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play 余磊：綠色金融和供給側改革

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　　新浪財經訊 博鰲亞洲論壇2017年年會于3月23日-26日在海南博鰲舉辦，主題為“直面全球化與自由貿易的未來”，天風證券董事長余磊出席并發言。

　　他表示，綠色金融是一個概念，但是如果我們把它擴大放在一個更宏觀的背景下會發現，恰恰是和中國經濟目前轉型升級的階段，和中國整個供給側改革過程當中的要求是完全契合的。在這個問題上我們是越做越有信心，越來越覺得在這樣一個疊加匹配期內，中國在綠色金融方面應該能夠做出更大的貢獻，包括企業也會有更大的空間。

　　以下為發言實錄：

　　我很同意方主席的觀點，最大的還是思想意識問題，中國有一句老話，大事不急，急事不大。說到底是期限錯配的問題，我們在推動綠色金融產品，推動綠色項目的過程會問到成本多少，能夠帶來什么，完全可以理解。企業要面對市場，面對盈利，政府有政績的考核，處在這樣的過程當中大家都比較著急。怎么樣把長遠的目標，通過我們各種金融工具政策和短期的目標結合起來，平衡好，可能是目前我們要面對的一個重大的挑戰。

　　現在來看，越做反而越有信心。為什么？綠色金融是一個概念，但是如果我們把它擴大放在一個更宏觀的背景下會發現，恰恰是和中國經濟目前轉型升級的階段，和中國整個供給側改革過程當中的要求是完全契合的。在這個問題上我們是越做越有信心，越來越覺得在這樣一個疊加匹配期內，中國在綠色金融方面應該能夠做出更大的貢獻，包括企業也會有更大的空間。

　　第二個挑戰，我們在具體工作的推進當中，非常明顯感覺到整個綠色金融體系的基礎設施的建設，還有待完善。一個是門檻標準，現在來看還不完全清晰，不清晰會帶來執行過程當中的問題。

　　最近我們碰到一個具體的事，因為具體的政策落實還是靠地方政府去推動，我們推動地方出臺關于綠色金融整體落地的標準，包括補貼方面，還有長遠基金的設立，推動難度感覺比較大。有思想關鍵的原因，還有長遠沒有結合好，有一家推進的比較順利，根本原因在于剛剛你講到外資對于進入中國的綠色金融市場興趣很大，我們帶著匯豐銀行帶動和政府當地綠色項目的投資，一旦看到這樣的現實好處之后，政府也是有積極性的。

　　這個基礎設施的建設和匹配，包括地方政府的具體配套措施的落實，我覺得可能是面對的一個具體的挑戰。

　　第三個方面，我們深刻感覺到綠色金融本質上是一個交叉學科，吳總講的投農業銀行的人如果不懂農業壞賬率很高我們真正要求復合型綠色金融人才在我們國家極度匱乏，我們在去年和中央財產辦了綠色金融研究院，希望通過把理論和實踐結合起來，培養人才。

　　我們既是優勢資產端的創者，又是金融工具的提供者，怎么樣承擔更大的社會責任，做更大的貢獻是我們這個行業需要認真研究和考慮的。我們覺得傳統的信貸銀行業，本質上在綠色金融推動的過程中有一些具體的困難，怎么樣證券、銀行更好的合作，一起組成聯合體，推動中國的綠色金融再上一個大的臺階。

　　我先講一個小故事，我的親身經歷，怎么看待綠色金融。剛剛Jenny SHIPLEY女士講到社會公平的問題，這也是我們很關注的，吳先生講了農業的問題，勾起了我想說這個事的欲望。

　　金融扶貧，我們天風扶貧是2013年開始，當時湖北省老區促進會找到天風。武漢市還有一個很窮的鄉村，你們能不能過去扶貧？我去看了，那個路很難走，2013年年底的時候，那個地方還有幾戶沒有電，在我看來不可想象。我一開始琢磨債券公司扶貧，第一我們不懂農業；第二搞財富管理那不是開玩笑，他有錢就不干這個事了。

　　后來我們就請了湖北省農業科技研究所的專家，仔細把當地的地理環境，把當地的情況摸了一遍，最適合做兩件事，一個是零下種植，河北省主要的上市公司都是我的客戶。第二非常適合種獼猴桃，到了去年2016年農民平均純收入是9800塊，2015年只有4000多，而且環境搞好了，以前農民的居住是分散，既不方便管理，又不方便扶貧。我們成立了一個公司，農民也有股份。

　　怎么把這些資源整合做好，在這個意義上我覺得債券公司扶貧本質上也是綠色金融的一部分，貧困縣、貧困鄉村大部分的情況跟我說的都是類似的，你研究清楚了還是空間余地很大。要站在一個更廣泛的，更開闊的空間來看待綠色金融，并不完全是基礎設施，也并不完全是砸錢投錢，資源整合的工作也非常重要。

　　順著這個問題開始延伸，關于金融機構的問題，大家講到困難、挑戰和矛盾。企業本身是逐利的，要為市場負責，你做這樣的事情不一定是資本回報率希望最高。站在更高的程度，金融機構一定是股東利益最大化，是它的基本原則嗎？我覺得可能不是。我經常講我們公司的優先序第一是客戶，第二是員工，第三才是股東。

　　如果把這個關系平衡好，最終是有社會價值，如果一個金融機構本身再賺錢，在這樣的利益平衡關系，沒有分享客戶風險的紅利，在道義上是有問題的。你把事情辦好了，難道股東利益不一定最大化嘛。

　　第三，綠色PPP項目的落地，我們做任何事不能脫離整個大的時代背景和國家政策的導向，不能背離。PPP成為供給側改革的重要手段，我們在力推，我們上次參加中英對話，把匯豐海外有興趣投資國內綠色金融產品的機構在往國內引。

　　證監會制定了綠色債券的項目，我們也在做基礎設施的工作，把優質的金融資源向綠色升級的產業去引導。您說的這個問題是具體性的技術問題，成本怎么樣，能不能落地，是不是一定是可靠的？我們永遠無法追求每一單的精確的利益最大化，但是我們相信如果是符合社會發展規律，符合社會的價值導向，在這樣大的方向下你把這些業務做好，把項目推動好一定會是最終的勝利者，這是我看的看法。

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