作者： 黃思瑜

　　[ 第一財經記者獲悉，近三年，上交所緊盯異常交易發出各類工作函2800余封；嚴打違規減持，發出公開譴責19份，通報批評46份；對“蹭熱點”“炒概念”等違規行為保持高壓態勢，并緊盯上市公司募集資金的使用是否規范，相關信息披露是否充分。 ]

　　[ 強監管財務造假，近三年滬市主板平均每年發出年報審核函件近200份，重點審核的公司占比從50%左右提高到接近76%。 ]

　　中央金融工作會議強調“大力提高上市公司質量”，對資本市場發展提出更進一步要求。

　　2020年10月，國務院發布《關于進一步提高上市公司質量的意見》（下稱《意見》）。2020年11月，上交所發布《推動提高滬市上市公司質量三年行動計劃》。

　　第一財經記者獲悉，近三年，上交所緊盯異常交易發出各類工作函2800余封；嚴打違規減持，發出公開譴責19份，通報批評46份；對“蹭熱點”“炒概念”等違規行為保持高壓態勢，并緊盯上市公司募集資金的使用是否規范，相關信息披露是否充分。

　　同時，針對資金占用、違規擔保、股份質押等突出問題，2021年以來，滬市累計督促48家上市公司解除違規擔保1068億元，141家上市公司大股東解除非經營性占用上市公司資金1622億元；強監管財務造假，近三年滬市主板平均每年發出年報審核函件近200份，重點審核的公司占比從50%左右提高到接近76%。

　　除了強監管之外，交易所也支持上市公司利用資本工具“做優做強”。2021年以來，150家滬市公司披露重組159單，合計金額5561億元；滬市公司推出股權激勵方案1079家次，科創板公司中，超六成推出過股權激勵計劃，其中九成公司選擇第二類限制性股票。

　　違規減持、異常交易等遭強監管

　　2020年10月，國務院發布《意見》，明確提出，強化持續監管，優化上市公司結構和發展環境，使上市公司運作規范性明顯提升，信息披露質量不斷改善，突出問題得到有效解決，可持續發展能力和整體質量顯著提高。

　　為貫徹落實好《意見》和證監會工作部署，2020年11月份，上交所發布了《推動提高滬市上市公司質量三年行動計劃》，明確了交易所開展工作的具體時間表、路線圖。

　　“三年來，圍繞防范金融系統性風險、服務實體經濟這條主線，上交所積極發揮一線監管功能，強化監管及時發現、及時制止、及時懲處功能，綜合事中監管、事后問責多維度手段，從嚴整治市場亂象，抑制資金脫實就虛，引導公司專注主業。”上交所相關負責人稱。

　　在日常監管中，上交所近三年發出各類工作函2800余封。一方面，聚焦異常現金資產交易，嚴防關聯方利用資產交易不當套取上市公司利益。另一方面，通過問詢，重點加強對“三高”、盲目跨界、規避重組上市、利益輸送類并購監管，以防止借助資本市場無序擴張和違法違規“造富”。

　　大股東、董監高及特定股東等的減持行為往往是投資者價值判斷的重要信號。對此，違規減持尤其是繞道減持、惡意減持等違規行為成為上交所監管的一大重點，近三年共發出公開譴責19份，通報批評46份。

　　比如，之前東方時尚、我樂家居等公司控股股東存在違規減持行為，交易所對有關責任方進行了紀律處分，并督促股東盡早回購減持股份；此外，針對上市公司股東借道轉融通違規減持行為，交易所修訂發布自律監管指南，將相關情形全部納入規制范疇。

　　“蹭熱點”“炒概念”刻意引導市場對公司信息披露誤讀，也成為市場和交易所的一大關注點。

　　三年來，上交所對這類違規行為持高壓態勢，同時就信息披露不準確、不全面予以公司及董秘通報批評。比如，康惠制藥也通過e互動回復蹭上“減肥藥”概念，公司股價直接封單漲停，在監管督促下公司澄清其不具備相關藥品中間體的生產能力。公司及相關責任人也收到證監局的警示。

　　募集資金投向一定程度代表了上市公司發展方向，相關信息披露是否充分，對投資者的決策影響重大。針對部分公司存在募集資金使用不規范的問題，如頻繁變更募投項目、未單獨使用專戶核算、資金占用、購買非保本類理財等，交易所予以嚴厲打擊，重點關注募集資金使用情況、項目達產水平，嚴限多元化和非主業投資，嚴格募集資金使用及管理過程中的審議披露要求等。

　　監管高壓，著力“清欠解保”

　　資金占用、違規擔保、股份質押等問題也曾一度被市場廣泛詬病。

　　“三年來，監管持續保持高壓態勢，協同地方政府、主管機構等打出一套深挖線索、限期整改、政策咨詢、從嚴懲處的組合拳，近三年共發出通報批評78份，公開譴責39份。”上述負責人稱。

　　據了解，2021年以來，滬市累計督促48家上市公司解除違規擔保1068億元，141家上市公司大股東解除非經營性占用上市公司資金1622億元，滬市公司尚未解決的違規占用、擔保余額大幅下降。

　　以海航控股為例，在多方推動下，該公司通過引入重整投資人，以債務轉移、債權債務相抵的方式解決了資金占用約380億元，以關聯方清償、股票清償等方式解決了違規擔保合計約396億元。

　　同樣的，曾經備受關注的股票質押風險近年來也有所收斂。從滬市數據看，滬市公司控股股東及其一致行動人質押比例超過80%的公司家數已由峰值下降超八成，待償還金額壓降近四成。

　　對于資本市場深惡痛絕的財務造假，上交所將挖掘財務造假等違規線索，作為其信息披露監管的一大核心要務。以市場最為關注的年報審核為例，近三年來，滬市主板平均每年發出年報審核函件近200份，重點審核的公司占比從50%左右提高到接近76%。

　　“一旦審核發現造假的線索和疑點，第一時間移送上報，統籌啟動下一步核查工作。”上述負責人稱，針對財務造假違規行為坐實的企業，近三年上交所共發出公開譴責17份，通報批評16份。近年來很多被立案調查的公司，交易所前期都有關注和問詢。

　　加速出清“空殼企業”“害群之馬”

　　退市是長期困擾資本市場的大事難事。為解決這一資本市場頑疾，2020年中央深改委作出決策部署，健全上市公司退市機制。

　　改革以來，滬市已有40家左右公司遭強制退市，一批“空殼企業”“害群之馬”集中出清。

　　其中，財務類退市是最主要的強制退市類型。在“營業收入+利潤”的組合類指標下，曾經的“不死鳥”無處遁形。2021年以來，滬市財務類退市公司達26家。*ST富控、*ST秋林、*ST工新等一批“故事多多”的公司，也得以集中出清。

　　重大違法退市方面，欺詐發行、財務造假的*ST紫晶、*ST澤達，不僅被實施重大違法強制退市，其控股股東、董事長等“首惡”也被公開認定終身不適合擔任董監高的頂格處理。相應的投資者保障措施加速落地，*ST紫晶先行賠付的10.86億元已給到投資者，*ST澤達特別代表人訴訟正在推進過程中。

　　面值類退市也是投資者用腳投票的結果。過去三年，十余家公司面值退市，僅2023年就有8家公司面值退市。

　　據上述負責人介紹，2023年，上交所進一步前移監管關口，通過約談、問詢、現場檢查等監管方式，讓退市公司在年報披露前明確了退市預期，為投資者做出理性的選擇提供更全面和準確的參考。

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責任編輯：李桐