn)修復(fù)性增長。上市銀行三季報顯示，2021年前三季度41家上市銀行營收合計4.4萬億元，同比增長8.2%，增速較上年同期和上半年分別上升2.9個和2.3個百分點；凈利潤合計1.5萬億元，同比增長13.9%，已連續(xù)5個季度上升。

　　機構(gòu)認為，隨著2021年報的披露，銀行板塊行情或?qū)⑦M一步催化。目前從各大銀行披露的業(yè)績情況看，多數(shù)銀行表現(xiàn)亮眼，再加上近日金融委召開專題會議提振市場信心，穩(wěn)定了預(yù)期。“穩(wěn)增長”背景下，銀行股投資價值將逐漸顯現(xiàn)。平安證券稱，目前銀行板塊估值水平處于歷史絕對低位，安全邊際充分，看好板塊的估值修復(fù)機會。

　　再有銀行出手“護盤”

　　3月23日，廈門銀行（601187）發(fā)布公告稱，公司A股股票已連續(xù)20個交易日收盤價低于最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)（6.78元），達到觸發(fā)穩(wěn)定股價措施啟動條件。公司將在2022年4月8日前召開董事會，制定并公告穩(wěn)定股價的具體措施。

　　數(shù)據(jù)顯示，自2月8日大幅上漲5.44%至7.17元/股后，廈門銀行股價便呈現(xiàn)波動下跌態(tài)勢。3月16日，該行股價更是在盤中一度創(chuàng)下5.81元的歷史新低，隨后有小幅回升。最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日收盤，廈門銀行報6.16元/股，此時較2020年12月出現(xiàn)的歷史最高價15.17元/股，已下跌59.4%左右。

　　《投資快報》記者留意到，廈門銀行是今年以來繼浙商銀行（601916）、渝農(nóng)商行（601077）、重慶銀行（601963）后，第四家出手“護盤”的銀行。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日收盤，A股42家上市銀行中有35家股價跌破每股凈資產(chǎn)，“破凈”銀行股數(shù)占比達83.3%。光大銀行宏觀分析師周茂華表示，這主要是板塊整體走勢欠佳。近來受海外疫情、國際地緣局勢、發(fā)達經(jīng)濟體政策轉(zhuǎn)向等不確定因素影響，全球市場表現(xiàn)動蕩，國內(nèi)銀行等金融板塊同樣受到不小拖累。

　　財信證券研究報大周期中心總監(jiān)周策認為，隨著穩(wěn)增長的政策持續(xù)發(fā)力，各地房地產(chǎn)融資政策邊際放松，銀行業(yè)務(wù)擴張積極信號頻發(fā)。同時，銀行披露的業(yè)績及業(yè)績快報顯示，銀行業(yè)績穩(wěn)健增長，資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)改善，估值有望抬升。

　　機構(gòu)建議三條主線進行配置

　　“當前銀行股估值普遍低于其他行業(yè)，在歷史上也處于估值最低水平附近，積極的財政政策與穩(wěn)健的貨幣政策將成為銀行業(yè)下階段表現(xiàn)的雙重動力來源，隨著銀行業(yè)上市公司2021年報的逐步披露，成長性較高、資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)、業(yè)務(wù)護城河較深的相關(guān)個股有望得到更多的市場關(guān)注。”中郵證券分析師魏大朋指出。

　　長城證券認為，今年穩(wěn)增長、寬信用環(huán)境有利于銀行基本面保持穩(wěn)定，前兩月上市銀行業(yè)績保持較快增長、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，目前板塊估值處于歷史低位，頭部銀行亦深度回調(diào)至近幾年估值低位，繼續(xù)重點推薦平安銀行（000001）、寧波銀行（002142）、常熟銀行（601128）、郵儲銀行（601658）。

　　招商證券繼續(xù)積極看多銀行板塊，主推估值較低、業(yè)績靚麗、發(fā)力財富管理的優(yōu)質(zhì)銀行：江蘇銀行（600919）、南京銀行（601009）、寧波銀行、杭州銀行（600926）、常熟銀行、興業(yè)銀行（601166）、成都銀行（601838）及平安銀行等。

　　山西證券則建議從三條主線進行配置：一是估值低、網(wǎng)點布局完善、負債端優(yōu)勢明顯的大行如郵儲銀行；二是業(yè)務(wù)模式、客戶結(jié)構(gòu)護城河較高，具備長期增長動力的優(yōu)質(zhì)銀行如平安銀行、招商銀行（600036）和興業(yè)銀行；三是區(qū)域經(jīng)濟實力強、戰(zhàn)略清晰，發(fā)展速度較快的區(qū)域性城農(nóng)商行如成都銀行、江蘇銀行、寧波銀行、南京銀行、長沙銀行（601577）等。

　　在東興證券看來，當前銀行板塊僅0.59倍靜態(tài)PB估值，處歷史低位。寬信用政策持續(xù)發(fā)力，銀行板塊估值修復(fù)行情值得期待，建議優(yōu)選財富管理領(lǐng)域具備客戶基礎(chǔ)、銷售渠道、產(chǎn)品服務(wù)體系先發(fā)優(yōu)勢的銀行（招商銀行、平安銀行）、具備區(qū)位優(yōu)勢且體制機制較市場化的優(yōu)質(zhì)中小銀行（寧波銀行、常熟銀行等）。

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責任編輯：張文