來源：金融時報

　　9月18日，美聯儲宣布降息50個基點，這是2022年3月美聯儲啟動加息以來的首次降息。如何看待此次美聯儲降息對我國的影響？筆者認為，應從以下幾個方面理解。

　　首先，從短期來看，主要經濟體降息使人民幣匯率面臨的外部壓力明顯減輕。應當看到，本次美聯儲降息是對美國通脹和就業形勢變化的反應。隨著市場對美聯儲降息的預期升溫及至落地，8月份以來，美元指數持續回落，已下跌3%，緩解了非美貨幣的貶值壓力，人民幣匯率貶值壓力較大的局面也得到扭轉。近日，人民幣對美元匯率已升至7.1下方，中間價、在岸匯率、離岸匯率“三價合一”，8月份以來，在岸匯率累計升值2.4%。

　　其次，從中長期來看，人民幣匯率保持基本穩定具有堅實基礎。從宏觀上看，匯率根本上由經濟基本面決定。9月24日，中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會在國新辦新聞發布會上宣布一攬子重磅政策，精準有效支持實體經濟，將進一步鞏固和增強我國經濟回穩向好態勢。從微觀上看，近期，外匯市場供求更趨平衡。國家外匯局公布的外匯收支數據顯示，企業、個人等非銀行部門跨境收支已經由前期的逆差轉變為8月的順差153億美元。同時，近年來，我國外匯市場韌性不斷增強，企業套保率和人民幣跨境結算比例顯著上升，市場參與者面對匯率變化更加理性，有助于降低匯率大幅波動的可能。

　　再次，從政策空間來看，中國人民銀行有能力應對任何利率波動，可繼續保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。中國人民銀行多次強調，堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性。這既有助于發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器作用，也有助于提高貨幣政策自主性。同時，中國人民銀行對于防范匯率超調風險的態度也很明確，在應對歷次匯率波動過程中，央行積累了大量經驗，形成了豐富的工具箱，有能力防止形成單邊一致性預期并自我實現，有能力應對任何利率波動。

　　此外，對于市場參與者，要堅持風險中性。匯率是由市場交易形成的，目前，外部不確定性依然比較多，在人民幣匯率總體保持基本穩定的前提下，任何人都無法對匯率短期走勢作出準確判斷，既可能升值，也可能貶值，雙向波動是常態。金融機構、企業乃至居民個人都要樹立風險中性理念，不去賭匯率方向。從過往經驗看，賭匯率單邊升值或貶值的做法往往會帶來不必要的損失。

　　（原題為《外部壓力明顯減輕 人民幣匯率保持基本穩定有堅實基礎》）

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責任編輯：張文