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　　2005年8月13日，新浪外匯和瑞富集團(tuán)在中旅大廈聯(lián)合舉辦了2005年分析師年會(huì)，以下為外匯通經(jīng)理敬松關(guān)于“怎樣做一筆系統(tǒng)化的交易”的全部觀點(diǎn)。

　　謝謝大家！首先非常感謝新浪外匯和瑞富集團(tuán)為我們提供這樣一次交流的機(jī)會(huì)，今天我和大家一起探討“怎樣做一筆系統(tǒng)化的交易”。

　　由于交易目的、交易心態(tài)、交易流程、交易規(guī)則等等方面的不同，造就了不同投資者完全不同的資金盈虧變化，我把大多數(shù)投資者的外匯交易方式分為“主觀隨機(jī)交易”和“客觀系統(tǒng)化交易”兩種，而且我們倡導(dǎo)大家由“主觀隨機(jī)交易”向“客觀系統(tǒng)化交易”過(guò)渡。

　　為什么做交易要用客觀系統(tǒng)化的方式來(lái)進(jìn)行呢？大家看下圖所列舉的交易弊病，自我檢查一下在大家實(shí)際交易中有沒(méi)有這些內(nèi)容中的一條或者多條，這些弊病主要體現(xiàn)人性的貪、怕、賭等方面，比如一夜暴富賭博，表現(xiàn)在每次交易不分倉(cāng)位的大小，一律重倉(cāng)甚至滿倉(cāng)操作；又比如前面幾位分析師提醒大家的不要猜頂和猜底，但是發(fā)現(xiàn)這種情況出現(xiàn)得也比較多。如果再把你長(zhǎng)期交易的資金余額變化做一個(gè)資金曲線圖，看一下資金曲線圖有沒(méi)有出現(xiàn)上竄下跳的情況，如果這些情況確實(shí)存在，那么你很可能還處在主觀隨機(jī)交易的方式中，距離長(zhǎng)期穩(wěn)定獲利還有一段路要走。

　　我們現(xiàn)在提倡的是讓大家逐漸過(guò)渡到客觀系統(tǒng)化交易方式來(lái)，通過(guò)客觀化和系統(tǒng)化的交易模式可以逐漸來(lái)規(guī)避前面所講到的這些弊病。

　　下面一起看一下作為客觀系統(tǒng)化的交易，我們的理念是什么，又是怎樣來(lái)進(jìn)行操作。

　　首先，客觀系統(tǒng)化交易是建立在長(zhǎng)期穩(wěn)定獲利為目標(biāo)的基礎(chǔ)之上；然后通過(guò)系統(tǒng)化的交易流程，結(jié)合客觀的交易規(guī)則去把握市場(chǎng)上的機(jī)會(huì)，且在把握市場(chǎng)上操作機(jī)會(huì)的時(shí)候，目標(biāo)的是只把握那些能把握到的，能看懂的機(jī)會(huì)，這些機(jī)會(huì)應(yīng)該是非常有利于我們控制風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)才可付諸進(jìn)一步行動(dòng)。

　　另外，我們每一次操作都要看作一筆全新的交易。為什么這么講，以歐元為例，現(xiàn)在已經(jīng)反彈到1.25的下方，我在接受很多投資者咨詢的時(shí)候，被問(wèn)到：前期歐元在1.23附近時(shí)，已經(jīng)將高位套牢的歐元砍掉，現(xiàn)在歐元漲到接近1.25了怎么辦？買(mǎi)不回來(lái)了嗎？是不是要馬上追回來(lái)還是等回到1.23以下再買(mǎi)回？等等一系列問(wèn)題。

　　那么，我希望大家做交易的時(shí)候，要將此前每一筆交易的價(jià)格忘掉，只記住前面這筆交易為什么賺錢(qián)，為什么賠錢(qián)，進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)總結(jié)；現(xiàn)在你要做的是一筆全新的交易，如果你發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在的行情還要繼續(xù)漲，那為什么不買(mǎi)呢？前面一筆1.23出掉了，覺(jué)得1.24買(mǎi)回來(lái)不劃算，這些心理都應(yīng)該是我們要盡量規(guī)避的。

　　我們需要做的是按照系統(tǒng)化客觀化交易方式來(lái)對(duì)待每一筆操作，在制定出完善的交易計(jì)劃之后，需要做的就是按照你的交易計(jì)劃去嚴(yán)格執(zhí)行就可以了，長(zhǎng)期下來(lái)在自己資金曲線圖上表現(xiàn)出穩(wěn)步上行的狀況。

　　接下來(lái)要跟大家交流的是：系統(tǒng)化的交易流程是怎樣進(jìn)行的？看下圖，我這里把它分成了四步，即系統(tǒng)化交易四步曲：

　　第一步是判定交易的方向。在做一筆交易之前，以歐元為例，首先我們必須要判定我們這筆交易是做多歐元還是做空歐元，判斷交易的方向。第二步，方向判定之后選擇理想的交易機(jī)會(huì)，比如中線上漲，短線處于下調(diào)，我們應(yīng)該選擇順應(yīng)中線做多還是選擇短線做空呢，那種機(jī)會(huì)更有助于獲利？這在第二步中需要解決。第三步，追求一個(gè)最佳的入場(chǎng)時(shí)機(jī)，選擇最佳入場(chǎng)時(shí)機(jī)是為了將操作風(fēng)險(xiǎn)降低，這樣才有助于達(dá)到操作獲利的目的，或者說(shuō)有利于達(dá)到長(zhǎng)期穩(wěn)健獲利的目的。對(duì)于第四步，則是前三步的基礎(chǔ)上完成一個(gè)初步的交易計(jì)劃之后，通過(guò)第四步把交易計(jì)劃進(jìn)行完善。

　　接下來(lái)將對(duì)四步曲中的每一步進(jìn)行稍詳細(xì)的講解。

　　第一步，判定市場(chǎng)交易方向。

　　你的交易方向應(yīng)該向哪個(gè)方向交易？這是一個(gè)很基本的問(wèn)題，也是最容易把握的問(wèn)題，但也是很多投資者出錯(cuò)的問(wèn)題。基本原則就是：市場(chǎng)的趨勢(shì)在向哪個(gè)方向延伸，你就應(yīng)該按照哪一個(gè)方向去交易，建議大家判定市場(chǎng)趨勢(shì)的時(shí)候按照?qǐng)D片當(dāng)中所標(biāo)出的順序進(jìn)行，我們從長(zhǎng)期趨勢(shì)向短期趨勢(shì)來(lái)進(jìn)行過(guò)渡分析，分析市場(chǎng)處于什么趨勢(shì)，先看市場(chǎng)上貨幣的走勢(shì)長(zhǎng)期趨勢(shì)怎樣的，中期趨勢(shì)怎樣格局，短期趨勢(shì)向什么樣的方向發(fā)展。

　　在指導(dǎo)我們交易方向的時(shí)候，按照市場(chǎng)的趨勢(shì)就是你的交易方向原則很容易得出這樣一個(gè)結(jié)論，長(zhǎng)期趨勢(shì)指導(dǎo)你長(zhǎng)期交易方向，中期趨勢(shì)指導(dǎo)中期交易方向，短期趨勢(shì)指導(dǎo)你短線交易方向。

　　實(shí)際操作中，這三者很容易出現(xiàn)階段性的矛盾，那么當(dāng)出現(xiàn)矛盾的時(shí)候把握一個(gè)原則：短期趨勢(shì)服從更長(zhǎng)時(shí)間的趨勢(shì)。

　　第二步，選擇理想的交易機(jī)會(huì)。

　　在交易方向判定之后選擇理想的交易機(jī)會(huì)，把握交易機(jī)會(huì)的核心思路是：有西瓜就不追求芝麻。

　　如果現(xiàn)在市場(chǎng)的中期趨勢(shì)是看漲的，而短期趨勢(shì)看跌，這時(shí)候應(yīng)該把握的什么交易機(jī)會(huì)？當(dāng)然應(yīng)該把握西瓜也就是中期趨勢(shì)，你的交易方向也是按照作漲的方式交易；短期趨勢(shì)看跌，就要求你在短期趨勢(shì)向下的回調(diào)過(guò)程中尋求更好的做多機(jī)會(huì)，放棄那些短期走勢(shì)中一些做空的機(jī)會(huì)。

　　我們把握理想交易機(jī)會(huì)的時(shí)候，不是把握盈利空間最大的機(jī)會(huì)，我們所要把握的機(jī)會(huì)只是相對(duì)來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)最小的，最利于我們控制的機(jī)會(huì)。如果一段行情只是因?yàn)榭礉q，而無(wú)法找到合適入場(chǎng)點(diǎn)位把風(fēng)險(xiǎn)控制有限的范圍之內(nèi)，一旦你判斷出現(xiàn)失誤，這時(shí)候可能虧損比較大，我們追求的就是風(fēng)險(xiǎn)能夠控制在最能承受的范圍之內(nèi)這樣一些機(jī)會(huì)。

　　第三步，尋求最佳買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)。

　　尋求最佳買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)的時(shí)候有一個(gè)前提：只做有依據(jù)的買(mǎi)賣(mài)。在尋找買(mǎi)入時(shí)機(jī)的時(shí)候大家不要猜低點(diǎn)，這一點(diǎn)前面很多分析師也多次講到過(guò)，買(mǎi)的時(shí)候應(yīng)等低點(diǎn)出來(lái)以后，再去判斷是否是低點(diǎn)，確認(rèn)后風(fēng)險(xiǎn)也就很小了；賣(mài)得時(shí)候也不要猜高點(diǎn)，不要主觀去判斷市場(chǎng)漲到頭了，而在匯價(jià)正漲的時(shí)候就選擇賣(mài)出，最佳的賣(mài)出時(shí)間是高點(diǎn)出現(xiàn)以后，經(jīng)過(guò)確認(rèn)后離場(chǎng)。

　　第四步，制定完善的交易計(jì)劃。

　　常規(guī)交易計(jì)劃有三個(gè)基本的要素，入場(chǎng)價(jià)，止損價(jià)，目標(biāo)價(jià)位，這三個(gè)價(jià)位確定以后形成一個(gè)初步計(jì)劃。

　　在初步計(jì)劃形成之后就該考核盈虧比了，看潛在的盈利空間和虧損空間是不是大于2：1，推薦實(shí)際操作中應(yīng)該達(dá)到3：1，甚至更高的比例才能有關(guān)助于你的長(zhǎng)期操作；

　　接下來(lái)還要考慮倉(cāng)位的控制，根據(jù)這筆交易你是順勢(shì)的交易還是逆勢(shì)的交易；是否有更多指標(biāo)形態(tài)的支持，觀察指標(biāo)或者形態(tài)是否表現(xiàn)有不利跡象；是否帶有博弈性質(zhì)等等方面來(lái)決定一筆操作的倉(cāng)位應(yīng)該控制在多少。當(dāng)整體情況有利因素更多時(shí)，倉(cāng)位可以越大，而不利因素越多時(shí)，倉(cāng)位應(yīng)該越輕，直到放棄這筆交易。

　　最后1小點(diǎn)則是很多投資者容易遺忘的一點(diǎn)，在交易計(jì)劃以后要有一個(gè)意外變動(dòng)的預(yù)案。入場(chǎng)之后，匯價(jià)的運(yùn)行節(jié)奏很可能與預(yù)期的不一致，不一致的時(shí)候表明了市場(chǎng)的怎樣一個(gè)狀態(tài)，對(duì)于這些潛在變化需要有一個(gè)潛在的預(yù)期，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)意外變化的時(shí)候就可以及時(shí)地跟上市場(chǎng)的節(jié)奏，而對(duì)交易計(jì)劃進(jìn)行必要的修正。

　　下面結(jié)合市場(chǎng)的實(shí)例來(lái)學(xué)習(xí)剛才所講的系統(tǒng)化交易四步曲。以近期的歐元／美元走勢(shì)為例，我們來(lái)看應(yīng)該怎樣做一筆系統(tǒng)化的交易。

　　現(xiàn)在一起看歐元的日線圖從04年12月30日到現(xiàn)在的走勢(shì)，先判定市場(chǎng)的趨勢(shì)決定交易方向。

　　從去年12月30日，1.3666歐元?dú)v史高點(diǎn)以來(lái)，大家判斷從這個(gè)高點(diǎn)到現(xiàn)在歐元處于怎樣的趨勢(shì)當(dāng)中？應(yīng)該說(shuō)還是運(yùn)行在長(zhǎng)線跌勢(shì)當(dāng)中的，現(xiàn)在為止仍然沒(méi)有把圖形中的大型下降通道跌破，雖然最近這一個(gè)月有一個(gè)比較明顯的上揚(yáng)，但還沒(méi)有把今年年初以來(lái)下降通道升破，在向上升形成突破之前，都還不能下結(jié)論稱歐元轉(zhuǎn)入漲勢(shì)。所以我們認(rèn)為歐元在今年1月份以來(lái)到現(xiàn)在是一個(gè)長(zhǎng)線下跌的趨勢(shì)。(下圖中的藍(lán)色下降通道)

　　中線，從圖中可以看到1.3481高點(diǎn)下行以來(lái)的下降通道已經(jīng)在前期被明顯向上升越(上圖中的紅色下降通道)，即形成了向上的突破，歐元自今年7月5日以來(lái)就逐漸的步入中線的上漲(上圖中的紅色方框內(nèi))，大家現(xiàn)在看有沒(méi)有結(jié)束的跡象？從現(xiàn)在走勢(shì)來(lái)看，從這一輪7月初以來(lái)的上漲來(lái)看到現(xiàn)在為止還沒(méi)有任何明顯的結(jié)束跡象，我們通過(guò)其他分析方法來(lái)看，比如黃金分割看成這樣一個(gè)對(duì)今年3月份高點(diǎn)1.3481下跌的回調(diào)，只是可以看到現(xiàn)在達(dá)到了一個(gè)38.2%的反彈幅度，這個(gè)時(shí)候只是作為一個(gè)參考，這時(shí)候表明1.35以下有很強(qiáng)的阻力，這阻力到現(xiàn)在為止沒(méi)有向上形成突破，但是也沒(méi)有擺出明確要下落的跡象，所以這時(shí)候我們認(rèn)為中線方向仍然向上的，直到后市有明確的見(jiàn)頂信號(hào)出現(xiàn)。

　　看短期走勢(shì)，在上周三之后，有一個(gè)很小的上升通道(上圖中的藍(lán)色上升通道)，這個(gè)上升通道在昨天晚上8：30后向下形成了突破，這表明短線的漲勢(shì)受到一定的影響，短線可能轉(zhuǎn)入下調(diào)走勢(shì)。在我們通過(guò)剛才趨勢(shì)分析已經(jīng)得出日線圖中線為上漲，這就決定了中線交易方向是保持向上的，直到歐元有明確見(jiàn)頂信號(hào)為止，短期方向局部向下，這就要求我們應(yīng)該在下周初的調(diào)整過(guò)程中，順應(yīng)中線的方向?qū)で筚I(mǎi)入做多歐元的機(jī)會(huì)。

　　我們四步曲當(dāng)中所講到的，第一步關(guān)于市場(chǎng)交易方向判斷解決了。

　　第二步理想的交易機(jī)會(huì)。我們所把握就是中線上漲機(jī)會(huì)，在短線有回調(diào)把握西瓜不要追求芝麻，這時(shí)候暫時(shí)不要考慮短線做空的時(shí)候，而考慮在短線即下周初回調(diào)的過(guò)程中尋求做多的機(jī)會(huì)。

　　第三步尋求最佳的交易時(shí)機(jī)，最佳交易時(shí)機(jī)，核心要求只是做有依據(jù)的買(mǎi)賣(mài)。現(xiàn)在看在歐元對(duì)美元的小時(shí)圖上，前面有五天橫盤(pán)保持在1.2295到1.2430之間，周四向上突破之后昨日又回到了這樣一個(gè)通道的范圍之內(nèi)，這時(shí)候我們根據(jù)剛才所得出的結(jié)論，尋求短線回調(diào)機(jī)會(huì)做多歐元，現(xiàn)在唯一有依據(jù)的買(mǎi)點(diǎn)在哪里？現(xiàn)在看來(lái)是向上通道的下沿(上圖中的紅色支撐線)，所以我制定這樣一個(gè)計(jì)劃，下周初交易機(jī)會(huì)，考慮入場(chǎng)點(diǎn)位在回調(diào)1.2350附近之后，這是初步的計(jì)劃，下周初還將根據(jù)下調(diào)的節(jié)奏來(lái)判斷短線回調(diào)是否結(jié)束；止損價(jià)選擇1.2295，如果跌破該價(jià)位，歐元中線反彈走勢(shì)就有可能面臨結(jié)束的風(fēng)險(xiǎn)；而短線目標(biāo)參考到1.2580，這是日線圖上在大型下降通道下沿附近，

　　再考核盈虧比，應(yīng)該說(shuō)是合適的，綜合考慮之后倉(cāng)位可作為2／3倉(cāng)進(jìn)行操作。

　　接下來(lái)考慮第四步中的第4點(diǎn)，意外情況的變化預(yù)案，比如歐元回調(diào)幅度如果不到1.2350怎么辦？行情上漲都是有節(jié)奏的，在上漲過(guò)程中肯定會(huì)提供其他的介入信號(hào)，比如中繼形態(tài)，而不要在下周初短線上揚(yáng)，但沒(méi)有擺脫繼續(xù)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候追買(mǎi)；另外一個(gè)意外，即歐元下周初調(diào)整速度超過(guò)預(yù)期，可能把1.2350跌破，震蕩于1.2295-1.2350之間，這個(gè)時(shí)候就需要格外把握我們四步曲中的第3步，即選擇最佳的入場(chǎng)時(shí)機(jī)，不去提前判斷調(diào)整已經(jīng)結(jié)束，而讓市場(chǎng)自己走出低點(diǎn)來(lái)，我們?cè)偃ヅ卸ㄋ�；而歐元一旦跌破1.2295則可能出現(xiàn)惡化中線走勢(shì)的情況。

　　對(duì)于有倉(cāng)者，目前歐元日線圖中線趨勢(shì)仍然向上，這時(shí)候需要做的就是繼續(xù)持有，把你的止盈提高到1.2295一線，接下來(lái)關(guān)注1.2580和1.2680，這只是我們關(guān)注這兩個(gè)價(jià)位，當(dāng)見(jiàn)頂信號(hào)沒(méi)有出現(xiàn)之前都是繼續(xù)持有，直到有明確信號(hào)出來(lái)才離場(chǎng)。

　　剛才結(jié)合歐元的走勢(shì)實(shí)戰(zhàn)講了系統(tǒng)化交易四步曲的運(yùn)用，所得出來(lái)的初步計(jì)劃在下周初去執(zhí)行，執(zhí)行的過(guò)程中注意把握最佳入場(chǎng)時(shí)機(jī)，切忌在歐元短線下落速度正快的時(shí)候搶底，關(guān)注是否符合最佳交易時(shí)機(jī)，來(lái)決定是否有必要變更交易計(jì)劃。

　　外匯通--敬松