長江證券研報指出，海瀾之家(600398.SH)2024A&2025Q1業績均超預期。此外，2024年分紅19.7億，分紅比例為91%維持高水平。展望：多曲線成長性逐步兌現，紅利中的優質α標的。預計主品牌線下弱零售對未來業績拖累漸消化，新業務京東奧萊坪效優、盈利確定性高且開店空間廣，疊加電商/出海/斯搏茲多曲線成長性逐步兌現，有望帶來業績端的強增量。此外，公司具備持續且較優的分紅能力，近年分紅比例有望維持~90%。90%分紅比例假設下2025年股息率達~5.9%，維持“買入”評級。